今天是2025年1月1日，新的一年啦，先祝朋友们元旦快乐，再对过去的2024年做个总结。

一、收益率23.49%

做为一名投资人，考量我们能力的核心KPI如果只能有一个的话，那就是收益率。

今年的收益率是23.49%（资金加权收益率）或24.14%（时间加权收益率），作为对比，沪深300指数的年内涨幅为14.68%，今年跑赢大盘将近10个百分点，又是在连续微亏两年后取得正收益的一年，同时，也是我连续跑赢大盘的第七年，对于这个成绩，我基本满意。

谈到收益率，还是要多啰嗦一点收益率的计算方法。已经了解过的朋友可以直接跳到红色标题二。

关注我实盘周记的朋友们应该对这句话不陌生，“作为个人投资者，能够自由掌控每笔资金进出，因此我的实盘年度收益率按资金加权收益率取值，不含新股、新债收益。”而之前采用的是“资金加权收益率和时间加权收益率孰低取值，不含新股、新债收益”。而两种收益率最大的区别就在于是否考虑每笔资金进出对投资收益的影响。就像我实盘周记中这句注解说的，作为个人投资能够自由掌控每笔资金进出，那么收益率就按资金加权收益率取值，而如果帮别人管钱，资金出入自己说了不算，那就按时间加权收益率计算。

二、打开一扇新大门

我的收益率连续第七年跑赢了沪深300指数，却再一次跑输了标普500指数。其实去年就关注到了几位向外投资的朋友，看着标普500指数每年20%+的基准收益率，看着人家每年获得30%+的收益率，不羡慕是不可能的。

于是，今年趁着去珠海澳门旅游的机会，额外拿出半天跑了趟香港，把港卡开了两张，海外券商也注册了三家（富途、长桥、盈透），截至目前，整个换汇、入金、购股的流程算是基本捋顺了，也挤时间学了一些外面基础的交易规则。但限于目前环境，每次换汇的限额比较低，我也怕通过蚂蚁搬家的方式弄容易被大数据盯上，所以入金两笔之后就暂停了，出去的资金量也太小（约实盘净值的1%），可能连购买某些公司的门槛都达不到，起不了多大作用。加上时间精力有限，目前对语言的学习和美股上市公司财报的学习都没有实质进展，所以就算有动作的话，也只能是从标普500指数基金开始，只能徐徐图之了。

我知道许多投资者都看不上指数基金，但事实上，能长期稳定获得和大盘一样的收益率，已经能跑赢90%+的投资者，并跑赢通胀了。这里说的不光是外面的指数基金，咱大A自己的沪深300虽然久被诟病，但事实上也可以做到这一点，新出的A500当然更好，前提是拉长时间看（最少5年起）+定额定投（和还房贷一样定时定量）或者会看估值（便宜的时候多买、不便宜少买、贵了不买、更贵则卖），以上两点缺一不可，反过来做（追涨杀跌）肯定是要亏钱的，这和在哪没关系，在美股追涨杀跌也一样会亏钱，甚至亏得更快。

三、一些投资的经验教训

写这篇年终总结之前，为了找找思路，翻看了前两篇年终总结，感觉那时候的自己真的好笨啊，那么低级的错误都会犯。站在2025年的第一天，回顾过去一年做过的决策，无论是投资决策还是生活上的决策，依然感觉自己好笨啊。虽然比过去有进步，但在现有方向上还有特别大的进步空间，在其他未知的方向上，还有强烈的探索欲望。

买入爱美客是我今年新作出的一个投资决策，目前来看这个投资决策可以说是失败的。这是一家过去几年很优秀、增长很快的公司。但过往业绩不能做为估算未来业绩的依据，我在估值的时候没有考虑消费复苏进程不及预期的大环境，过高地估计了其未来业绩增速，导致买贵了。在认识到这个错误之后，股价已经经历过大跌，价格已经不贵了，虽然跌到了我重新估值后的买点，但信心不足，所以也并未加仓。

而且，在和一位医美经销商前辈通过电话之后，他的一些说法也改变了一部分我之前的认知。2024年初我分析爱美客的时候，从逻辑上推导的结论是“由于是需要注射的东西，存在一定危险性，所以消费者更喜欢自己或朋友之前用过的、效果稳定的、价位能接受的‘老产品’”。

但这位经销商告诉我，因为新品上市初期价格不透明、效果未知，有较大信息差，更利于宣传（反正顾客没用过，所以医师说啥是啥），有更高利润空间（别处暂时还没有，在我这打就这个价），所以医美机构更喜欢推新产品。

事实上，二者不矛盾，医美机构当然喜欢新的、效果不透明的、利润高的‘新品’；但消费者肯定喜欢用过的、效果经过验证的、性价比高的。

简单来说就是新产品有卖点。

当然，新品未来也会变成旧品，最终拼的还是品牌、渠道和性价比，但是在爱美客没有新品的这段时间，叠加大环境，业绩受到冲击是必然的，甚至今年不排除业绩负增长的可能性。于是，我们只能是在估值的时候更保守一些。至于我之前写周记反思这笔投资决策时，竟然无知地使用了“择时”这个词，目前想来应该是不对的。

我学习宏观，最多就是在消费大环境不好的时候，对消费类企业未来业绩估算地保守一些，估值定低一点。而择时的准确含义是尽可能避开所有下跌、抓住所有上涨，精准抄底逃顶，这在我目前的认知体系里根本做不到，看K线能学到这些吗？我连这个问题都无法回答，择时更是无从谈起了。

在这个过程中，我吸取到的另一个教训是，要完全按照买点卖点来操作，千万不能再用这种“再不买就买不到了”的妄想来指导自己加仓了。担心错过这个价格，只是我手头有钱加仓，但还没加时的一种妄想，可以叫‘现金恐惧症’。反观我这上百篇周记，也看了网上这么多朋友、对相同的、相似的公司的估值，我发现“再不买就买不到”的情况很少发生，与之相比，“买点必破”的概率要高得多得多得多，尤其是最近三年。

后面这两段和生活相关，与投资无关，只对投资感兴趣的朋友可以跳过，直接看最后的新年祝福了。

四、一些零散的感悟

1.看了《失控玩家》，我发现我们所谓真实的世界其实就是一场游戏，绝大多数人一开始都是NPC，出生就自带设定好的程序，在原有路径上不停地循环往复，浑浑噩噩地过完这一生。在这个游戏里，终其一生都是个不起眼的小角色，是那些含着金钥匙出生的、真正玩家的观众、陪衬，甚至是玩具。

但是NPC也可以觉醒，可以发展独立思考的能力，可以在探索中发现自己的天赋，可以找到自己的人生使命，从而打破这无意义的死循环，创造出一点有意思、有意义的东西出来。

知道的不一定能做到，看到的不一定能够到，但至少悟到这一点，才有机会跳出这个循环，我也还在努力中。

2.看了《头脑特工队2》又复习了一遍《头1》，和自己的修行做了一些对比和印证。其实说修行有些夸大了，我其实只是偶尔静不下心来的时候会做一做正念冥想，学习累了的时候站站桩打打八段锦，和真正的修行之人没法比。

我其实很早之前就接触过“吸引力法则”，但可能由于接触到的不是正统，之后在实践的过程中过分强调积极正面的东西，拒绝接受消极负面的东西，在外人面前总是展现自己好的那一面，在家人面前也是报喜不报忧。甚至要求自己身边的人也要时刻保持积极乐观，听不得抱怨，无法接受别人哪怕一丁点负面情绪。

但后来发现，自己不想要的东西并没有消失，只是隐藏了起来，自己展现出的那一面很假很空，装得很累，对别人也过于严苛，结果众叛亲离，曾经非常好的朋友们最后也没剩下几个...

再后来学习传统文化、学习正念冥想、学习（可能是比较正统的）吸引力法则，发现人的各种情绪，每一种都有存在的价值和意义，就像太极，负阴而抱阳，没有绝对的黑也没有绝对的白，万事万物都在不断地运动和转化。

我们不能只接受正面的而掩盖负面的，当我们或别人有负面情绪的时候，其实是身体在向外发送求救信号，说明这时需要外界的帮助，而不是假装一切都很好，假装自己很坚强。情绪的正面和负面都是相对的，不过是状态的一体两面而已。

幸福的重要来源之一是接纳自己，而接纳自己的重要一步是接纳自己的任何情绪。在情绪（尤其是传统意义上的负面情绪）彻底吞噬我们的理智之前，把情绪识别出来，并且叫出这个情绪的名字，就可以摆脱被控制的命运。允许任何人状态不好，允许这个世界不完美，这就是接纳。

比如说，“2024年马上就过完了，我还没有开始写年终总结，我很烦躁，很焦虑，除了写年终总结，还有一大堆事情等着我处理。”当我描述出自己的状态并且叫出情绪的名字之后，情绪就无法控制我了，我可以静下心来列个清单，把鸡毛蒜皮的小事推到后面，把年终总结按模块拆解，规划好时间一次只想一个模块，一边复盘一边记录，不知不觉也就写完了。

你说焦虑的意义是什么？是告诉我们有一件很重要是事情需要做，但我现在做不到。那烦躁的意义又是什么？是告诉自己，现在还没准备好，可能要调整一下环境，可能要找个舒服的地方坐下来，可能要和身边的人沟通一下，来获取独处、安静的时间和空间。

总之，每种情绪都有其意义，识别情绪接纳情绪，才能掌控情绪，而不是被情绪所掌控。这是我很早之前就学到的，但至今仍没办法完全做到，不过总体而言，已经越来越好了。

看电影后面的彩蛋，我估计《头3》的主题是潜意识。其实在很多年之前，我就学到了改变潜意识的方法，也成功地进行了一些实践。由于近些年生活状态还算不错，自我接纳的程度也比较高，好像没有什么需要进一步改变的潜意识，所以这个工具也很久没用过了。

潜意识是种子，决定长出的是一棵大树还是一株杂草。而正念冥想则是修剪枝杈的工具，是在情绪之上增加的一颗上帝之眼，能帮我们及时识别情绪、接纳情绪，在我们陷入情绪的影响下、作出后悔的事情之前及时喊咔，避免大树长歪。

这些工具在很大程度上帮我稳定了心态、获得了宁静和幸福，让我在面对这个波涛汹涌的资本市场时，不被市场先生的报价和交易者的噪音所蛊惑。希望《头3》早日上映，让我能更进一步验证自己有没有走在正确的道路上、走了多远。

3.精力管理

所谓时间管理，本质上就是精力管理——把精力最高效的时段分配给最重要的事项。而关于精力管理，我们在周记中，尤其是半年之前的周记中应该提及过不少次。总的来看，其实不外乎正念进食、正念冥想、运动和睡眠这几项，这里简单聊几句吧。

所谓正念进食，说的神乎其神的话可以扯一大堆，但简单来说，只要记住一口食物嚼36下再咽，就能让你的饭量减少30%~50%，吃的少了体重自然会下降，但是每顿还能吃饱不会饿着，精力反而更高。因为我们的身体并不需要那么多食物，胃把消化多余食物所需要的那部分能量供给我们的大脑了，就这么简单。

而正念冥想，就是在我们精力不济的时候闭上眼歇一会，什么都不要想，有纷繁的思绪时就观察那个想法，思绪被关注到的那一刻，自然就消失了，继续回到没有思绪的状态，感受呼吸时腹部的起伏，这样几分钟就能快速恢复精力。与之相反，学习累了刷短视频只会让你越刷越累。

运动就不说了，自己做的不好，没有经验可以分享，今年把番茄钟用好，学习的间隔时间多活动活动。

而睡眠就更不用说了，之前专门写过一篇关于R90周期睡眠法的文章，《早起是精神一天还是毁一天，取决于这点》，一直在用，效果一如既往的好，今年继续就是了。

以上就是我过去一年的经历和感悟，有些关于投资，有些关于生活。而投资是生活的一部分，是为了让我们和家人一起享受更富足更美好的生活、享受彼此的爱。

今天元旦，是个辞旧迎新的日子，在过去的2024年，咱们的感情又长了一岁、友谊又长了一岁，有缘走到今天，我非常珍惜。

今天也是2025年的第一天，在这崭新的一年里，希望我们继续一起大步向前，有新的进步、新的感悟、新的收获；祝愿各位朋友及家人们身体健康、生活幸福、打新常中、股市长红！