昨天，发布了赛力斯2024年1季度销量和营收估计的文章，发现留言帖子里大多是关心2024年1季度能否扭亏为盈的，估算利润比估算营收麻烦多了，之所以麻烦，是因为需要分两步走，第一步估算毛利率（毛利润）；第二步估算净利率（净利润）。

之所以需要分两步走，是因为毛利率一般不会受公司经营策略调整的营销，是汽车销量的一元函数，比较容易估算且准确率较高；而净利润是毛利润扣除销售、管理、研发等费用后的残值，由于不同年份，公司的销售、管理、研发等费用率或者费用很难保持相对稳定，例如，赛力斯2023年为提升汽车销量，相较于2022年，大幅提升了销售费用率，就需要一年一估或者一季度一估。

本文对赛力斯2024年1季度毛利率的估算，就是预测赛力斯2024年1季度能否扭亏为盈的第一步。

一、M9的毛利率估算模型

毛利率的计算公式为：毛利率=1－营业成本/营业成本。考虑到营业成本主要由物料成本、人工成本（生产车间的工人工资）、设备成本三部分构成。

因此，毛利率≈1－（物料成本＋人工成本＋设备成本）/营业成本。下面，以问界M9为例，展开讲讲。

（一）物料成本

一辆汽车的物料成本，大概占整车售价的40%至60%之间。一般来说，车越贵，物料成本的增长趋势是下降的，豪车的物料成本占比反而越低。考虑到问界M9的用料较足，我们假设问界M9的物料成本占比约为50%。问界M9的单车销售均价约为55万元，扣除13%的增值税后，约为48.6万元，因此，问界M9的单车物料成本约为24.3万元。

（二）人工成本

假设赛力斯第三超级工厂的工人数量为3000人左右，按照人均工资30万年/年计算，人工成本为9亿元/年左右；2024年1季度的人工成本（生产车间的工人工资）约为2.25亿元，2024年1季度，问界M9的产量约为1.5万辆左右，因此，问界M9的单车人工成本约为1.5万元。

（三）设备成本

设备成本分为两部分。一是厂房、设备、研发等“沉没成本”的折旧与摊销。赛力斯第三超级工厂的总投资约为100亿元，假设折旧与摊销的年限为5年，每年的折旧与摊销约20亿元。二是生产设备的修理和维护。假设每年生产设备的修理和维护费用等于折旧与摊销，也为20亿元。

因此，2024年1季度的设备成本约为10亿元，2024年1季度，问界M9的产量约为1.5万辆左右，因此，问界M9的单车折旧与摊销成本约为6.6万元。

综上所述，2024年1季度，问界M9车型的的季度营业收入约为70.8亿元，毛利率约为33.3%。

二、M7等其他车型的毛利率估算模型

除了问界M9以外，赛力斯问界M7、M5、蓝电、风光等其他车型的毛利率计算公式（如上图）为：毛利率=22.3%-9.36/季度营业收入。这个公式的推导过程，我在《赛力斯的财务报表分析：毛利率和“三费”问题》一文中，有过详细论述，这里就不展开了。

2024年1季度，除了问界M9以外，赛力斯问界M7、M5、蓝电、风光等其他车型的季度营业收入约为235.2亿元，因此，赛力斯问界M7、M5、蓝电、风光等车型的平均毛利率为18.3%。

三、小结

根据上述，2024年1季度，赛力斯的季度营收约为306亿元左右，季度毛利润约为66.6亿元左右，毛利率约为21.8%。

把赛力斯1季度毛利率和理想汽车对照着看就可以知道，其实毛利率就是与单车售价、销量密切相关的函数，当赛力斯问界的单车售价、销量与理想逐渐持平，毛利率逐渐接近就是自然而然的事情。

至于净利润和净利率，这个不一定。净利率与企业是否“省吃俭用”“精打细算”有很大关系，在这篇文章中就不展开了！