不知不觉，股市已经多少个交易日成交额在万亿以上。有人说这是量化私募搞的，有人说这是北上资金搞得，当然更多的人说市场现在就是这么火热，每个人都是其中的一份子。不过大家赚没赚到钱我不知道，我只知道这么大的交易量券商肯定是赚到钱了。

连着一段时间每天都达到万亿成交量，加上大消费白马股最近的表现很一般，可见市场上涨的好的，有很多都是市值没有那么大的周期股。当然，金融、地产等大盘股的回暖也是功不可没。

在上证指数和成交量持续往上的情况下，又有很多人想起来炒股这件事。根据媒体报道，最近一段时间激活休眠账户的特别多。但是很多人就算是激活了账户，也只能发现中字头的股票和几年前比依然是亏的一塌糊涂。

这也很正常，这几年涨的好的主要都是成长性强的科技股，要么就是“喝酒吃药”的行情。这跟中字头的股票都没啥关系。加上中字头的企业基本上跟消费没啥关系，亏个30%-50%那是再正常不过了。

在我看来，激活休眠账户只能说明两件事。第一件事，现在这个行情只能吸引老股民。第二件事，上半年把新股民伤透了，所以现在没啥新股民。而我国股市的特点就是不怎么分红，但是税费收的很爽，所以历来大行情都是新股民贡献的，或者很少数情况下老股民加杠杆贡献的。所以现在来看，休眠账户激活不预示着大行情（小行情还是有的），甚至过段时间老股民如果开始卖了，未必见得是好事。

回到最近的大盘和行情。

上周五跟大家说了化工和基建的行情，本周基本上兑现了。虽然化工未必见得比最近最热的煤炭、钢铁表现的要更好的，但是整体上已经比较给力了。加上周四PPI数据进一步佐证了煤炭和化工价格还在上行期，预计煤炭和化工还能走一段时间。

至于这段时间有多长，我不好说，长的话可能到年底，短的话到11月估计就完事了。尤其是9月美联储不加息的概率增加，大宗商品上游依然有可能涨价，所以煤炭和化工当然还可以继续涨。唯一不确定的就是发改委对于煤炭的态度，到底会不会重拳出击。所以现在搏一搏就去搞煤炭，求稳的话就去搞化工。因为发改委目前来看并没有对化工下手的意思。

至于金融的行情，之前也提示过了。地产调控放缓的情况下，银行有了喘息之机，加上央妈最近一直放水给银行降成本，银行股终于从估值地位有所回暖。但是我认为银行股的好日子会随着大盘回暖、风格切换，暂时告一段落，估计10月就大概率差不多了。至于保险股今年别碰了，去年业绩透支，今年还能期待什么呢？券商股普通投资者这辈子最好都别碰，券商股是拿来进攻的，不适合普通投资者。

最后说一下长周期的资产配置。如果按照一个比较长的周期来看，当下这个时点投资的主逻辑是全球经济复苏下，央行货币政策逐步正常化、退出之前宽松的货币政策。这个逻辑可能会主导未来2-3年的大类资产配置。

那么经济复苏和退出宽松货币政策的影响是显而易见的，那就是经济增长上行和利率上行。围绕这个主逻辑来判断，投资应该按照股市>大宗商品>债券>现金这个角度来配置。股票里面关注业绩较好的股票，投资风格可以逐步向消费和价值切换。大宗商品里对于利率比较敏感的黄金大概率表现不佳，可以选择一些对需求和经济复苏强相关、利率不敏感的大宗商品投资，挖掘结构性机会，比如新能源相关的金属。债券和现金可以适当少配一些。

今天就聊这么多吧，最近行情还不错，大家应该都赚钱了，我就不多啰嗦了。