自从马歇尔将“组织”作为第四生产要素引入经济学之后，产业组织理论成为经济学的一个重要分支。早期的产业组织理论主要从竞争与垄断的角度研究产业组织，新制度经济学、博弈论、 合约理论兴起后又为产业组织理论研究提供了新视角， 形成了新产业组织理论，但是如果将货币金融因素引入产业组织研究，就会发现一个全新的领域-货币流动影响下的产业组织。因此货币金融视角下的产业组织理论也应该成为经济学的重要关切！
研究货币利率变化产生的货币流动对经济影响关系的先驱则是瑞典学派，其创始人维克塞尔曾在1898年的《利息与价格》一书中提出“累积过程理论” 。他们将利率划分为自然利率和市场利率，当自然利率高于市场利率时,货币进入生产领域，经济处于扩张状态；自然利率低于市场利率时，货币流出生产领域，经济处于收缩状态，这也是经济周期的根源。瑞典学派的研究更多是着眼于宏观层面，而没有深入微观层面进行研究。
此后，奥地利学派的庞巴维克是第一个对货币流动进行微观研究的学者。他将货币对生产的影响进行了更细化的研究，将生产分为直接生产和迁回生产，认为低利率有利于迁回生产，高利率有利于直接生产。凯恩斯的货币需求理论则较早地阐述了货币利率对投资领域的影响，这主要体现在他的货币投机性需求的理论中，但凯恩斯的核心研究目标是货币需求，而非货币流动，后来托宾发展了凯恩斯的货币投机性需求理论，对不同资产进行了一些分类，但是托宾完全转向了投资者视角，研究的是投资者的风险与收益问题，又严重偏离了凯恩斯的研究方向，对货币流动理论也贡献不大。
回到正题啊！那么货币流动对产业组织具体有哪些影响呢？大致有以下几个方面：
一、.高利率有利于头部大型企业做大，只有低利率时中小企业才容易成长。
利率是资金在不同规模企业之间流动的指挥棒，这是因为不同规模的企业信用不同。一般企业越大，信用越好，信用越好的企业融资的利率越低，在市场经济条件下，大企业的信用一般要远远好于中小企业。金融机构放贷给大企业的风险要小于放贷给中小企业。金融市场并不遵守“价高者得”的竞争规律，金融机构的资金不仅追求收益，更追求安全。市场利率越高时，金融资金越追求安全，从安全的角度来看，当然是大企业相比小企业更安全。因此当市场利率越高， 金融风险越大的时候，资本就越青睐于大企业，这时的大企业不仅比平时更容易融到资金，而且融到的资金利率更低。这种效应也称为头部效应，是指在金融利率非常高的市场环境下，社会资金向头部企业集中的现象，利率越高，头部效应越明显，高利率环境下，整个经济都会出现头部化、寡头化情况。
只有利率较低时，资金才可能会惠及中小企业。因为利率环境整体较低时，整个市场的金融风险较低，中小企业可以通过承受更高利率赢得对大企业的竞争优势，此时资金才会惠及中小企业。但利率过低也不行，因为利率过低将会影响金融企业的风险覆盖能力。
二、高利率有利于国企扩张，低利率有利于民企发展。
不同企业信用不同。通常情况下，央企信用高于普通国企，普通国企信用高于同等规模的民企。利率越高的环境，金融机构越追求安全，即使损失一些利润，金融机构也要将资金放给安全的企业。因此利率越高的时候，央企、国企、地方政府融资平台反而融资越容易。高利率对央企、国企的发展会产生促进作用，而民企则受到抑制。央企、国企、地方政府融资平台在高利率环境下是市场资金的避风港，是资本追逐的宠儿，可以轻松获得大量资金，实现超常规发展。 只有市场整体利率比较低的环境下，民营企业才可以得到充分发展。
三、高利率有利于股权融资企业扩张，低利率有利于债权融资企业扩张。
在公司金融中，企业的融资方式可以分为股权融资和债权融资两种，这两种融资方式差别较大，股权融资的企业不用还本付息，而债权融资的企业则需要还本付息，因此市场利率的高低，对股权投资的企业没太多直接影响，但对债权融资的企业影响很大。
在高利率环境下，依赖债权融资的企业的扩张成本会陡然增加，这对他们是不利的， 他们也就不再扩张，而对于依赖股权融资的企业表面上没有直接影响， 但间接上他们却是高利率环境下的受益者，因为股权融资的资金并不直接来源于个人，而是来源于银行等金融机构，这些机构在募集资金时则受到市场利率环境的影响，在高利率环境下，资本市场的无风险收益率很高，民众的投资热情高， 金融机构非常容易募集到资金，股权投费机构的资金也很多来自银行等其他金融机构，因此也可以轻松募集到大量资金，所以高利率环境对他们是有利的。
因此高利率环境下，依赖股权融资的企业可以大规模扩张，依赖债权融资的企业则会发生萎缩。
四、高利率有利于新兴企业扩张，不利于传统企业扩张。
创新型企业往往规模小，成长快，一般从事的是新兴产业，主要采用股权融资。传统企业往往规模比较大，产业陈旧，主要采用债权融资。高利率环境下，创投企业募集资金非常容易，可以很好地支持创新型企业高速发展，所以从事新兴产业的企业会发展得比较好。传统产业往往企业规模大、资产重，需要的资金量也非常大，而且成长慢，股权融资很难支撑他们的发展，债权融资几乎是传统产业主要的融资方式，但高利率环境对债权融资很不利，所以高利率环境下，传统企业会比较艰难，只有在低利率环境下，这些企业才有较好的发展机会，因此高利率可以很好地将社会资金从传统经济转移到新兴经济，有利于国家经济的转型。2010年后，中国经济转型较快，一个重要因素就是高利率的货币政策催生的股权投资热，进而使新兴经济快速成长。
五、高利率有利于投资性金融行业，低利率有利于投机性金融行业。
投资性金融市场与投机性金融市场是有明显区别的，投资是有稳定预期收益的，而投机是没有稳定预期收益的，投机是带有赌博性质的投资，一般投资性金融行业主要指的是面向企业或个人进行投融资服务的，比如银行、信托贷款、公开发债、股权或债权类的私募基金、民间小贷公司、互联网贷款等都属于投资性金融机构，而投机性金融行业主要指的是在交易市场进行交易的机构，而股票、期货、 金融衍生品、外汇、贵金属的投资都属于投机类活动。
在高利率环境下，投资的无风险收益率比较高，纯投资就可以获得比较高的收益，民众就没有必要去投机市场冒险，而当利率比较低的时候，民众无法从正规金融机构获得可观的稳定收益，只能到投机性市场中去冒险。资金本质是不想赌博的，但只有在无法获得稳定收益时才会赌博。资金过度涌入投机性金融市场对实体经济是不利的，因此国家一般应该鼓励正常的投资，反对投机活动，而利率政策就是调控两个市场的重要手段，利率高时资金就流向投资性金融市场，利率低时资金就流入投机性金融市场。
六、高利率有利于影子银行系统发展，低利率有利于银行系统发展。
银行和影子银行系统在利率政策上其实是相同的偏好，但两者也存在互补与替代关系。一般银行从事的是比较保守的货款活动，而影子银行系统则从事的是比较激进的贷款活动。影子银行之所以业务更加激进，是因为影子银行的业务更加聚焦、风控手段相比银行更加复杂，甚至很多时候比银行更先进。市场利率越高, 不符合银行贷款条件的企业就越多，影子银行的业务就越多，而在低利率环境下，大部分企业也符合银行的调控，影子银行系统就会出现业务萎缩，所以， 高利率时也会伴随着影子银行业务的发展，低利率则会导致影子银行系统的大量倒闭。
七、高利率有利于民众投资理财，低利率有利于民众信贷消费。
企业的资金大部分来自金融机构，但金融机构的资金却来自民众，因此研究利率对民众的影响也非常重要。高利率可以促进居民投资理财，低利率可以促进居民消费，这背后潜藏的是人的逐利心理，只要将利率提高到一定高度，金融机构就很容易吸引到民间资金，因为民众都有“用钱生利”的想法，这是金融业发展的市场规律，所以高利率是有利于民众投资理财的。相反，低利率则引导民众进行消费。而利率很低时，民众就不愿意将钱拿出来投资，这部分钱也就被消费掉。 当利率低到一定程度时，民众还会贷款消费，这时民众会将钱用于享乐，甚至会透支。利率是一根指挥棒，指挥着民众资金的去向， 离利率将民众资金指挥到投资理财领域，低利率则将资金指挥到消费领城。
总之，利率是一个指挥棒，指挥了资金的流动方向。资金在不同产业之间的不均等分配又塑造了一个国家的产业结构。利率不仅塑造着同一产业内部的结构， 也塑造不同产业之间的结构。利率对产业组织的影响要远远大于以前经济学家所研究的竞争和垄断对产业组织的影响。可以说， 如果一个国家的民众将资金更多地用于消费， 而不是投资，这个国家就会很快衰败；如果一个国家的资金更多地进入了投机性金融市场，而没有进入投资性市场，那么这个国家也会很快走向衰败；如果一个国家的资金更多流人了传统行业， 而没有流人新兴行业， 这个国家也很容易走向衰败。因此， 利率政策可以通过对产业的直接影响，决定着国家的兴衰。
