根据美国劳工部最近发布的数据，由于汽油和住房价格的攀升，美国的基础通胀指标已经连续第三个月超出了预期。具体来说，今年3月，未经季节调整的消费者物价指数（CPI）同比增幅达到了3.5%，这一数字超过了市场预期的3.4%，并创下了自去年9月以来的新高。同时，CPI的环比增长为0.4%，也高于市场预期的0.3%。

在这样的数据背景下，美国总统拜登在与日本首相岸田文雄的联合新闻发布会上调整了之前的言论，他表示，虽然美联储的未来动向并不十分确定，也许会推迟降息一个月，但他坚信美联储在今年内至少会降息一次。

在鸽派言论的推波助澜下，黄金价格彻底压不住了！黄金股的价格也被黄金的巨大做多动能推动下，开始向上拉升。

一、市值和估值比较

以2024年4月11日收盘价计算，山东黄金的总市值遥遥领先，高达1400亿元左右。其次为中金黄金、银泰黄金，总市值约为500至600亿元，大约是山东黄金的一半。再往下，就是赤峰黄金，总市值300亿元左右，相当于又打了个对折。湖南黄金又在赤峰黄金的基础上打对折，约150亿元左右。

估值方面，差异很大，市销率最高的是银泰黄金，高达7.06，最低的是湖南黄金，只有0.78，中金黄金也不高，只有1.08；市净率最高的是山东黄金，高达6.23，最低是中金黄金，只有2.72。

理论上讲，贸易类企业的市销率都不高。要研究以上黄金股的估值差异，需要对每个公司的业务类型、组成进行详细拆解。

二、波动率比较

不过，黄金股的波动率倒是相差不大，黄金价格的日涨跌幅约为0.85%，黄金股的日涨跌幅为2%至3%之间，最低的是中金黄金，约2.37%，最高的是银泰黄金，约3%。

研究这个的目的是为了估算金价的涨幅和黄金股价的涨幅的数量关系，大概是3倍的关系，也就是说黄金涨价1%，估计黄金股的涨幅约为3%左右。

三、小结

虽然黄金股看着都一样，但是其实很不一样，有的是挖矿的，有的是贸易商，不同的经营模式对应着不同的盈利模式，毛利率和净利率就不相同，因此，如果只是短炒一把，大概了解上面的基本情况就够了；如果需要中长期持股，肯定还不够！

研究一个新事物（黄金对我来说还不是完全陌生），其实蛮麻烦的。直到现在，我研究黄金也快一周了，对黄金股还只是研究了个皮毛。