2024年一季度，中国GDP同比增长5.3%，相比于去年下半年单个季度的数据，增加了0.1%，经济在开始转好吗？
大家好，我是老丁
本期视频，我们来解读2024年一季度的经济数据！看看本次经济数据的增长源头在哪里，未来是否可以持续？结尾，我们对当下的经济情况也做个定性。
一、整体的经济数据观察先整体有个判断，最新CPI增速0.1%，PPI增速-2.8%。物价还没有恢复到合理范围，那就“难言复苏”。
一季度，GDP增速5.3%，微涨。现在我们详细看经济的具体情况。
数据当中，农林牧渔等第一产业增速有所下滑，只有3.3%，相较去年四季度的4.1%增速，有明显的回落（如图）。我们看到今年一季度，多数农产品的价格都处在历史的低位区间，其实也就能想到这个结果。玉米、生猪价格都还在不断下跌，农产品价格上不去，也会极大的打击供给端的信心。不过第一产业在经济中的占比一直比较低，所以对整体经济增速也没有太大的影响。
第三产业服务业，其实增速也有所下滑，只有5%，增长曲线拐头向下，且也是低于整体经济增速的（如图）。金融、餐饮等服务行业，弹性比较大，因为第三产业离百姓更近，经济好的时候，大家有钱，服务业的增长就会猛一些，反之，服务业的增长就会慢一些。
亮眼的，只有第二产业，就是工业。增速达到6%，工业增长的这6%，对GDP增长的贡献率为37.3%。大幅超过去年四季度4.7%的增速和去年一季度3.3%的增速。我们看图中的曲线，第二产业增速也是拐头向上的趋势。这说明制造业在一季度还不错。
所以作为消费终端的老百姓，体会不到一季度经济数据的明显增长，也是情理之中的。
二、固定资产投资数据的观察以往经济增长，房地产是拉动经济的重要动力。而今年一季度，房地产再次熄火，衡量行业景气度的国房景气指数，从92.12下滑到92.07。商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%。房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%，可见房地产由于需求端一直还没有恢复到之前的状态，房地产开发企业投资建设的速度也一直在减缓。这对于经济就会造成一定的拖累。
不过好在制造业在一季度还可以，制造业投资同比增长了9.9%，这也让整体的投资增速数据出现了一些好转，今年一季度，城镇固定资产投资100042亿元，同比下降8.4%。相比于去年下半年连续多个月呈现出来的两位数增速下降，已经算是不错了。
其实制造业的增长，主要是受益于政策支持力度的加大。在今年我们也看过政策文件，看到各地方今年的财政发力点，其实都主要瞄准高新技术产业的发展。按照现有的趋势，如果这股趋势在今后能够延续下去，那便是非常好的了。如果在今年剩下的三个季度，房地产不出现更多的拖累，那么投资数据在全年呈现出稳定向上，应该是有机会的。
房地产所牵连的行业，在整体经济发展当中，占比太大，到今天也还是如此，这种情况在近几年中恐怕都无法撼动。所以当下房子卖不出去，地产行业萧条，经济想要走出大超预期的情况，也就只能寄托于人们的消费了。
三、消费数据的观察今年一季度，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。如果看单个月份，今年三月份，社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%。如果我们去看以往的增速数据，会看到这其实是一个相对较低的数据（如图）。
这一次的消费数据低迷，一个是因为餐饮消费的数据出现了一定的回落，再就是汽车消费的回落。
餐饮消费数据下降，也代表着广大百姓开始省钱了。具体看数据，餐饮消费增速较上月下降5.6个百分点至 6.9%，虽然有所回落，不过在整体的消费中，依然算是高增速的，毕竟吃饭是刚需。再就是一季度餐饮消费不如其他时间段，春节其实也占到一部分原因（如图）
再就是汽车消费的下滑，3月份，汽车类商品零售额增速下降3.7%，较上个月下降12.4个百分点。这应该就算是大幅下滑了…汽车和家电都属于大宗消费，一旦人们口袋里的钱少了，第一个减少的就是这些大宗花销。
一季度车企的降价竞争确实激烈一些，不过这很难让整体数据出现这么大的变化，这些企业一直都在竞争。如果说仅仅是因为雷军的加入，改变了汽车格局，那么理论上二季度消费数据会变得更好，所以，对二季度也算是有个期待？
总结：其实整体来看，一季度GDP增速5.3%，超预期了，又好像没有超预期。
因为大家原本认为，经济增速在5%附近，结果居然跑到了5.3%，这是超预期的部分，尤其是制造业的增速。
不过对未来经济拉动更有弹性的消费和房地产投资，没有超预期。
作为当下经济影响的重要产业，房地产销售依然低迷，没有放出成交量，这就意味着行业在短时间内还是难以恢复。没有足够的成交，企业拿地投资的节奏也会放缓，整体资金流动放缓，这样一时半会指望投资数据出现明显的超预期情况，会有困难。
同样的，在消费数据中，刚需的餐饮消费和与经济周期共振的大宗消费都出现一定的增速放缓，这也让人们对于未来的消费预期数据也降低了。
投资、消费，在主流方面，目前都难以预见明显的改善增长。只能靠制造业来拉动今后的增长，而这只能保证今后的经济数据不变坏，是难以让数据出现大幅改善的。
这样看，经济还没有出现明显的复苏。超预期了一点点，叫弱复苏吗？不太准确。萧条吗？也不太准确，毕竟经济增速还在5%以上。姑且，算是横盘吧。
一旦横盘，那也就意味着，市场的预期，资金的预期，在一时半会，也不会出现什么变化。
当前，我们仍然处在本轮经济周期的底部区间，没有变化，想走出来，看来还需要一些时间。
我是老丁，朋友们，下期见。
