整个二季度，资本市场都处在一个横盘的趋势当中。未来是否会涨，能涨多少，最近两个月的宏观数据或者宏观政策，至关重要！现在的资本市场，基本上就属于箭在弦上，只等待一个发力点了！

大家好，我是老丁

就在昨天，国家统计局公布了5月份的经济数据，我们今天就来看一下，

最重要的首先是CPI数据，5月份CPI 同比增加0.3%，没有超预期。我们此前说，经济想要从通缩环境中走出去，第一步就是先要改善通胀，如果CPI能涨的多一些，在这阶段反倒是个好事情。所以CPI没怎么变化，是这个阶段整体市场预期不够强的第一个点。

可是PPI，同比为-1.4%，是高于前值的-2.5%。虽然有所改善，但是依然处于零轴之下，也是普普通通。

如果通胀没有改善，就看投资和消费怎么样，假如这两个数据好看，也能改善未来人们对于经济的预期。

首先，今年5月，工业增加值同比增长5.6%，低于前值的6.7%，固定资产投资同比增加3.5%，低于前值的3.6%。一般。可是社会消费品零售总额，同比增长了3.7%，是高于前值2.3%的。而且前5个月消费累计增速为4.1%，整体数据看着是有改善，不过相比以往，还是没有超出太多预期。

所以我们看，到目前，几个主要的宏观数据变化不大。在今年5月初前后，各地方的房地产政策，都宽松了很多。因为地产仍然是当下影响经济增长的主要行业之一，所以地产如果有明显的变化，对于未来的信心也会有改善。

我们来看地产，根据统计局的数据，今年5月，房地产销售面积同比下降20.7%，虽然相比于上个月的下降22.9%确实有2个点的改善，不过在5月份这一套政策组合拳打下来，相比，变化还是小了一些。另外，房地产销售额同比下降26.4%，相比前值的下降30.4%，确实有改善的更多一些。但是并没有等来大家一直都很期待的成交量放巨量的情况。

暂时地产改善不够大，通胀未起，工业和消费变化也微小，那么经济数据估计在今后的几个月时间里，可能还会延续一段日子。

不过市场还有另外一个预期，就是金融。经济数据整体没超预期，就得靠金融，比如2020年时候，当时因为疫情的原因，全球的经济都处于停滞下行状态，但是全球的货币政策都很宽松，发出来那么多钱，金钱没地方去，自然也就去了资本市场，所以在当时也推升了一波行情。

我们先看社融数据，今年5月，社融增加了2.07万亿元，存量增速为8.4%，略高于市场预期。这其中，主要是企业债券与政府债券的增幅更大。

M1数据同比增速为-4.2%，这是一个货币没有处于宽松，而且还在收紧的数据，不过相关人也出来说，统计口径发生了一些变化，所以才会出现如此情况

再看M2，同比增速为7%，较上个月也下降了0.2个百分点。

看来不管是因为货币本身没有宽松很多，还是因为货币通过各种形式发出来之后，没有更好的在经济系统中流通运转。整体5月份的金融数据，也都是偏轻微紧张的，并不是很多人认为的极度宽松…

如此来看，5月份的经济数据和金融数据，在很多关键指标上，可以概括一下，就是“未超预期，平缓运行”。

资本市场想要改善，需要一个发力点，要么经济可以点火，要么金融可以点火，这都能让资本市场有理由进行炒作。可是当前整体的数据来看，并不支持这一点，站在这个角度去看，当下的市场想要走出全面改善的大行情，恐怕还需要一些时日。

如此一来，维持现状，各行业继续分化，或许也将继续延续。

我是老丁，朋友们，下期见