看来我还是低估了川普的破坏性，这次老头赌的很大，以一己之力把全球股市带崩溃，押上政治生涯，就为这一战了...

这次的对等关税，刷新了几乎所有经济学家的认知，远超市场预期，原来它压根不是什么对等税率，而是贸易逆差比率，

具体看这张图就懂：

大概意思，就是你比我多做了多少生意，我就多征多少比例的关税，

具体算法即：贸易逆差/美国进口额，然后给个半折，

咱们的最新税率就是20%+34%=54%，

那么这次关税影响在哪呢？

我问了身边一些做外贸的朋友，

首先是试图在东南亚建厂的朋友，目前连地皮都买好了，工厂准备投建了，结果当地被加了关税，

现在继续建也不是，不建也不是，直接傻眼，

并且甲方还要求一起分担关税的成本，要求继续降价15%，他只能被迫再次让出利润。

也有做跨境电商的，他们表示即便加了关税，美国也找不到替代商，所以打算先直接开始涨价，不做退让，

想象很美好，现实很骨感，巨额成本全部转嫁给美国消费者并不现实，估计后面很快会扛不住销量下滑，出新的定价方案，

还有国内往越南做转口贸易贴牌的，货品都装上船了，结果因为越南关税+货运成本，一算还不如直接回国内！

那么问题来了，接下来事情的走向会是怎么样的？

……

接着我们分析几种可能的情况：

1、谈成了，大多国家与美国建立新的贸易协定；

按照川普的商人尿性，他加关税无非还是要搞好处，

以前是恐吓为主，但发现没啥效果后，这次是直接拿刀了，而且还是一对多！

而这场世纪对决中，美国是最大的甲方，而中国是最大的乙方，

由于我们已经第一时间带头发表了34%的报复关税，所以算是正式掀桌子，没啥谈判的空间了，那这波下来，就看有多少人会跟随站队了，

如果跟随的人越多，美国这边压力越大，最后大概率因通胀扛不住，而被迫投降。

而目前情况是，除了欧盟和加拿大稍微有点反抗的心思，大多数小国都已陆续滑跪，

比如越南，直接就放弃抵抗，计划取消对美国关税，以希望换取美国低关税回应，

而川普也表示乐意与越南进行谈判，越南股市当天V型反转，从-6%到-0.2%。

目前已经表态的国家有：

降低甚至取消关税的：以色列、阿根廷、越南、印度、柬埔寨

计划实施报复关税的：中国（已确定）、加拿大、欧盟

不进行报复，倾向谈判的：墨西哥、澳大利亚、英国、日本、韩国、泰国、新加坡。

为什么小国普遍选择屈服呢？因为美国是甲方大金主，这些小国一旦被甲方踢了出去，等于丢掉了一个大客户，经济必然陷入危机，

对于川普来说，让小国敞开国门，虽然没法快速实现制造业回流，但好处还是增加了美国产品竞争力，缩减了逆差，而且也达到了“万国来朝”，“赢麻”的效果，后续是可能被美国豁免关税的。

另外一个点，是川普在谈判过程中，还可以进一步去要求其他国家限制中国转口贸易，比如更严格审查现如今在东南亚地区非常普遍的中国产品贴牌组装。

目前来说，我们看到苹果股价这几天暴跌，因为产业链在中国，我们掀桌子了，再看耐克，产业链在越南，越南滑跪后耐克反而股价稳住了，

可以看出，现在就是逼着你站队，逼着海外产业链从中国迁移。

2、谈不成，大家一起掀桌子，

川普算盘打的很响，但欧盟、加拿大还有日本等国如果最终都宣布应战，等4月9号对等关税全面落地，那么全球开始进入孤立时代，经济衰退可能性也将激增；

目前各家金融机构均已大幅上调衰退概率，比如摩根大通将全球经济衰退概率提升到60%，较之前提升20%。

经济衰退对应企业利润下滑，这段时间美股从最高位下跌近20%，可以说已经在尽可能计提这块的风险。

但这种情况也存在不少的变数，比如川普一年半之后的中期选举，

美股是美国命根子，最近美股暴跌的速度历史罕见，一旦美股暴跌，反对势力就会激增，

据益普索民意调查显示，3月31号川普民调支持度从47%跌到43%，历史新低，而43%还是股市未曾史诗级暴跌前的数据，接下来会进一步下降。

一旦中期选举拿不下参议两院，届时川普就成了坡脚总统，政策推行困难，两会则可能进行立法，限制干预川普的关税手段，使得美国提前踏上主动“纠错”过程，

……….

总之，目前川普采取的是七伤拳打法，关键是他想向咱们挥拳还是同时对世界出拳，对全世界出拳，就势必招来全球各国对七姐妹出手反制，从而影响到标普500和纳斯达克的走向。

只对咱们出拳，会进一步打压到中国的出口业务，毕竟如若无法把商品以直接或者间接的渠道卖给美国，将只能增加对欧亚非中东的销售，

但是这些市场的需求就是1000，美国是1000，内需是1000，你的产能是3000，那么现在少了1000的需求，就会过剩，导致降价销售，那么对其他国家就会造成倾销，从而招来同步的高关税。

所以我们实体经济接下来也会压力山大，区别是这次美国把自己搞的也难，只是我们一直耐受度不错，不知道这回美国人面对物价飙升，美股暴跌，耐受度又会如何，能忍多久了。

..........

最后说下市场，现在看来，我还是低估了川普对全球化的激进破坏程度，虽然我采用了全天候的配置结构，有一部分美债和黄金对冲，但因为一半的权益仓，里面还有不少美股，周一还是会被狠狠重创。

不过目前vix恐慌指数已经飙升到45以上，这个vix反应市场处于极度恐慌的区间，已经定价到流动性缺失的程度了，

这种vix一般对应标普500处在一个阶段性的底部，

再看标普500，距离跌破三年线已经只有2-3%的空间，也就说进入到一个不错的左侧位置，

综上，周一我主要会做一下资产配比的再平衡，减掉一些黄金、美债，补充股指ETF的仓位，

另一个重点是我接下来会追踪VIX的企稳回落，之后我再追加资金去配置。

左侧位置极度谨慎的话，大家也可以留意下老巴后续的加仓情况。