Hello everybody，大家好呀，分红型红利类ETF 四季度的运营质量追踪奉上：

说明：

1、价格指数不包含分红，全收益指数是包含了分红复投在内的指数，ETF跟踪基准一般是价格指数；

2、受运营费用、成分股分红的红利税、指数调样的冲击成本等因素影响，ETF几乎不可能复制全收益指数的收益，一般来说，大盘指数ETF跟踪精度好于小盘指数ETF、低股息指数ETF跟踪精度好于高股息指数ETF、低费率指数ETF跟踪精度好于高费率指数ETF、低调样周转率指数ETF跟踪精度好于高调样周转率指数ETF；

3、ETF管理人可以通过打新、证券出借等方式增强ETF的收益，但是这些收益都会反映在ETF的净值中，所以，评价一只ETF管理品质最直接的方法就是观察其跟踪误差，误差越小其运营品质越好；

4、港红利类ETF跟踪的是经汇率调整的指数，目前还找不到相关的数据，暂时不纳入观察。

四季报点评：

1、规模变化：

四季度红利类指数表现比较一般，大部分红利指数都出现了小幅下跌，但是绝大部分分红型红利类ETF的规模都出现了不小的上涨，场内红利类ETF一哥——红利ETF在四季度更是突破了200亿大关，从某些方面来说，红利投资者才是善于低吸的耐心投资者，但是几只低费率的红利类ETF的规模增幅明显弱于同类，对耐心的长期投资者而言费率应该是非常重要的选择因素，从这个角度看，这些“耐心投资者”的“成色”又值得考究。

2、跟踪精度点评：

考虑到四季度指数的样本调整，本季度ETF整体的跟踪误差放大也能理解，从跟踪精度上来看，这批红利类ETF大致可以分为以下几个梯度：

T0：红利低波100ETF在四季度大幅跑赢了红利低波100全收益指数，当之无愧的T0选择。

T0.5：红利低波50ETF四季度只跑输了全收益指数0.12%，甚至不如四季度0.15%的固定费用损耗，真棒，如果不是红利低波100ETF太变态，这才是T0。

T1：红利ETF基金、央企红利ETF基金、标普红利ETF三只红利类ETF相对全收益指数的误差都控制在了0.30%以内，考虑到调样冲击成本以及0.15%的固定费用损耗，这个精度还不错。

T2：中证红利ETF、红利ETF易方达、红利ETF博时、红利国企ETF、红利低波ETF基金这几只红利类ETF相对全收益指数的误差在0.40%左右，算是中规中矩的水平，尤其是中证红利ETF三兄弟，指数中庸、跟踪误差中庸、分红稳定、费用低廉，平平无奇、踏踏实实才是红利佬的稳定之选。

T3：红利ETF相对全收益指数的误差达到了0.64%，这是个比较高的误差了，实际上由于较高的固定年费率0.60%，红利ETF24年19.65%的净值涨幅相对全收益指数21.30%的涨幅，年度误差达到了惊人的1.65%，虽然红利ETF存在指数先天不足、费率较高、误差较大等问题，但这就是不妨碍它成为场内外红利类ETF一哥，不得不服。

T？：0.20%费率的红利低波动ETF在四季度相对全收益指数的误差达到了1.05%.....当然，规模翻倍、调样周转率过高都能作为解释，但是这个误差还是有些太大了，不过我相信这并不是易方达的真正实力，毕竟同类红利ETF易方达的表现一切正常，希望后续能展现真正的实力吧~

当然，以上只是对一个季度表现的评价，但是单季度表现的好坏并不足以对一只红利ETF做出客观的评价，只有持续的追踪才能知道哪些ETF的品质是真正的“卓越”，而这些品质卓越的优质ETF才是我们投资路上最好的伴侣，本系列研究的目的也正是在此~

好了，以上就是本文的全部内容了，这个系列会坚持长期做下去，欢迎大家关注~另外，大家如有其他优质稳定分红的红利ETF推荐，欢迎在评论区交流讨论。

风险提示：

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。