又到了一年记录流水账的时候了，虽然每年的收益都不够亮眼，但还是厚着脸皮继续记下来吧~

一、收益与操作

1、年内收益

2024年的年度收益为27.15%，虽然比不上各位股神，但我自己还是颇为知足的，毕竟年化收益目标只有8%。另外，今年一签新股都没中，有谁跟我一样差的运气吗，评论区吱个声大家一起抱头痛哭。

2、市场概况

今年各类资产收益数据如下：

代表A股龙头类资产的中证A50全收益指数年内涨幅为19.18%；

代表A股红利类资产的中证红利全收益指数年内涨幅为18.76%；

代表A股整体表现的的中证A500全收益指数年内涨幅为16.06%；

代表港股龙头的恒生全收益指数年内涨幅为22.93%；

代表美股整体的标普500全收益指数年内涨幅为25.55%；

代表REITs资产的中证REITs全收益指数年内涨幅为12.31%；

代表转债市场的万德可转债等权指数年内涨幅为4.01%；

代表债市的中证全债指数年内涨幅为8.83%。

其实今年真的是一个很好的年份，无论是A股、港股还是美股，抑或是REITs和债券，年内都有很好的表现，说一句今年绝大部分投资者都赚钱了应该不算错吧。

3、年内操作

其实也没什么操作，从5、6月开始到9.24行情以前，市场上很多行业龙头股和优质的中小盘股跌幅较大，股息率大幅超过了中证红利，所以就搬了很多红利到这类资产上，9.24行情以后，随着市场的逐步回暖，这类资产的股息率又开始比不上红利了，所以下半年又慢慢把这类资产搬回红利了，所以今年的收益比红利和A50都要稍好一些。

二、持仓与后市展望

1、当前持仓

中证红利 25.87%

红利低波100 11.12%

红利低波 7.67%

中证A50 19.00%

招商银行 6.66%

伊利股份 5.90%

中国建筑 5.48%

中国平安 4.80%

海螺水泥 4.65%

双汇发展 3.38%

云南白药 3.13%

洋河股份 2.18%

持仓主要以低费率红利类ETF和基本面较好的大型收息股为主，不过很多收息股都是之前用红利换的，现在还没来得及换回红利，后续除了留下打新门票外，计划慢慢换回红利。

2、后市展望

当前的市场呈现出“股市估值中等偏低+债市利率极低”的情况，股市经过9.24后的一波估值修复后，当前估值并不算有很高的性价比，不过市场利率更低，十债收益率已经下滑到了历史新低的1.68%，在这个利率水平下，估值性价比不算高的A股反而被赋予了更高的价值，所以我个人还是更愿意高配权益资产。

展望25年，最值得关注的资产可能还是各类低费率分红型红利类ETF，毕竟主流红利类指数的股息率还有5%+，在低利率环境下除了这类资产好像也没有其它更好的选择了，当然，红利的分支港红利也是不错的选择，当前市场上低费率分红型港红利ETF也在慢慢发展，预计新的一年会有更多的选择。

三、一些学习与感悟

1、重视现金流

今年算是从现金流视角审视资产的第一年，整体组合的目标也已经从追求收益增长慢慢切换到了追求现金流的增长，如此一来，面对市场波动也有了更加稳定的心态。

同时，在投资实践中现金流也是一把很好的标尺，比如从中证指数公司公布的数据看，几只红利指数的股息率都在5%+，这意味着如果持有的收息股股息率不足5%，就需要仔细审视其稳定性、永续性和成长性了，如果股息率不如红利，稳定性、永续性和成长性也不如红利，那似乎还是红利更靠谱；同理还有以A50为代表的质量成长风格的龙头股，当前A50指数的市盈率为17.94倍、股息率为2.87%，如果当前投资的龙头股比A50估值更贵、股息率更低，那就要思考其成长性和稳定性是否能弥补估值和分红上的不足了。

2、能力圈的收缩

和真正有能力的大V不一样，躺师傅的能力圈是在不断萎缩的，去年大家还能看到挺多躺师傅对各类股票数据的定量整理分析，但是今年股票关注的范围已经萎缩到了那20~30只大盘龙头股，也许明年除了门票股以外都不会考虑单独配置股票了。类似的情况也出现在对REITs的研究上，年内躺师傅曾数次放言要研究REITs，甚至也构建了部分REIT的观察仓，但是最终还是退化成了市场不出ETF就坚决不参与REITs投资。

新的一年里，个人会更聚焦于红利类ETF的研究分析，当然，大盘宽基ETF和各类债券ETF也会持续跟踪。

3、泥古不化的学习

和能力圈的收缩差不多，在学习上躺师傅也很难接受新知识、新理念了，过去的一年基本还是在复读《聪明的投资者》和《投资最重要的事》两本书，未来一年预计还是继续复读这两本书，如果非要扩大学习范围的话可能会加一本《证券分析》，除此之外，再没有任何新的学习目标了。

结语

总的来看，个人对今年的收获还是很满意的，在此也感谢大家一年来的支持与厚爱，祝大家元旦快乐，新的一年里账户节节高~