一、现货市场回顾 昨日华东现货基差为05+530元/吨，两湖现货基差为05+（620-670）元/吨；川渝现货基差为05+（700-820）元/吨，华南现货基差为05+（570-580）元/吨，山东现货基差为05+（420-450）元/吨，华北现货基差为05+（380-400）元/吨，西北现货基差为05+720元/吨。昨日全国大豆压榨量为21.49万吨，毛油产量为4.08万吨；全国豆油成交25800吨，较昨日减少65100吨。 二、隔夜外盘收盘情况　　 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低1.5%，因为特朗普政府的生物燃料政策仍存在不确定性。截至收盘，豆油期货下跌0.62美分到0.77美分不等，其中3月期约下跌0.63美分，报收42.27美分/磅；5月期约下跌0.65美分，报收42.84美分/磅；12月期约下跌0.76美分，报收42.81美分/磅。 三、国际原油情况 周二，国际原油期货跌至数月来的新低，因为欧佩克联盟表示将按计划在4月份增产，美国对加拿大、墨西哥和中国征收关税以及北京报复性关税。美国暂停对乌克兰提供军事援助，进一步给油价带来压力。截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）4月合约收低0.11美元或0.16%，报68.26美元/桶，为2024年12月6日以来最低价。 四、外盘动态 UOB：截至2月28日，马来西亚棕榈油产量预计减少6-10%，其中，沙巴预计减少14-18%，沙捞越预计减少0-4%，马来半岛预计减少6-10%。 SPPOMA：2025年2月1-28日马来西亚棕榈油单产增加5.93%，出油率增加0.24%，产量环比增加7.31%。 MPOB月报前瞻：据路透调查数据，预计马来西亚2025年2月棕榈油库存为148.41万吨，较1月下降6.1%；产量预计为115.5万吨，较1月下降6.6%；出口量预计为105万吨，较1月下降10.1%。 MPOB月报前瞻：据彭博调查数据，预计马来西亚2025年2月棕榈油库存为149万吨，较1月下降5.7%；产量预计为117万吨，较1月下降5.6%；出口量预计为105万吨，较1月下降10%。 据报道，五位经纪商表示，印度2月食用油进口是锐减至四年最低，主要因为豆油和葵花籽油进口下滑，尽管棕榈油进口量从1月触及的近14年最低水准改善。据经纪商预估，印度2月棕榈油进口量较1月增长36%，至37.4万吨，豆油进口量环比下降36%，至28.4万吨，为8个月来最低水平，葵花籽油进口量环比下降22%，至22.6万吨，为5个月来最低水平，食用油库存环比下降26%，至160万吨，为4年来最低水平。 五、短期预测 此次加征关税对国内市场的影响更多体现为“短期成本传导与结构性调整“，而非根本性供需逆转。中国通过多元化采购、政策协调与技术升级，正逐步构建更抗风险的大豆供应链体系。现货方面，受限于终端消费疲弱现状，油厂库存持续累积、部分区域催提情况较多，贸易端实盘议价优惠空间大，基差小幅下调。