一、华北与东北玉米市场与区域价差解析

进入2025年3月以来，华北玉米价格持续呈现上涨态势，截至3月9日山东潍坊玉米市场价格为2290元/吨，较2月28日上涨60元/吨，涨幅2.7%；东北玉米市场价格涨势温和，黑龙江绥化玉米市场价格为2040元/吨，较2月28日上涨20元/吨，涨幅0.99%；山东与黑龙江玉米最新区域价差为250元/吨，较2月28日走扩40元/吨。

图1 2022-2025年山东与黑龙江玉米市场价格对比

从以山东为代表的华北区域与以黑龙江为代表的东北区域间玉米市场价格涨幅与区域间价差走势来看，华北区域玉米价格涨幅呈现快速上扬态势，东北区域玉米价格涨幅呈现缓慢爬坡式上涨，两者之间区域价差走扩迹象明显且东北玉米粮源入关优势逐渐显现。

目前市场反馈，虽然华北与东北区域均有气温升高的趋势，但是华北玉米存储优势好于东北，且目前华北渠道贸易商控粮出货的强大偏大同时基层百姓剩余粮源同比偏少，以至于目前华北玉米价格上涨趋势与幅度明显；东北表现上涨相对温和。

接下来的3月中下旬预计区域间价差明显的局面难有缓解。

二、华北与东北玉米淀粉市场与区域价差解析

图2 2022-2025年山东与黑龙江玉米淀粉市场价格对比

截至3月9日山东潍坊玉米淀粉市场价格为2760元/吨，较2月28日持平；黑龙江绥化玉米市场价格为2550元/吨，较2月28日持平；山东与黑龙江玉米最新区域价差为220元/吨，较2月28日持平。

进入到3月，华北与东北玉米淀粉市场价格受到原料玉米价格带涨的影响偏小，玉米淀粉市场基本处于僵持阶段，同时由于目前东北玉米淀粉与华北玉米淀粉价差表现有利于东北玉米淀粉市场的签单走货，整体表现，2025年第10周，东北玉米淀粉厂区+北港库存表现平稳，而华北玉米淀粉企业库存出现明显累积趋势。虽然春节前华北与东北玉米淀粉对应下游企业均有较为充裕的补货，但是根据节后下游的复工情况表现来看，东北玉米淀粉对应的下游工业部分生产恢复良好，而华北区域对应的下游民用以及部分工业行业复工不及预期且有部分前期订单迟迟不提货的情况出现，造成目前华北玉米淀粉企业整体走货情况不佳，而东北区域淀粉实际走货情况好于华北。

三、区域“米粉差”对弈与机会优势

同时目前需要关注的重点是华北与东北玉米淀粉企业生产利润的不同走向，山东以潍坊为代表的“米粉差”为510元/吨，副产品贡献值为580元/吨，吨玉米生产利润为-66元/吨；黑龙江以绥化为代表的“米粉差”为530元/吨，副产品贡献值为595元/吨，吨玉米生产利润为22元/吨。

按照目前黑龙江与山东玉米淀粉的销售价格以及销售区域对比来看，黑龙江玉米淀粉性价比显现，且因为存在一定利润空间，在下一波下游集中采购的过程中会有更大的机会跟优势签单卖货，与2024年阶段性的东北玉米淀粉价格优势全无的表现来看，目前阶段区域性价比与此波的签单时机或将更大的转向东北黑龙江区域。