一、近期玉米市场运行情况 2月份国内玉米价格上涨明显，分地区来看，东北地区中储粮继续收购且节后深加工玉米价格上涨也较为明显，对现货形成一定利多影响。节前售粮进度较快，节后余粮相对较少，农户惜售情绪明显，进一步支撑市场价格上涨。华北地区农户余粮逐渐减少，贸易商建库意愿增强，出货意愿减弱，市场有效供应和需求之间维持偏紧的状态，市场各方对玉米价格形成较为一致的上涨预期。销区玉米市场价格上涨后逐步趋稳，上涨幅度较小，下游企业普遍在节前进行备货，现货采购不积极，对高价基本不接受，市场报价逐步趋稳。部分企业签订4-6月订单，价格上涨幅度不大，另长江沿线部分企业使用小麦，也抑制玉米价格上涨空间。 山东玉米市场价格明显上涨。基层余粮逐渐减少，市场整体上量不多，且经过春节期间的消耗，下游深加工企业库存下降，补库需求较强，但月内晨间到货车辆不多，均值在300-500台左右，深加工企业只能不断提价促收，市场看涨情绪浓厚，价格出现明显上涨。 2月全国玉米均价参考2210元/吨，较上月上涨82元/吨，涨幅3.85%，同比下跌8.26%。 二、原因分析 1、政策利好支撑。2月3日，中储粮集团公司发布公告称假期后将在黑龙江、吉林、辽宁三省新增一批收储库点，扩大2024年国产玉米收购规模。 2、饲料企业节后现货补库力度有限，倾向采购远期订单。根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月27日，全国饲料企业平均库存32.07天，较1月减少1.53天，环比下降4.55%，同比上涨9.04%。 3、售粮进度偏快，基层余粮不多，卖压不大。截至2月27日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度70%，较去年同期快8%。 全国7个主产省份农户售粮进度为69%，较去年同期偏快11%。 4、本月小麦价格呈现“先抑后扬、区域分化”的走势。受春节假期影响，上旬市场交投清淡，中下旬逐步恢复。受前期低价抑制，贸易商库存成本普遍高于市场价，惜售情绪升温。玉米价格反弹至2200元/吨以上，小麦与玉米价差缩至150-200元/吨，部分饲料企业开始询价芽麦，但大规模替代尚未形成。下游面粉企业补库需求温和，但政策性小麦拍卖持续，成交率高部分溢价成交提振市场看涨情绪。 三、带来的影响 2月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为48元/吨，环比升高33元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利润为33吨，环比降低97元/吨，黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为66元/吨，环比降低52元/吨；本月东北玉米淀粉与副产品价格涨幅明显，利润好转；山东区域由于原料玉米涨幅大于产品涨幅，该区域利润收窄。 四、后市预测 供应方面：3月气温逐渐回升，不利于储存，基层上量加快，但本年度售粮进度偏快，基层卖压较小，且产区地趴粮销售基本结束，市场整体供应偏紧。 需求方面：春节假期结束后，深加工企业开机率陆续恢复，维持高位运行，且仍有补库意向；饲料企业倾向采购远期订单，且多执行前期合同提货，新增采购需求有限；市场看涨气氛浓厚，贸易商建库意愿较强，提价收购优质粮源。 政策方面：东北地区继续收储，且进口政策收紧尚未改变，政策面支撑较强。 综上所述，预计3月价格震荡偏强。