我没有记错的话，红利被说“拥挤”已经有1年了，中途虽然也回调过，但在最后这种紧要关头，还是红利扛住了压力，缓步上涨。

为什么红利还能如此坚挺？

在经济复苏偏弱、市场不确定性较高的环境下，红利就会很吃香。

因为红利的核心就是以高股息率作为首要选股指标，配合现金流稳定、长期持续现金分红等因素来筛选成分股。

正因如此，在弱复苏环境下，大家更喜欢高股息红利股提供的稳定的收入来源。

我看了一下“中证红利指数”截至到12月9日的“股息率”，依然在4.95%的高位。

科技成长似乎更有盼头

不知道大家有没有发现，弱复苏行情下，科技成长板块反而涨得也很好[狗头]

像是去年ChatGPT引发的AI热潮，就带动我国AI芯片半导体在上半年大涨了一波。

最近也是，川普上台后，“国产替代”逻辑加强，科创板整体都涨得还不错。

这就是大A“买预期、卖现实”的逻辑。在现实偏弱的情况下，投资者对预期的要求就会很高。

刚好，AI、芯片半导体等行业的发展天花板高，具有极大想象空间，市场愿意给高预期赋予更高的估值。

“红利+科技”正好构成哑铃策略

本周中证A500在会进行定期调仓，根据最新纳入的21只成分股来看，A500指数似乎也很符合“科技+红利”这种哑铃策略的搭配。

1、偏高股息的红利股还真不少。比如唐山港、招商公路、宁波港，电投能源。我算了一下，最新股息率超1.5%的有10只，刚好占了调入股的一半。这10只红利股平均股息率为2.48%。在主流宽基指数中算是很高的。

2、科技成长股占据半壁江山。比如寒武纪、华海清科、龙芯中科、赛力斯。属于热门的芯片半导体与智能汽车板块。（这里要特别说一下，我看网上有博主分析说，寒武纪纳入到中证A500指数的占比大约在0.5%左右。你买100块钱的A500，只有5毛钱花在寒武纪的身上）

这就是中证A500指数“行业均衡”的好处，既能选中不少高股息红利股，也能覆盖到高成长科技股，刚好形成“哑铃策略”的配置。后续无论是哪种风格占上风，A500指数都能灵活适应。

说到高股息红利，更关键的是看基金实际分红的执行情况，看是否能做到知行合一。

最近刷到一个新闻“百亿宽基现史上最大比例分红”：

刚看的时候，我还很惊讶，以为是嘉实基金的中证A500ETF难道这么快就分红了？！

结果又仔细看了一遍，发现是嘉实基金的老的$中证500ETF(SZ159922)$ 近期实施了大手笔的分红分拆。

不要小看这则新闻，背后体现的不仅是基金公司分红意愿，更是处理大金额分红的能力。

这次卷得飞起的中证A500ETF，嘉实基金的分红规则也一点不含糊。

翻看嘉实$A500指数ETF(SZ159351)$ 公告，里面就写得很清楚，符合条件的话，执行季度分红。具体条件也不难达到，比指数赚得多，在季度内有获得成分股的股息收益，有可分配利润就能分。

有一说一，这波中证A500ETF大都写了分红政策，但是落地到具体选哪只上，还是得看公司在老基金上实际实施分红的情况。像嘉实基金这种，在老基金中证500上分红如此阔绰，那么在新基金A500上的分红，还是很值得期待的。

我看嘉实中证A500指数ETF的规模已经超110亿了，规模够大，流动性也充裕，交易时也不太有冲击成本，其联接基金$嘉实中证A500ETF联接A(F022453)$ 同样是季度分红，费率也是行业最低档，A份额管理费0.15%、托管费0.05%、申购费0.06%-0.1%；C份额管理费0.15%、托管费0.05%、销售服务费0.20%。

最后小结

相信大家都能感觉到今年市场的波动非常大。

一边配置防守型的资产，比如高股息红利，获取高确定性稳健收益；

另一边配置弹性高的科技成长板块，获取强预期带来的高回报。

这种“哑铃型配置策略”就很适合这样的市场，它能把那些可能带来巨大损失的罕见事件，控制在一个可以承受的范围内。不仅可以帮助我们在震荡市场或市场下行时抵抗波动，还能在热点频发或市场上行时博取收益。

大A经常处于“行业轮动”状态，一段时期内，某个风格可能会特别强势，但行业切换经常猝不及防，我们大多数人都无法预测。刚好，中证A500指数的编制特点就是“行业均衡选样”，可以让我们获得整个市场的平均成绩。

外加A500对三级细分领域的龙头进行了全覆盖，这些“小龙头”也更有可能在未来跑出“大龙头”，一旦出现十年十倍股，对指数净值的超额贡献还是不小