3个月涨超9%!交银投顾新组合,是如何做到的?

范范爱养基啊 2024-11-27 18:29:30

前几天我不是发了一篇《3大“资产配置型”投顾组合测评》嘛~~

大家对业绩最好的“交银多元资产优选”还挺感兴趣,那我今天先深度测评交银投顾家的这个组合。

“交银多元资产优选”测评分析

一、基本信息

我翻看到了“交银多元资产优选”的《投顾组合策略说明书》,给大家划3个重点。

1、大类资产仓位控制:股票型0-50%(其中QDII指数基金0-10%)、固收类35-95%、黄金5-15%

2、比较基准:65%中债综合指数+20%中证800指数+10%黄金9999+5%MSCI全球指数

3、投顾费率:0.40%/年(交银全明星是0.75%,交银指数星球是0.3%)

二、大类资产配比与成分基金

“交银多元资产优选”最新持仓情况:

看完交银投顾的这个基金配置,不知道大家有啥想法。

我的第一感受就是:这跟我自己的基金配置思路真的太契合了!

上半年我在《为什么专业投资机构非常不喜欢买黄金?》中特别提到我认为非常适合咱们国内投资者的基金组合构建方式:永久组合+哑铃策略。

然后我一看“交银多元资产优选”的基金配置,简直完美符合我心目中理想的投顾组合的样子。

大类资产配置分析

“交银多元资产优选”跟“永久组合”一样只选了4大类资产:股票、债券、黄金、货币。

尤其是对比上面提到的中欧与兴全的2个多元配置组合的持仓基金来看,我知道大家一定有以下几个疑问:

为什么没有港股?为什么没有美元债基?为什么没有加入更多资产类别来进行更多分散?比如房地产、原油等基金。为什么没有新兴市场基金?比如东南亚科技、亚太精选、越南或者印度基金。

我来尝试分析这4个疑问。

1、为什么没有港股?

原因很简单,因为港股同时受到国内基本面和海外资金面的影响,与A股和美股相关性都不低。从长期资产配置角度来看,港股与A股做不到真正意义上的分散。

关于这一点,我看到交银投顾做了“全球资产相关性”数据测算:

数字越高,代表相关性越高,就越起不到分散风险的作用。

数字越低,代表相关性越低,短期可以做到平滑波动。

如上图所示,A股偏股基金与恒生指数的相关性为0.55,说明A股与港股长期是呈现一定正相关。

我个人认为哈,其实加上港股基金,问题也不大~~

交银投顾应该是想把时间精力都聚焦在最最主要大类资产类别上,往深了去做研究,所以没有必要为了“看起来分散”而加很多其他资产。

2、为什么没有美元债基

这个不用去问交银投顾,我自己就能回答。

大家可以随便选一只美元债基与我们国内的中证综合指数做对比。

可以发现:虽然在今年某些时间段,美元债基在美联储降息预期下,短期涨幅很高;但是拉长时间到几年维度来看,美元债基是跑不赢国内纯债基金的。

所以,我的观点一直都是:长期不想动的,就老实配置国内债基就行了。美元债基更适合做中短期波段。

3、为什么没有其他大类资产or新兴市场基金?

我理解就是:可以加,但不是那么必要。

资产类别过于分散,最后落在每只基金上的占比就过低,比如只有2-3%的占比,这种分散意义不大。而且,每多一类资产,研究成本是成倍增加的。

所以,我倾向认为交银投顾就是注重“抓主要矛盾”,把最主要的4类标的(A股、美股、国内债券、黄金)研究透彻就够了。

根据我的观察,交银投顾也确实是这么做的。

每一类资产都有专属策略

1、股票类资产

交银投顾对A股权益类资产的研究,我认为都体现在“交银指数星球”的基金配置与发车上。

“交银多元资产优选”的A股部分沿袭了“交银指数星球”的核心理念:哑铃策略。

哑铃的一头:重点投资确定性高的稳健类资产,提供安全边际。比如这次选择的10%仓位的“交银中证红利低波动100指数”。

哑铃的另一头:配置高波动高弹性的资产,比如26%仓位的“交银创业板50指数”。

前两天我在发布《3大“资产配置型”投顾组合测评》后,也有人跟我吐槽说交银投顾的海外占比太低了,只有5%。

但我觉得,不去左右反复横跳,只钻研一类资产,通过择时也能跑出超额回报。比如在今年7月份,交银投顾就敢重仓26%仓位的创业板指数。

“交银多元资产优选”近3个月涨幅9.38%,大幅跑赢比较基准的4.99%。这就是不依赖过度分散的好处,能把一类资产研究透,在关键时机敢于重仓。

交银投顾对股市的研究还体现在“发车”上,交银投顾的发车有多“精准”,看这张图就知道了。

在2023年3400点左右时,每两周才发车0.5份;到了今年8-9月跌到2700点时,开始每周都发车4份,完美抄底。近期普涨后,也独一份得发车0份!

2、债券类资产

在“交银多元资产优选”的债券仓位运作上,交银投顾采用的是“利率债配比策略”,主理人会同时配置不同久期的利率债,灵活调整配比,来做利率波段的择时操作。

根据交银投顾的数据测量:2005年来“利率债配比策略”大幅跑赢中债综合指数。20年来的年化收益为4.59%,最大回撤-2.53%。

这也是为什么交银投顾这次选择的都是“债券指数型基金”,它们都是跟踪的特定指数,底层债券选择更清晰透明,更便于投顾主理人的调仓。

3、黄金类资产

交银投顾今年上半年就推出了针对黄金基金的“黄金加策略”。

这个策略组合我虽然没有买,但是我有关注官方每月公布的“交银投顾金信号”,这个信号会直接告诉我们黄金是该持有还是该减仓。

比如前两周,黄金不是在跌嘛~~

等我反应过来的时候,已经跌了2-3天了,当时就在纠结要不要卖一些。

后来看了交银投顾的金信号给出的建议是:继续持有。

我就没有动。

现在黄金又反弹回来了~~

有交银投顾在A股基金上的神仙发车在前,我还是很相信这个金信号的准确度的。

最后,我一定要给大家分享的是交银投顾对该组合“最大回撤”做的回测数据:

大家可以只看最后一列,能对该组合每年内可能遇到的“最大回撤”心里有个数。

从2005年至今,单年度最大回撤是在2020年,组合最大回撤-6.3%。如果你能接受这个最大回撤,那么“交银多元资产优选”可能真的是能解放你双手的最佳选择!

今天是交银投顾常规发车周,在连续1个月暂停发车后,今天终于发车1份!

想想也是,A股震荡回调也有一个月了,市场情绪最近也明显能感觉到降温。

这个时候小加仓一点,问题不大。

交银投顾发车只看2个指标:

技术面:本期万得全A指数处于20日均线下方2.87%,位于1份区间。

估值面:本期万得全A指数滚动5年市盈率分位数为63.33%,位于0份区间。

本周我也跟车1份,加仓“交银全明星”与“交银指数星球”:

还有一点上一次交银投顾发车1份是10月15日,随后就止跌反弹了!

现在时隔1个月,终于又发车1份,会不会......

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范范爱养基啊

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