公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了970亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日2,925亿元逆回购到期，因此单日净回笼1,955亿元。

资金面方面，3月首个交易日，银行间市场资金面整体转松，存款类机构主要回购加权利率多数走低，截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行6.75bp，降至1.78%附近（报收1.7877%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价则下行约27bp，降至1.86%之下（报收1.8599%）。交易所回购利率普遍下行，GC001收报1.71%，R-001收报1.68%。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在2.0%附近，较上日尾盘下行约0.8bp。

现券期货方面，周末公布的2月官方PMI数据超预期，显示短期内基本面回暖势头尚在，盘初长债收益率一度明显上行，不过跨月后资金面向暖，一定程度上对冲了PMI数据的影响。股市近期走势有所反复，但整体势头还在，股债跷跷板效应或犹存。周一，现券期货均走强，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。截至收盘，10年期国开债“24国开15”收益率下行1.25bp，10年期国债“24附息国债11”收益率下行1.75bp，30年期国债“24特别国债06”收益率下行0.6bp，5年期国开债“24国开08”收益率下行5.75bp，2年期国债“24附息国债24”收益率下行6.25bp。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.08%。银行间主要利率债收益率普遍下行

中证转债指数收盘跌0.47%，成交额为731.4亿元。威派转债跌超11%，欧通转债、中富转债跌超9%，集智转债、科达转债跌超8%；鼎胜转债涨20%，惠城转债涨超6%，盟升转债涨近6%，塞力转债涨超5%，新致转债涨超4%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“22万科02”跌超3%，“21万科04”“21万科06”跌超2%，“23万科01”“22万科04”跌超1%。地方债方面，“22内蒙古债09”涨超5%，“22江苏债18”涨近5%，“22贵州债47”“21广东债87”“19陕西债55”涨超4%；“25浙江10”跌超5%，“23四川债77”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”涨0.47%，“24特国02”涨0.40%，“24特国03”涨0.51%，“24特国04”涨0.50%，“特国2401”涨0.45%，“特国2402”涨0.45%，“特国2403”涨0.75%，“特国2404”涨0.08%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日3,185亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2,803亿元。

资金面方面，进入3月央行公开市场连两日净回笼，无碍资金面宽松，截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行4.39bp，降至1.75%之下（报收1.7438%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价则下行超9bp降至1.76%附近（报收1.7659%），创近两个月新低。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在2.0%，较上日尾盘降约1bp。

现券期货方面，周二，现券期货先扬后抑，国债期货高开后宽幅震荡小幅收跌，银行间主要利率债收益率先下探后反弹；信用债普遍向暖，尤其短久期信用债表现更好。银行间主要利率债收益率盘初普遍下行后震荡攀升转为上行。截至收盘，银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开活跃券“25国开05”收益率上行0.25bp报1.7150%，盘初一度下行1.55bp最低报1.6970%；10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.40bp报1.7140%，盘初一度下行1.5bp最低报1.6950%；5年期国开债“24国开08”收益率上行0.25bp报1.6175%，盘初一度下行4bp最低报1.5750%。国债期货高开后宽幅震荡小幅收跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。

中证转债指数收盘涨0.40%，成交额为735.1亿元。伟隆转债涨近10%，精装转债涨超7%，惠城转债涨超5%，火炬转债、盟升转债等涨超4%；斯莱转债跌超4%，志特转债、远信转债、恒辉转债跌超2%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“22龙湖02”涨0.81%，“22万科02”涨0.69%，“21万科04”涨0.56%，“16龙湖04”涨0.51%；“22万科06”涨近5%。地方债方面，“23山东20”涨超9%，“21湖北债101”涨超5%，“23广东债43”涨超4%；“25福建债02”跌超4%，“24青海债13”“25湖北债14”“24厦门42”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”跌0.17%，“24特国02”跌0.07%，“24特国03”跌0.12%，“24特国04”跌0.11%，“特国2401”跌0.19%，“特国2402”持平，“特国2403”跌0.01%，“特国2404”涨0.44%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了3,532亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日5,487亿元逆回购到期，因此单日净回笼1,955亿元。

资金面方面，进入3月央行公开市场连续三日净回笼，继前两日明显转宽后，资金今日稍显收敛，银行间市场周三存款类隔夜回购加权利率稳中略升至1.75%上方，非银机构质押信用债融入隔夜价格亦稍升至1.75%-1.8%。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行1.75bp，升至1.76%附近（报收1.7613%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行约1bp维持1.77%附近（报收1.7739%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.99%，较上日尾盘降约1bp。

现券期货方面，两会政策风向暂符合预期，市场关注核心重新回到资金面情绪变化，尽管午后资金价格再度走低，但机构对未来流动性形势仍心存忌惮，叠加股市偏强，对多头情绪仍有压制，明日央行行长潘功胜将出席经济主题记者会，备受关注。周三，现券期货整体震荡偏强，银行间主要利率债收益率多数下行。截至收盘，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.2bp，10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.40bp，30年期国债“24特别国债06”收益率下行0.55bp，5年期国开债“24国开08”收益率下行1.00bp。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.04%。

中证转债指数收盘涨0.38%，成交额为710.7亿元。博杰转债涨超10%，斯莱转债、豪24转债涨超9%，福立转债、集智转债涨超7%；鼎胜转债跌超4%，振华转债、大丰转债、精测转债跌超2%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1碧地04”涨超89%，“H1碧地02”涨50%，“H1碧地03”涨20%，“21万科04”涨超1%；“H1碧地01”跌超10%，“23万科01”跌超1%。地方债方面，“21吉林债07”涨超14%，“20福建债32”涨超9%，“贵州2166”涨超6%；“25宁波债93”跌近3%，“23贵州债49”“21上海债04”等跌超2%。特别国债方面，“24特国01”涨0.18%，“24特国02”涨0.20%，“24特国03”涨0.08%，“24特国04”涨0.01%，“特国2401”涨0.26%，“特国2402”“特国2403”“特国2404”均无成交。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,045亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日2,150亿元逆回购到期，因此单日净回笼1,105亿元，为连续四日净回笼。

资金面方面，央行在公开市场连续四日净回笼后，周四银行间资金市场整体平稳，不论是存款类隔夜回购加权利率，还是非银机构质押信用债融入隔夜报价，都集中在1.75%-1.8%区间。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行2.24BP，升至1.78%之上（报收1.7837%），七天期利率DR007则上行约1BP，升至1.78%之上（报收1.7867%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.9975%-2%，较上日变化不大。

现券期货方面，周四，股债跷跷板效应明显，股市走强现券期货大幅走弱。银行间主要利率债收益率普遍上行3-5bp，10年期国开债“25国开05”收益率上行3.50bp，10年期国债“24附息国债11”收益率上行3.30bp，30年期国债“24特别国债06”收益率上行2.85bp，7年期国债“24附息国债18”收益率上行4.25bp，5年期国开债“24国开08”收益率上行4.75bp。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，10年期主力合约跌0.2%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债指数收盘涨0.95%，成交额为877.1亿元。京源转债涨超17%，新致转债、科数转债涨超12%，奥飞转债涨超11%，松霖转债涨超9%，亿田转债、惠城转债、福立转债涨超8%；威派转债跌超5%，普利转债、好客转债跌超2%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H1碧地04”跌超36%，“H1碧地01”跌超27%，“H1碧地03”跌超23%，“H1碧地02”跌20%；“H0中骏02”涨超10%，“22万科02”涨超1%，“21万科06”涨0.92%，“21万科02”涨0.70%。地方债方面，“21福建10”涨超8%，“23辽宁07”涨超7%，“22天津72”涨超6%；“20宁波债01”跌超3%，“20河南债12”“23上海债09”等跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.65%，“24特国02”跌0.42%，“24特国03”跌0.48%，“24特国04”跌0.72%，“特国2401”跌0.47%，“特国2402”跌0.21%，“特国2403”跌0.12%，“特国2404”跌0.37%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1850亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日2,845亿元逆回购到期，因此单日净回笼995亿元，为连续五日净回笼，本周央行公开市场净回笼8,813亿元。

资金面方面，央行公开市场连续五日净回笼，不过银行间资金市场周五总体依然相对平稳，存款类机构隔夜回购加权利率在1.79%左右，非银机构质押信用债或利率债融入隔夜报价相近，均集中在1.79%-1.8%区间。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行1.04BP，维持1.80%之下（报收1.7941%），七天期利率DR007上行约2BP，升至1.80%之上（报收1.8066%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在约2.02%，较上日上行2bp左右。

现券期货方面，央行行长最新政策表态进一步打压市场宽松预期，政策预期不断修正，另一方面股市表现持续坚挺，周五，现券期货大幅调整。银行间主要利率债收益率大幅上行5-7bp，截至收盘，10年期国开债“25国开05”收益率上行4.50bp报1.7975%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行4.55bp报1.7875%；30年期国债“24特别国债06”收益率上行3.75bp报1.9750%；5年期国开债“24国开08”收益率上行5.75bp报1.7150%。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.51%，均创2024年12月9日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.31%，创2024年11月27日以来收盘新低；2年期主力合约跌0.13%。

中证转债指数收盘涨0.14%，成交额为878.6亿元。震裕转债涨20%，冠盛转债、信测转债、集智转债涨超9%，盟升转债涨超7%，鼎胜转债、火炬转债涨超6%；北方转债跌超8%，神码转债、银轮转债、科数转债跌超5%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“23万科01”涨1.85%，“22万科02”涨1.74%，“22万科07”涨1.24%，“21万科02”涨1.01%；“H1碧地04”跌30.43%。地方债方面，“21安徽债36”涨4.91%，“21山西债18”涨4.61%，“20广西债02”涨3.80%，“24青岛债62”涨3.47%；“24四川39”跌3.35%，“24陕西债24”跌2.64%。特别国债方面，“24特国01”跌1.03%，“24特国02”跌0.97%，“24特国03”跌1.65%，“24特国04”跌0.50%，“特国2401”跌1.39%，“特国2402”跌1.09%，“特国2403”跌1.80%，“特国2404”跌0.97%。

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