公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,667亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1,667亿元，中标量1,667亿元。当日1,350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放317亿元。

资金面方面，与隔夜相比，七天期回购报价波动不大，加上卖方报告对跨季后的资金预期较为乐观，目前长期存单利率暂稳。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行8.43bp，升至1.80%之上（报收1.8038%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行约14bp，升至2.18%附近（报收2.1888%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.91%附近，较上日动不大。

现券期货方面，周一，季末最后交易日资金收敛，资金价格高涨，施压短券弱势明显。季末流动性情况及股市对债市情绪均添扰，当天早间公布的PMI数据偏强亦有施压，不过影响相对有限。截止收盘，国债期货多数收跌，但幅度有限，银行间主要利率债走势分化，其中，10年期国开债“25国开05”收益率下行2bp报1.84%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.75bp报1.8050%，3年期国债“25附息国债05”收益率上行2.30bp报1.6050%，2年期国债“25附息国债06”收益率上行3.1bp报1.5600%。国债期货收盘多数下跌，2年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.01%，30年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债走势分化。

中证转债指数收盘跌0.49%，报427.52，成交额为590.4亿元。润禾转债跌超8%，冠盛转债跌近7%，精锻转债、回盛转债、翔鹭转债跌超5%；京源转债涨近12%，惠城转债涨超6%，信测转债涨超5%，奥飞转债、科数转债等涨超4%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“21万科04”“22万科06”跌超3%，“21万科06”“22万科07”“20万科08”跌超1%；“H0宝龙04”涨超212%，“21万科02”涨超1%。地方债方面，“22广西债03”涨超16%，“22厦门债10”涨超9%，“23兵团债08”涨超8%；“23湖南142”“24贵州10”“24江西债58”跌超4%。特别国债方面，“24特国01”跌0.26%，“24特国02”跌0.25%，“24特国03”涨0.05%，“24特国04”跌0.23%，“特国2401”跌0.75%，“特国2402”跌0.03%，“特国2403”跌0.07%，“特国2404”跌0.11%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了649亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量649亿元，中标量649亿元。当日3,779亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3,130亿元。

资金面方面，跨季后进入月初，银行间资金市场周二非银机构融入隔夜报价虽较季末回落，但仍居高不下。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行2.81bp，升至1.83%附近（报收1.8319%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行约35bp降至1.85%之下（报收1.8421%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.92%附近，与上日略升。

现券期货方面，周二， 现券期货整体震荡为主。银行间主要利率债走势分化。截至收盘，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.75bp报1.8450%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行1.95bp报1.8275%，3年期国债“25附息国债05”收益率上行1.95bp报1.6225%，2年期国债“25附息国债06”收益率上行1.75bp报1.5775%。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.04%。

中证转债指数收盘涨0.34%，报428.98，成交额为570.8亿元。中旗转债、回盛转债涨20%，翔鹭转债涨超4%，诺泰转债涨近4%；润禾转债跌超7%，洛凯转债杜跌超6%，欧通转债跌近6%，震裕转债、亿田转债跌超5%。

交易所债券市场收盘，地产债普遍上涨。“22万科06”“22万科07”涨超3%，“20万科08”涨3%，“21万科06”“21万科04”涨超2%。地方债方面，“19湖北08”涨超2%，“19四川02”“24宁夏债09”等涨超1%；“24北京72”跌超5%，“23江西债19”跌超4%，“24辽宁25”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”涨0.31%，“24特国02”涨0.21%，“24特国03”涨0.20%，“24特国04”涨0.24%，“特国2401”持平，“特国2402”持平，“特国2403”涨0.22%，“特国2404”跌0.17%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,299亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2,299亿元，中标量2,299亿元。当日4,554亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2,255亿元。

资金面方面，虽然央行在公开市场连续净回笼，但处于月初的银行间市场资金面周三仍向宽。存款类隔夜回购加权利率下行约9个bp至1.8%下方。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行9.27bp，降至1.73%附近（报收1.7392%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价微幅下行0.03bp维持1.84%附近（报收1.8418%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.9%附近，较上日略降。

现券期货方面，周三，现券期货走强，国债期货全线上涨。银行间主要利率债收益率集体下行。截至收盘，10年期国开债“25国开05”收益率下行2.75bp报1.8175%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行2.1bp报1.7870%，3年期国债“25附息国债05”收益率下行2.75bp报1.5950%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行1.75bp报1.5600%。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.86%，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.04%。

中证转债指数收盘涨0.20%，报429.82，成交额为579.0亿元。中旗转债涨20%，京源转债涨超8%，集智转债涨超7%，亿田转债、回盛转债涨超6%，湘泵转债涨近6%；润禾转债跌超5%，道恩转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“22万科04”涨超3%，“21万科02”“21万科04”涨超2%，“21万科06”“20万科06”“22万科05”涨超1%；“H0宝龙04”跌49%，“22万科07”跌超1%。地方债方面，“16重庆债18”涨超9%，“20青海债17”“20宁夏债09”涨超8%，“22湖南债34”涨超5%；“24陕西债14”跌超4%，“24新疆债53”跌近4%，“24山西债14”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”涨0.78%，“24特国02”涨0.69%，“24特国03”涨0.72%，“24特国04”涨0.77%，“特国2401”涨0.94%，“特国2402”涨0.65%，“特国2403”涨0.62%，“特国2404”涨0.72%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,234亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2，234亿元，中标量2,234亿元。当日2,185亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放49亿元。

资金面方面，资金面持续宽松，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双下滑逾10个bp，创下阶段新低。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行11.55BP，降至1.62%附近（报收1.6237%），七天期利率DR007则上行超14BP，降至1.7%之下（报收1.6981%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.84%附近，上日同期为1.9%附近。

现券期货方面，周四，美国加征关税幅度超预期，令全球经济承压。今日中国央行公开市场出现单日净投放，安抚意图明显，随着政策预期向好，现券期货大幅走强，国债期货全线上涨。银行间主要利率债集体大幅下行。截至收盘，10年期国开债“25国开05”收益率下行7.90bp报1.7380%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行7.25bp报1.7350%，3年期国债“25附息国债05”收益率下行7.35bp报1.5225%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行7.5bp报1.4850%。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨1.43%报118.75元，10年期主力合约涨0.51%报108.575元，5年期主力合约涨0.38%报106.135元，2年期主力合约涨0.15%报102.532元。

中证转债指数收盘跌0.38%，报428.21，成交额为671.9亿元。正帆转债涨超27%，中旗转债涨20%，回盛转债涨超18%；诺泰转债跌超12%，冠盛转债跌超10%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“22万科07”涨超3%，“22万科03”涨超1%；“22万科04”、“21龙湖06”跌超1%。地方债方面，“22青岛债27”涨超21%，“21湖北债114”涨超14%，“21湖北债115”涨超13%；“20宁波11”跌超3%，“20广东债57”跌近3%。特别国债方面，“24特国01”涨1.64%，“24特国02”涨1.09%，“24特国03”涨1.68%，“24特国04”涨1.54%，“特国2401”涨1.71%，“特国2402”涨1.30%，“特国2403”涨1.76%，“特国2404”涨2.54%。

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