美联储陷入了一场狂风暴雨之中，面临着来自多方的巨大压力，其处境堪称“四面楚歌”。
诸多矛盾交织，背后暗流涌动，预示着全球经济格局即将步入前所未有的动荡变革期。
美联储与特朗普的恩怨情仇自11月初特朗普当选总统以来，美联储主席鲍威尔的日子就没“太平”过。
特朗普起初扬言要炒掉鲍威尔，这一威胁瞬间引发市场热议。但炒掉美联储主席并非易事，于是特朗普转变策略，提出要提前指定鲍威尔的接班人，试图让鲍威尔沦为“跛脚鸭”，使其在任期内处处受限。但鲍威尔并未就此妥协，依旧坚守美联储的独立性。
特朗普的“攻势”并未停歇，他继而宣称总统应该对美联储的货币政策拥有发言权，甚至还要求美联储买比特币。面对这一系列无理要求，鲍威尔的拒绝非常坚决。
这无疑使得两人之间的关系愈发剑拔弩张。不难想象，未来特朗普上台执政后，鲍威尔的处境将更加艰难，穿小鞋或许只是“开胃小菜”。
马斯克也来“凑热闹”，直言美联储人浮于事，需要大裁员。虽说炒掉鲍威尔困难重重，但总统有权任命财政部部长，而美联储因2022年7月开始的暴力加息陷入困境，持有大量国债出现巨额浮亏，经营亏损累计高达2042亿美元，自身资本金仅有420亿，早已入不敷出，还欠着财政部一屁股债。
这种情况下，财政部部长若想推动美联储大裁员以节省开支，理论上并非不可能，鲍威尔面临的压力可想而知。
银行家“背刺”美联储就在鲍威尔被特朗普搞得焦头烂额之际，背后又突遭银行家“背刺”。
12月24号，华尔街几大银行巨头联手，以银行家协会的名义将美联储告上法庭。这一惊人之举的导火索是美联储每年要求银行进行的压力测试。
回想2008年美国金融危机，华尔街主要银行若没有财政部和纳税人的救助，早已全军覆没。
危机过后，美国国会痛定思痛，出台多德弗兰克法案，要求美联储严格监管大银行，每年进行压力测试，以确保在金融危机、经济衰退等冲击下，银行自有资本金充足，防止重蹈覆辙。若压力测试不合格，银行不许分红、发奖金。
美国部分金融监管法案
美联储不过是依法行事，可如今时过境迁，华尔街巨头们好了伤疤忘了疼，愈发觉得这些监管措施阻碍了他们赚钱。他们深知不能直接攻击法案，否则会翻旧账，于是将矛头指向美联储压力测试的流程，指责其模型不透明、测试结果有问题，比如2023年3月硅谷银行倒闭，1月份测试却显示没事。
鲍威尔见状，于12月23号公开表示，2025年2月的压力测试将大幅放宽，包括资本金达标标准改为两年平均合格等一系列措施。可银行巨头们并不买账，次日仍将美联储告上法庭，大有痛打“落水狗”之势。
数据来源：Federal Reserve Board
美联储与华尔街巨头本应是利益共同体，毕竟美联储有一半是私有的，华尔街大巨头们还是其股东。按常理，双方有矛盾应私下协商，而非公开对簿公堂。此番局面，要么是鲍威尔在某些关键问题上严重得罪了华尔街巨头，如坚持缩表、对资本金要求苛刻，让巨头们忍无可忍；要么是华尔街巨头自身面临极大的流动性压力，急迫到等不及明年2月的压力测试，急需美联储即刻做出更宽松的让步。
美元心脏“报警”，金融市场动荡从近期金融市场的数据表现来看，美元的“心脏”确实出了大问题。12月24号圣诞节前一天，SOFR利率，也就是回购市场利率飙升至4.4%，远超正常情况应有的4.3%以下水平。要知道12月18号刚降息，隔夜逆回购利率额外降了5个基点，目的就是引导货币市场基金把钱投到回购市场，按常理回购利率应下降，结果却背道而驰。
更诡异的是，隔夜逆回购窗口利率下调到4.25%后，货币市场基金账户上原本的900多亿资金，并未如预期般流入回购市场赚取更高利息，反而在两天内翻倍，达到近2000亿美元。到了12月26号圣诞节后第一天，SOFR利率更是从4.4%飙升至4.53%，这可是美联储在银行出现流动性危机、动用惩罚性利率时才会达到的水平。
与此同时常备回购便利也“亮起红灯”。正常情况下无人动用的常备回购便利，在12月23号居然被动用了5,000万，远超正常数值。
种种迹象表明，华尔街银行巨头下属的一级交易商遭遇资产负债表瓶颈，作为影子银行体系、金融市场做市商，他们无法正常吞吐国债、股票及金融衍生产品，导致各市场流动性紧急下滑，美股也在12月27号出现大暴跌。
此时的鲍威尔，就像巴拿马运河的管理局，面对堵塞的“河道”，不仅没疏通，还添堵，让一级交易商办事更艰难，这怎能不让银行巨头们发火？
综合上述种种乱象，鲍威尔与华尔街银行巨头们斗争的焦点是资本金，而与特朗普之间则是美联储独立性的问题。如今鲍威尔同时得罪两拨势力，腹背受敌，在巨大压力下，美联储大概率会大幅放宽对银行资本金的约束，停止缩表或许也不远了。
这件事给我们敲响警钟，即便准备金尚多、隔夜逆回购未耗尽，一旦一级交易商资产负债表达到极限，金融危机仍有可能爆发。
特朗普的二次当选如同吹响全球化入冬的号角，明年大国竞争将在金融货币、经济贸易、全球供应链、地缘政治、科技创新等领域全面升级，呈现激烈对撞格局。中美贸易战必将掀起更大波澜，对全球经济造成重创。
美国经济或将出现“热胀”现象，在全球供应链遭受更大破坏的背景下，实业重振艰难，美国会凭借金融手段疯狂倒抽各国经济资源，以维持泡沫。
而美国之外的国家，包括中国，经济将处于冷启动或低电量状态。这种冷热矛盾激化，将加速国际政治与全球金融市场的大裂变。俄乌冲突难解难分、中东战火升级、中美斗法白热化、欧洲右翼崛起、日韩与美关系生变……2025年，全球将大戏频出，高潮迭起。
全球经济最终会怎样？我们拭目以待！
文字来源@ 宋鸿兵 的文字内容
