壹周|债市放大镜

寻芹九泰 2025-02-25 21:38:44

2月17日(周一):现券期货均走弱,隔夜和七天利率持续倒挂

公开市场方面,央行以固定利率、数量招标方式开展了1,905亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.5%。当日2,290亿元逆回购到期,单日净回笼385亿元。

资金面方面,上周以来央行公开市场单日操作连续净回笼,而本周二还面临MLF到期以及例行缴税期,资金面压力不减, 周一银行间市场资金面继续呈收敛态势且价格仍偏高,存款类机构隔夜回购加权利率维持在1.9%附近上下震荡,七天期则续涨8bp左右至2%关口上方。截至收盘,银存间1天质押式回购(DR001)加权平均价上行2.51bp,升至1.93%之上(报收1.9386%);银存间7天质押式回购(DR007)加权平均价则上行超11bp,升至2.05%之上(报收2.0567%)。长期资金方面,国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.825%左右,较上日尾盘走升约1bp。

现券期货方面,周一,银行间市场资金紧势不改,现券长短端全线承压,收益率整体上行。现券方面,银行间主要利率债收益率全线上行,截至收盘,5年期“24附息国债08”收益率上行2bp报1.51%,10年期“24附息国债11”上行2.85bp报1.6725%,30年期“24特别国债06”上行3.0bp报1.8900%。此外,10年期“24国开15”上行3.2bp。期货方面,国债期货全线收跌,30年期主力合约全天单边下行,收跌0.7%,10年期主力合约跌0.13%,5年期主力合约跌0.04%,2年期主力合约跌0.03%。

中证转债指数收盘涨0.08%,成交额为742.9亿元。亿田转债涨超13%,科数转债涨超12%,惠城转债涨超10%,天源转债涨超9%,景兴转债、震裕转债涨超8%;神码转债跌超4%,新致转债、冠盛转债等跌超2%。

交易所债券市场收盘,地产债多数上涨。“H1碧地01”涨超68 %,“H0宝龙04”涨超22%,“22万科07”“22龙湖01”涨超1%;“20万科06”跌近1%。地方债方面,“22宁波债40”涨近9%,“23河北债20”“24青海07”“24云南债19”涨超5%;“25广西债专项(二期)”“25山西债10”跌超1%。特别国债方面,“24特国01”跌0.58%,“24特国02”跌0.39%,“24特国03”跌0.41%,“24特国04”跌0.52%,“特国2401”跌0.63%,“特国2402”跌0.51%,“特国2403”跌0.13%,“特国2404”持平。

2月18日(周二):资金午后转松叠加股市下跌,现券收益率冲高回落

公开市场方面,央行以固定利率、数量招标方式开展了4,892亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。当日330亿元逆回购和5,000亿元MLF到期。

资金面方面,银行间市场资金面早盘延续紧势,午后边际转松,主要回购利率尾盘大幅回落。截至收盘,银存间1天质押式回购(DR001)加权平均价上行2.69bp,升至1.96%以上(报收1.9655%),盘中最高报2.65%;银存间7天质押式回购(DR007)加权平均价则上行近29bp升至2.34%以上(报收2.3447%),盘中最高报2.65%。

现券期货方面,周二,资金面日内上演过山车,早盘紧张午后转松,债券市场剧烈波动,午后债市变化,主要是股市下跌,以及资金价格快速下行。截止收盘,银行间主要利率债收益率普遍上行,长债超长债偏坚挺。10年期国开债“24国开15”收益率下行0.5bp报1.7000%,盘中一度上行3bp最高报1.7350%;10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.25bp报1.6700%,盘中一度上行3.25bp最高报1.7050%;30年期国债“24特别国债06”收益率下行0.8bp报1.8820%,盘中一度上行2.95bp最高报1.9195%;7年期国债“24附息国债18”收益率上行1.00bp;3年期国开债“22国债08”收益率上行3bp。国债期货全线收跌,30年期主力合约跌0.32%,盘中一度跌1.04%;10年期主力合约跌0.17%,盘中一度跌0.44%;5年期主力合约跌0.07%,盘中一度跌0.26%;2年期主力合约跌0.04%,盘中一度跌0.12%。

中证转债指数收盘跌0.57%,成交额为711.1亿元。科数转债跌超7%,景兴转债、天源转债、天阳转债跌超6%,豪24转债、利扬转债等跌超5%;天路转债、威派转债涨超5%,北方转债、福新转债涨超4%。

交易所债券市场收盘,地产债多数下跌。“21万科06”跌超3%,“21万科04”“21万科02”跌超2%,“22万科02”“22万科07”跌超1%;“H1碧地03”涨超21%,“22龙湖01”“20万科06”等涨超1%。地方债方面,“22上海债20”涨超11%,“23安徽债79”涨超7%,“23陕西债42”“22湖北债170”等涨超4%;“24浙江债57”“24山东债12”等跌超1%。特别国债方面,“24特国01”跌0.43%,“24特国02”跌0.37%,“24特国03”跌0.63%,“24特国04”跌0.19%,“特国2401”跌0.64%,“特国2402”跌0.80%,“特国2403”跌1.71%,“特国2404”跌1.28%。

2月19日(周三):现券期货震荡回暖,银行间市场中长债偏强

公开市场方面,央行以固定利率、数量招标方式开展了5,389亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。当日5,580亿元逆回购到期,单日净回笼191亿元。

资金面方面,在上日经历由紧至松的“过山车”后,银行间市场资金面稍转平衡,存款类机构主要回购加权利率普降,隔夜回到1.9%附近。截至收盘,银存间1天质押式回购(DR001)加权平均价下行5.13bp,降至1.91%附近(报收1.9142%);银存间7天质押式回购(DR007)加权平均价则下行29bp降至2.05%附近(报收2.0587%)。长期资金方面,国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.87%左右,较上日尾盘下滑约1bp。

现券期货方面,周三,现券期货震荡回暖,银行间市场中长债偏强。现券方面,银行间现券中长端走强,5年及7年期国债活跃券收益率下行超1bp。截至收盘,5年期“24附息国债08”报1.505%,10年期“24附息国债11”下行1.25bp报1.6575%,30年期“24特别国债06”下行1.7bp报1.865%。此外,10年期“24国开15”下行2.0bp。期货方面,国债期货收盘多数上涨,30年期主力合约涨0.22%,10年期主力合约涨0.08%,5年期主力合约涨0.13%,2年期主力合约跌0.01%。

中证转债指数收盘涨0.95%,成交额为806.4亿元。福新转债涨20%,智尚转债涨超14%,锋工转债涨超13%,北方转债涨超11%,斯莱转债、银轮转债等涨超10%;威派转债跌超9%,亿田转债跌超3%。

交易所债券市场收盘,地产债多数下跌。“23万科01”跌超6%,“20万科08”“22万科04”“22万科02”“22万科07”跌超1%;“20万科04”涨近2%,“21万科02”涨超1%。此外,“21远发03”涨超3%,“23河池01”跌超5%。地方债方面,“22山东债41”涨超20%,“22吉林债08”涨超15%,“23浙江债13”涨超12%,“20青海债01”涨超10%;“20江苏14”跌超2%。特别国债方面,“24特国01”涨0.25%,“24特国02”涨0.12%,“24特国03”跌0.07%,“24特国04”跌0.05%,“特国2401”涨0.36%,“特国2402”涨0.52%,“特国2403”持平,“特国2404”跌0.41%。

2月20日(周四):现券期货整体大幅回调,资金价格居高难下

公开市场方面,央行以固定利率、数量招标方式开展了1,250亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。当日1,258亿元逆回购到期,单日净回笼8亿元。

资金面方面,逢月度例行缴税,央行公开市场仍然坚持净回笼,银行间市场资金面仍偏紧,尾盘利率再走高,存款类机构主要回购加权利率上升至在1.94%上方;非银机构质押信用融入隔夜价格居高在2.0%上方。截止收盘,隔夜回购加权利率DR001上行3.18BP,升至1.94%附近(报收1.9460%),七天期利率DR007则上行0.35BP,维持2.05%之上(报收2.0622%)。长期资金方面,国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.90%左右,较上日尾盘走升约4bp。

现券期货方面,周四,现券方面,银行间主要利率债收益率全线上行,中短券弱势明显。截至收盘,5年期“24附息国债08”收益率上行4bp报1.545%,10年期“24附息国债11”上行3.25bp报1.69%,30年期“24特别国债06”上行2.3bp报1.89%。此外,10年期“24国开15”收益率上行3.0bp报1.709%。期货方面,国债期货全线收跌,30年期主力合约跌0.63%,10年期主力合约跌0.26%,5年期主力合约跌0.22%,2年期主力合约跌0.13%。

中证转债指数收盘涨0.24%,成交额为820.8亿元。奥飞转债涨20%,盟升转债涨超14%,朗科转债涨超8%,阳谷转债涨7%;北方转债跌超4%,亿田转债、希望转债跌超3%,沿浦转债跌3%。

交易所债券市场收盘,地产债多数下跌。“H1龙控02”跌超26%,“H8龙控05”跌超15%,“20万科04”“21万科02”跌超1%;“H9龙控01”涨100%,“H1碧地01”涨近10%,“22万科07”跌0.87%。地方债方面,“22新疆债32”“22上海25”“24大连债22”涨超7%,“19河南26”涨近7%;“25宁夏债03”“25宁夏债02”等跌超1%。特别国债方面,“24特国01”跌0.67%,“24特国02”跌0.40%,“24特国03”跌0.56%,“24特国04”跌0.32%,“特国2401”跌0.72%,“特国2402”跌0.20%,“特国2403”持平,“特国2404”持平。

2月21日(周五):现券期货整体大幅走弱,资金紧势午后有所缓解

公开市场方面,央行以固定利率、数量招标方式开展了1,825亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。当日985亿元逆回购到期,单日净投放840亿元。

资金面方面,税期之际,央行公开市场逆回购操作虽然有所放量,但规模仍显不足,银行间市场早盘资金面继续维持偏紧格局,午后稍转宽松,存款类机构主要回购加权利率维持在1.95%上方。截止收盘,隔夜回购加权利率DR001上行0.39BP,维持1.94%附近(报收1.9499%),七天期利率DR007上行超15 BP,升至2.21%附近(报收2.2156%)。长期资金方面,国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.975%左右,较上日尾盘走高。

现券期货方面, 周五,现券期货整体大幅走弱。现券方面,银行间主要利率债收益率全线上行。截至收盘,5年期“24附息国债08”上行4.25BP报1.5875%,10年期“24附息国债11”上行3.25bp报1.7275%,30年期“24特别国债06”上行2.25bp报1.915%。此外,10年期“24国开15”上行3.25bp报1.745%。期货方面,国债期货收盘全线下跌,30年期主力合约跌0.98%,10年期主力合约跌0.27%,5年期主力合约跌0.14%,2年期主力合约跌0.02%。

中证转债指数收盘涨0.62%,成交额为998.2亿元。欧通转债涨20%,银轮转债涨超17%,奥飞转债、科数转债涨超12%,集智转债涨超10%;北方转债、伟隆转债等跌超1%。

交易所债券市场收盘,地产债涨跌互现。“H9龙控01”涨150%,“H1龙控01”涨超5%,“21万科02”涨超1%;“H1碧地01”跌超43%,“H1碧地02”跌超28%,“22万科04”跌0.89%。地方债方面,“21海南债33”“23湖南债119”涨超11%,“22贵州债09”“22湖北债100”“24云南债14”涨超7%;“23湖北债80”“24河南债88”等跌超1%。特别国债方面,“24特国01”跌0.34%,“24特国02”跌0.33%,“24特国03”跌0.70%,“24特国04”跌0.48%,“特国2401”跌0.33%,“特国2402”跌0.44%,“特国2403”持平,“特国2404”跌0.62%。

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寻芹九泰

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