2025 年 1 月 10 日，搭载 DeepSeek - R1 模型的聊天机器人 DeepSeek 于 iOS 和安卓平台亮相，旋即掀起下载狂潮。短短 17 天，到 1 月 27 日，DeepSeek - R1 便后来居上，超越 ChatGPT，荣登美国 iOS 应用商店免费应用下载量榜首。这一斐然成绩，充分凸显了 DeepSeek 在技术与产品体验层面的卓越优势，有力冲击全球 AI 市场格局。其突破性成功堪称 “颠覆 AI”，打响全球 AI 太空竞赛 “第一枪”，宣告 AI 对抗新时代的到来。众多国际媒体纷纷将此比作美国 AI 的 “斯普特尼克时刻”，促使全球重新审视 AI 发展格局 。

1、AI降价潮，DeekSeek 引领 AI 变革

DeekSeek或推动AI投资回报率加速提升，AI应用商业模式加速跑通。据中国工业互联网研究院数据，2024年以字节火山引擎、阿里云、百度云为代表的云厂商掀起了大模型价格战，降价幅度普遍达到90%以上。海外以OpenAI为例，5月发布GPT-4o，模型性能升级且价格较GPT-4-Turbo下降50%；8月上线GPT-4o新版本，更强更便宜，但输出价格节省33%。国内以阿里为例，12月31日阿里云宣布2024年度第三轮大模型降价，通义千问视觉理解模型全线降价超80%。

全球及中国AI应用市场规模加速提升。据IDC数据，全球生成式AI市场规模在2024年达到360.6美元，同比+76%，预计在2028年达到2154亿美元；中国AI软件市场规模在2024年达到5.7亿美元，预计2028年达到35.4亿美元。

2、端侧推理成本压缩，AI+多面开花

AI推动了终端设备的新一轮创新周期，AI手机、AIPC等终端产品层出不穷，未来几年有望迎来快速增长。AI功能需要有较强的计算能力和通信能力作为支撑，而这将推动AI终端功能日趋复杂，元器件数量将会大幅增长，功耗有望进一步增长，需要配置更大的电池容量，这将会驱使其PCB朝着轻薄短小、高频高速化发展；HDI、FPC由于在高密化、轻量化等方面具备优势，有望在终端产品中得到更加广泛应用。

AI眼镜有望成为最能承载AI应用的新硬件产品，参与玩家众多，深耕手机算法的计算机厂商有望受益。目前该赛道的玩家包括AR眼镜厂商、互联网大厂、手机厂商、AI创业公司等，在2025 CES中参展的AI及AR眼镜数量达到47个，提供的主要功能包括拍摄、AR显示、语音交互、翻译等，竞争较为激烈。根据Wellsenn预测，2025年全球AI智能眼镜将进入新品密集发布期，出货量有望达400万副，到2030年出货量有望增长至8000万副。

2024年中国AI耳机出货量激增，AI耳机正式进入发展快车道。随着AI逐步进入大众视野，中国厂商将AI应用于主动降噪、空间音频等技术推出了一系列优质产品，尤其在OWS等细分赛道上所推出的主打AI功能的OWS耳机拥有亮眼的表现。根据洛图科技，2024年8月，具有AI功能的耳机销额占比已达1.4%，相较于上年同期销量同比增长763%，销售额同比增长1447%，宣布AI耳机在2024年下半年正式进入发展新纪元。

3、三大运营商全部接入Deepseek模型，算力迎来契机

新兴开源 AI 大模型 DeepSeek 凭性能与成本优势全球走红，引企业关注。近期，国内三大运营商先后接入，2 月 1 日中国电信、3 日中国联通、5 日中国移动相继官宣，使其成为首个获三大电信巨头支持的国产 AI 大模型。

中国电信借 “息壤” 智算平台支持 DeepSeek - R1 推理、训练等，部署于多种业务场景；中国联通依托 “星罗” 平台集成模型到相关产品，并在多地骨干云池预部署；中国移动支持全版本模型，通过智算、云计算平台适配，结合自研平台实现灵活调用。

运营商接入 DeepSeek，大幅提升算力需求，促使其加大对 GPU、FPGA 等算力芯片采购，短期内或推高芯片价格。芯片厂商将加大研发，推动技术创新，开发高性能、低功耗芯片。同时，随着 DeepSeek 在多场景应用，算力芯片应用场景将从数据中心拓展至边缘计算等领域，丰富市场生态。

1、芯片ETF(159995)：科技基石、国产替代、政策支持、半导体周期复苏、30只股集中投资全产业链龙头。

2、消费电子ETF(159732)：选取公司业务领域属于消费电子板块，包括手机产业链、可穿戴智能设备、智能家居等细分领域。

3、人工智能AIETF(515070)：人工智能全产业链，聚焦基础支持层、通用技术层，堪称AI大脑“缔造者”。

数据来源：Wind，华创证券，国盛证券，国金证券，华夏基金

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