自从DeepSeek横空出世后，投资者越来越愿意为中国汽车行业的长期潜力定价。近日，瑞银投资银行中国汽车行业研究主管巩旻发表中国汽车行业报告，并列出关于中国汽车行业长期前景的5个长期争论：

创新和竞争力、长期潜在市场空间和利润池、技术颠覆者和现有业者之间的竞争、下游和上游之间的利润分配，以及与美国同业的比较。

除了规模效应之外，瑞银认为，领先的电动汽车制造商仍在生态系统中快速创新。

创新带动利润增长

瑞银对中国汽车制造商的创新能力比市场更乐观，甚至认为它们的产品竞争力超过了西方龙头企业。

除了具备绝对的成本优势外，激烈的市场竞争、完善的行业生态系统以及对技术趋势的快速响应，将助力中国汽车制造商走在全球创新的前沿。

尽管西方贸易保护主义是短期不利因素，但瑞银认为，其潜在市场空间和长期利润池仍可通过以下方式实现增长：扩大国内市场份额、高端化、扩张至“全球南方”、新兴市场的汽车渗透率提高以及打入发达市场。

瑞银预计，中国汽车的全球销量可能从目前的 1800万辆，增长两倍多，至4000 万辆。

大型整车厂继续主导市场

虽然市场似乎对技术型颠覆者推动智能转型寄予厚望，但瑞银认为中国现有企业能迅速运用尖端技术。借助行业合作伙伴及其规模效应，它们甚至能比新挑战者更快地普及新技术。

此外，相较于供应商，大型整车厂强大的议价能力通常使其占据更有利的地位，从而应用创新技术，提升效率。

虽然瑞银确实认为一些电动汽车新厂商和供应商或能成为行业领导者，但仍想强调中国现有汽车制造商的强劲增长潜力。