一月一度的经济点评时间又到了，这次轮到7月，简单的聊一聊。

总体的现状是比较差的，这一点和市场整体的感知是一样的。

1，消费：7月社会零售总额同比增长2.7%，环比增长0.35%；

2，投资：固定资产投资同比增长3.6%，回落0.3个百分点，房地产开发投资下降10.2%；

3，利润：1-6月规模以上工业企业实现利润，同比增长3.5%。

从投资、消费，再到企业利润来看，增速都大幅低于上半年5%的GDP增速，显然处在通缩阶段。

但，不用过于悲观，我们先得搞清楚造成现在这种情况的根源是什么？

1，房地产和大基建周期

过去40年，中国经济的大爆发（1978-2018平均增速近10%，考虑到隐藏了很多GDP，实际增速更高），在世界经济史上都是比较少见的，和曾经的日本比较相似。

出现这种情况，有4个大的因素。

其一，工业基础完善。1978年之前，国内已经有了比较完整的工业基础。在被制裁的时代，国内用农民的剪刀差在维护着工业系统，早就嗷嗷待哺了，有产能没市场。

其二，全球化。分工的前提是交易，是市场，同样一套设备，卖一个人和卖1000个人，成本和效益截然不同。所以，1978年，外部大环境改变带来的全球化，给了中国巨大的市场机遇。

其三，高度成熟的社会组织。经过上千年的洗礼，中国这块大地已经形成文化、文字、语言、价值观高度统一的大市场。再加上，建国后40年的扫盲，和GCD强有力的组织体系，中国就像一个精密的机器。这一点，中国和印度截然不同。

其四，信息革命。80年代开始信息革命大爆发，不仅效率大幅提升，整个全球的大蛋糕在不断壮大，增量时代中国成长的过程中，遭遇的阻力减小。

更重要的是欧美产业升级，开始把制造业转移给中国。就这样，老美有转移的需求，中国有接受转移的需求，一拍即合。

所以，过去40年，中国经济增长是四重共振的结果，增速变快持续性超强！强到让很多国人潜意识觉得10%的增长是正常的。而从历史的角度来看，这显然不是常态。

凡事有利就有弊，中国现在遇到的情况，恰恰是中国过去40年高速发展的结果。

由于发展的太快，导致城市土地供给严重不足，基础设施严重不足，大量的资金被用于建设基础设施和地产。这就导致短期内，供给力量持续增长。

有那么一句话，世界钢产量，第一名是中国，第二名是河北，第三名是唐山，第四名是美国。到底有多快，看下面这张图就知道了。

但是，问题就来了，不管是基建还是房地产，需求都是有周期性的，房子建好了以后可以住70年，甚至100年。基建和地产是耐用品，长周期，需求是以20年为周期进行波动的。

一旦饱和了以后，需求就会出现大幅下降，那么依靠房地产的钢铁、玻璃、建材，将会全部进入过剩阶段，过剩就没利润，就失业。

总不能让扎钢筋半辈子的农民工转头去敲代码吧，这就会带来失业，大地产周期进入下行阶段，就是现在中国发生的事情。

这是不以人的意志为转移的趋势，无法改变，和制度、文化都没有太大关系的。

其实，其他国家过程中也有，美国、欧洲都有，但中国发展的太快，后遗症也就越严重。

你想想，如果你家里两个人都在工地干活，从25岁干到了50岁，突然两个人都失业了，什么感觉？

2，科技进入停滞时代

从1978到2018，存量时代，大家都有钱赚，中国多增长了一些，美国体感不强。

可是，一旦科技进入大停滞时代，美国人就慌了。（摩尔定律的停滞就是最好的例子）

技术停滞对于美国是很不利的，而对于追赶者是很有利的。因为技术路线的选择是确定性的，砸钱、砸人，迟早会追上来的。

后来者的研发成本更低，就能以白菜价把老美的产业打崩，一旦老美的产业被打崩，以高利润撑起来的整个社会体系，就会崩，社会就会大乱。

换你是老美，你也得急的嗷嗷叫，所以，打压中国，在美国已经是一种共识了，也是一种政治正确。

想清楚这个道理，你就明白为什么老美歇斯底里。所以，再想想美国的种种行为，突然就合理了。

一边打压中国，压低中国科技追赶的速度，另一边，使劲借美债，押注美国能在下一轮AI革命中获胜。

从这个角度来说，AI的进展决定了美国的命运。长期来看Ai的确是方向，但是距离真正的智能还差多远？10年20年还是30年，谁也说不清楚。

问题是，美国能等到哪个时候吗？

3，中国经济的解药：做时间的老人

看到这，你应该能够搞清楚，现在中国经济发展慢的根源了吧。

一共就2个大的因素，其一，是房地产大周期下行带来的转型阵痛。其二，是全球存量竞争，外加美国打压中国经济，利润率下滑。

所以，中国经济的解药很简单，就是时间和产业升级。

房地产这个20年级别的大周期下行，不是一两年就能解决的，需要长时间消化。再辅以一些财政政策，起到一个托底的作用，别让地产掉的太快，陷入恶性循环。

另一方面，还是要靠产业升级，赚更多的钱，才能从根本上解决问题。靠时间，本质上是省钱的办法，靠产业升级，本质上是靠赚钱的办法。

所以，我们要看中国经济，不要紧紧盯着那些不好的地方，那都是必然的，没什么好看的，要看就得看的转型的进度。只要产生升级搞的好，其他问题的解决都不过是时间问题。

4，小荷才露尖尖角

从经济数据来看，我们可以很明显的看到，中国经济的新动力，已经小荷才露尖尖角。

1）投资：高新技术投资高增

第一产业投资同比增长3.3%，第二产业投资增长12.5%，第三产业投资下降0.7%。装备制造业增加值增长7.3%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别比上月加快0.4和1.2个百分点。

高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资分别增长37.7%、10.8%。

分产品看，新能源汽车、集成电路、3D打印设备产品产量同比分别增长27.8%、26.9%、25.3%。

2）出口：贸易结构升级

1-7月份，货物进出口总额248335亿元，增长6.2%。其中，机电产品出口增长8.3%，占出口总额的比重为59.0%。

可以很明显的看到，在出口结构中，不赚钱的加工贸易少了，半导体、汽车这类赚钱的多了。而且，贸易顺差保持稳定，这是中国经济的压舱石。（《5180亿＄顺差，出口很给力！》）

3）房地产：稳住就好

房地产的下行还早，但最快的下跌过程已经结束了，未来可能更多的是阴跌。1—7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%。销售面积和金额，也稳住了。

70个大中城市中，上海、太原、西安新商品房价格环比上升，北京和上海二手房环比上升。

总体上来看，房地产业链去产能还有一个漫长的过程，我估计2年以内，经济不太可能出现特别大的逆转，也就是说，超级大牛市就别想了。

不过，结构上机会不少，因为A股整体上的确很低，经济虽然不好，但结构性机会还是有的，超跌反弹不会少。基本面的牛是没有的，可流动性的小牛，或者是小反弹，也不是不能有的。

未来1-2年，大概率还是震荡行情。我们不要等到市场明朗了再入场，到时候黄瓜菜都凉了，我们要学蜻蜓，早早的出门。

熊市是一个机会，珍惜这个时间，学习投资，3个牛市，也不如一个熊市有效。珍惜熊市吧，别怕，就是干！