在严厉的调控政策下，多家上市房企管理层选择自掏腰包增持或回购公司股票，也难挽地产股下行态势。然而有的公司选择放弃地产业务，公司股价却触及多个涨停。

9月5日，广宇发展拟将所持持所属房地产公司及物业公司股权等资产负债与鲁能集团有限公司(以下简称“鲁能集团”)、都城伟业集团有限公司(以下简称“都城伟业”)合计持有的鲁能新能源(集团)有限公司(以下简称“鲁能新能源”)100%股权进行资产置换。

在宣布抛弃地产、拥抱新能源后，广宇发展股价连续收获了13个涨停板，累计上涨245.23%，市值暴增约220亿元。公司股价即使接连在9月9日、14日、16日、22日接连发布《关于股价异常波动的公告》也难挡投资者的热情，终于在9月27日开盘时跌停，当日报收14.98元。

除了广宇发展外，中天金融拟180亿元出售地产板块中天城投，奥园美谷出售地产和康养业务转型医美，大港集团房产尾盘基本清理完拟变更行业分类。逃离地产，真的有那么“香”吗？

多轮注资，反陷入业绩困境

广宇发展的历史可追溯至鲁能集团。公开资料显示，鲁能集团2002年成立，由鲁能电力开发公司变更而来，是国家电网公司的全资子公司，核心业务为地产和能源。

为了地产业务上市，鲁能集团先后三次将地产资产装入上市公司。

2009年，鲁能集团从天津南开生物、山东鲁能恒源置业手中接过了广宇发展的控制权，同时启动资本运作：拟通过增发股份方式把旗下部分城市地产业务注入上市公司，交易对价约60亿元。但由于国家对房地产行业的宏观调控加强，房企并购重组被暂停，广宇发展重大资产重组方案自动失效。

2013年8月，广宇发展再次停牌开启新一轮重组，除了收购原先的项目外，增加收购都城伟业持有的鼎荣茂华70.00%股权以及世纪恒美持有的重庆鲁能英大30.00%股权，资产包的价值亦扩大至125亿元。2015年，广宇发展由于信披问题交易被证监会否决，历时一年多的重组再度停止。

2016年4月，广宇发展第三次重组启动。当年7月6日，广宇发展公告称，公司拟以发行股份的方式以87.29亿元向控股股东鲁能集团购买重庆鲁能34.5%股权、宜宾鲁能65%股权、鲁能亘富100%股权、顺义新城100%股权、以及重庆鲁能英大30%股权，并募集配套资金，最终获得通过。

然而，广宇发展获得众多加持，表现不尽如人意。广宇发展2016年-2020年年报显示，公司销售金额分别为68.2亿元、271.1亿元、222.07亿元、104.46亿元、128.19亿元，自2017年后就出现了下滑趋势。

在此期间，公司营业收入分别为91.38亿元、216.43亿元、270.57亿元、229.87亿元、197.51亿元，自2019年来增速为负；净利润分别为5.78亿元、20.99亿元、25.02亿元、31.42亿元、22.12亿元，在2020年增速出现了负增长。

虽然广宇发展2020年短期负债、一年内到期非流动负债均有所下降，但相应地，公司长期借款增长约274.69%至274.95亿元，疑似用长债置换短债。

同时，广宇发展剔除预收款后的资产负债率为75.9%、净负债率为193.8%，现金短债比为4.20，“三道红线”全踩。

更重要的是，鲁能集团还长期向广宇发展提供低息贷款。根据广宇发展的债券募集书和评级报告书，2017年年末公司融资总额中55.59%为委托贷款，主要来自股东等关联方拆借。2017年年末，广宇发展的有息债务为209.54亿元，即116.43亿元来自股东等关联方的拆借，在评级书中明确表示来自鲁能集团。

2018年末，鲁能集团为广宇发展提供的委托贷款余额为136.77亿元；2019年年末，公司总债务中包括鲁能集团的委托贷款107.34亿元；2020年末，鲁能集团及国家电网和绿发集团提供的委托贷款为216亿元，利率多在5.5%。

新能源赛道大有可为？

放弃房地产，购入新能源，广宇发展前景几何？在碳中和、新能源概念走红的当下，广宇发展似乎是“选对了路子”。

公开资料显示，鲁能新能源成立于2014年4月，经营范围包括时下相当热门的能源项目投资、投资管理、充电服务、技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务等方面，业务则包括陆上风电、海上风电、光伏发电、光热发电、储能等方面。

根据鲁能集团官网披露，公司绿色能源布局全国12个省，运营风电、光伏电站43个，装机容量400万千瓦，年发电量70亿千瓦时。

在回复深圳证券交易所关注函公告中，广宇发展还公布了鲁能新能源的财务状况。截至2021年6月末，置入标的总资产为341.45亿元，净资产为102.82 亿元。2021年1-6月，营业收入为17.57亿元，扣非净利润为6.37亿元。

而广宇发展同期上市公司总资产为795.60亿元，净资产为164.09亿元。营业收入为99.00亿元，扣非净利润为9.15亿元。

新能源业务虽然从短期来看不及地产，但分析人士表示，风电、光伏发电成本和电池系统成本持续下降，并且预期未来10年还将继续下降，清洁能源投资出现了明显的成本优势。而在碳达峰和碳中和背景下，清洁能源将迎来高速发展期。

选择放弃地产也能有效避免广宇发展与鲁能集团的同业竞争。2017年，广宇发展完成重大资产重组，并与鲁能集团及关联方都城伟业均签署了避免同业竞争的相关承诺。广宇发展如顺利完成本次资产置换，或将有助于其彻底解决同业竞争问题。同时，广宇发展房地业务全部回归其控股股东鲁能集团，有利于优化资源配置和资产结构，提高资产运营效率。