上周五，趁A股休市，恒生指数和恒生科技指数集体大涨，果然，没有大A做“搅屎棍”的港股立马就扬眉吐气了。

今天，我们聊一家A股公司，什么叫“卖了你还在替人家数钱”，在这家公司上，得到了最真实的写照。

9月26日，华东重机10%涨停；9月27日，华东重机一度再涨8%；8个交易日，华东重机累计涨幅40%。尽管说，这样的涨幅跟妖股没法比，但是，如果你看了我接下来要说的，就会明白这种涨幅本身是有多离谱。

9月8日，华东重机发布公告，拟公开挂牌转让广东润星科技有限公司100%股权；9月25日，华东重机再次发布公告，由于没有找到合适的买家，华东重机拟将润星科技的挂牌价格下调15%，即将9.37亿元下调至7.97亿元。

乍一看，似乎没有什么毛病。但别着急，接下来你会惊掉下巴！

时间回到2017年。

这一年9月，华东重机发布公告，拟出价29.5亿元收购润星科技100%股权，彼时，润星科技的账面净资产为4.02亿元，这笔收购溢价625%。

溢价收购并不少见，问题的关键并不在这。

2015年，润星科技净利润为6850万，如果按收购价计算，市盈率超过40倍。但有意思的是，2016年润星科技的净利润竟然跃升至1.69亿，市盈率迅速下降至17.5倍。这么算的话，这笔溢价似乎并不亏。

而且，公司还承诺“收购后的三年时间累计完成扣非净利润9.1亿元”，相当于每年挣3个亿。这么算的话，这笔投资似乎赚麻了。

但是，一个经验教训是，通常来说，如果一家连主业都做不好的公司却热衷于跨界并购，往往也是一塌糊涂。

果不其然。

2020-2022年，在完成业绩承诺后，润星科技光速变脸。2020-2022年，润星科技净利润分别为-2.36亿元、-1.58亿元和-1.4亿元，连续三年亏损。受商誉减值影响，2020-2022年，华东重机分别净亏损10.73亿元和14.08亿元，合计亏损接近25亿元。

骚操作来了。

2017年9月，润兴科技这家公司是从周文元等人的手里买过来的，但是，这次挂牌转让，周文元表示“正在持续关注润星科技的挂牌进展，有意向在符合条件时参与收购润星100%股权”。

好家伙，当初29.5亿元高价卖掉的资产，如今只需要8个亿就能够回购回来，8个亿回购，相当于打了2.7折。这一卖一买，似乎什么都没变，但是周文元却净赚了21个亿。

那么问题来了，谁亏了呢？

表面上看，是上市公司华东重机买单，其实并非如此。在29.5亿元的交易对价中，上市公司发行股份支付的金额是21.2亿元，占对价总额的72%；另外，剩余支付的现金是8.26亿元，全部靠定增完成。

2017年11月，华东重机完成定增，定增价格10.4元/股，参与的机构包括博时基金、长信基金、华融证券、华泰资产等6家机构。

如果看现价计算，上述投资的亏损幅度超过60%！

事实上，华东重机本身也不是一家正经的公司。

2019年，华东重机营业收入一度超百亿元，但是2020-2021年，这个数字分别是76.42亿元和70.66亿元。到了2022年，华东重机营业收入更是进一步下滑至14.76亿元，同比下降79.11%。

华东重机原本的主营业务为港口装卸设备，随后开始业务转型，先后把目光瞄向了传媒和自动化设备领域。今年以来，华东重机又将目光转向光伏领域，今年3月官宣投资“10GW高效建太阳能电池片基地项目”，投资金额20亿元；今年7月，华东重机又计划在安徽毫州市投建“10GW高效建太阳能电池片基地项目”，投资金额60亿元。

注意，华东重机是在公司非常缺钱的情况下，四处搞扩张。

截至2023年6月底，公司账面货币资金仅4.8亿元，但仅前面提到在光伏领域的投资就达到了80亿元。不得不说，华东重机这公司玩得够脱。

最后，咱们再提一点。

2012年华东重机刚上市的时候，翁耀根作为公司实控人，持股比例超过50%；但如今，在经历了一系列的股权转让后，翁耀根的持股比例只剩下10.28%。大家觉得，在这样的情况下，还有谁真的关心公司的未来？