奥克斯的上市梦与低价困顿

若云谈商业 2025-03-13 15:00:46

奥克斯电气今年向港交所递交了上市申请,再度启动了这个心心念念多年的上市梦。

再启程

这家总部位于宁波的老牌空调企业,1994年就踏入了空调行业。

早在2016年,它就试图登陆A股市场。

但传统制造业企业在A股IPO的排队时间长,再加上奥克斯电气的负债率明显高于行业平均水平,跟格力电器之间的专利纠纷也一直没停过,折腾了整整5年的上市辅导期后,最后选择了放弃。

不过,资产负债率约高达85%的奥克斯电气并就此没有死心。

今年,它转道香港,再一次朝着上市目标迈出了坚定的步伐。

低价的甜头

凭借在空调行业30多年的耕耘,奥克斯电气积攒了良好的竞争实力。

2024年前三季度,其收入达到242.78亿元收入,其中家用空调收入203.73亿元,中央空调收入23.90亿元,同时,中国大陆市场的收入占比54.13%,国际市场占比45.87%。

另外,根据2023年的销售数据,它的全球市场占有率6.2%,排名全球第五。

然而,尽管已经是年入近300亿元的大企业,但奥克斯的销售规模、市占率与中国空调行业的三大龙头相比,差距还是很明显的。

2024年上半年,美的集团空调业务收入达到1014.61亿元,格力电器的空调业务收入779.61亿元,海尔智家的空调收入也有290.11亿元。相比之下,奥克斯的表现确实还有些落后。

同时,与格力电器、美的集团、海尔智家的空调业务有所不同的是,奥克斯电气的空调整体售价明显更低,其产品主打基于低价的高性价比,而前三者虽然有入门级产品,但它们的主要战场在中端到高端市场。

不得不承认,尽管在基于低价的高性价比战略下,奥克斯空调面临了不少围绕品质与服务的争议,但低价确实是杀手锏。

凭借这一战略,奥克斯空调与格力、美的、海尔三龙头形成了差异化竞争,并在中低端市场上站稳了脚跟。

沙利文的数据显示,按照2023年的销量计算,奥克斯空调在中国售价2500元以下的“大众市场”里市占率排名第一。

低价的困顿

不过,低价带来的劣势也很显而易见。

奥克斯的品牌溢价能力首当其冲。

2022年到2024年前三季度,它的毛利率基本维持在22%左右,而同期格力电器空调业务的毛利率接近35%,美的集团约为25%,海尔智家接近30%。奥克斯的毛利空间明显更窄。

此外,随着低价形象越来越深入人心,再加上它在研发方面的投入显然不及行业头部企业,技术水平的差距也较明显,未来其品牌向上突破的难度实际上是比较大的。

日后当中低端市场逐渐趋于饱和,如何继续扩大市场空间,难免会成为摆在奥克斯电气面前一个颇有挑战的难题。

或需看长远

如果奥克斯电气这次赴港IPO能顺利推进,那么融到的资金还是应该更多地用在研发投入和技术积累上。

这些才是提升品牌溢价能力、拉高未来发展天花板的关键所在。

对奥克斯来说,这可能也是真正有利于长远发展的一个选择。

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