上周全世界人民又开始吃美国华尔街的大瓜了。在GameStop股票上，以情怀粉为主的散户带头，团结起来打爆华尔街空头，让股票暴涨，最终机构方选择不再继续做空。

之后，大量在该论坛被提及的股票等交易品纷纷引发了散户集体做多“逼空”。这也引起了美国证券监管机构的注意，GameStop股票停止散户交易。

不过，在论坛活跃的散户并没有就此罢手，他们转战了贵金属市场，特别是便宜的白银。上周五，某位网友在该论坛上提到了白银期货，最终周五白银收涨6%。考虑到白银等期货交易存在杠杆，6%的涨幅意味着按照惯例使用10%保证金交易的市场参与者浮盈和浮亏在50%左右。

周一上午，白银期货又一次被散户追捧，一度飙升至29美元上方，涨幅高达8.5%，触及五个月高点。同时，美国线下实体店的银条、银币甚至银制纪念品需求迅速飙升，不少店铺银制品被一抢而空。现货白银需求在美国同时暴增，不少交易所表示需要等待几个小时才能开始处理激增的需求。

自称为全球最大贵金属在线零售商的APMEX在其网站上公布：由于对实物白银产品的需求空前高涨，在全球市场开盘之前，无法接受白银产品的任何额外订单。其他交易平台也发布了类似的需求，如SD Bullion警告称，该公司目前暂时也无法接受订单。

1.散户对华尔街的“仇视”迎来了集中爆发的手段

贵金属期货历来是高风险投资领域，也是华尔街投资银行等少数大型机构的战场之一。由于交易比较复杂、市场波动较大，普通散户参与门槛较高。

对于GameStop被暂停交易，散户普遍认为这与美国提倡自由交易、市场化手段的精神存在重大背离！甚至怀疑背后有华尔街力量在游说监管。正因为此，散户认为必须要给华尔街机构投资者再来点“猛的”。

所以，由个别散户将目光投向了世界上最大的白银ETF——iShares silver Trust ETF（以下简称SLV）。一位网友对此评论道：“SLV被银行人为低估了……做多SLV将给大型银行造成更大的打击，而不仅是一些小对冲基金。”同时，网友指出世界知名投行摩根大通长期以来一直有操控贵金属市场价格的嫌疑，并且2020年因此支付了9.2亿美元罚款。

当然，华尔街内部对白银期货的看法也并不是十分团结。做多白银的一方认为，随着需求回暖以及2021年对于光纤的需求，将进一步拉动对白银的需求，长期来看白银处于低估区间。做空白银的一方认为，随着美国以及全球货币政策回归正常，流动性下降将带动白银价格下降。这也导致了，散户集体做多白银后，不少机构投资者顺势推动了涨幅进一步扩大。

2.美国长期以来“散户就是不如机构”的观点遭到了挑战

美国资本市场非常发达，从美国投资者发展历史来看，刚开始美国股市等也是以散户投资者为主（比如现在的中国），之后散户逐渐让位给专业机构，形成了目前机构投资者为主，散户投资者很少的情况。这也被不少学者奉为资本市场发展的阶段性趋势。

目前，大部分美国人并没有直接投资股市，而是持有标普500和纳斯达克100指数等被动投资基金。同时，大部分人通过养老金计划等，通过委托的方式间接持有股票。甚至美国媒体调查显示，几乎所有拥有固定工作的美国人都通过被动管理的指数基金持有了一小部分苹果、微软、亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Facebook和特斯拉的股份。

因为历史上，机构投资者以其专业性获得了超越市场平均业绩的回报，而大部分个人投资者则在市场波动中亏损惨重。这也导致了散户最终退出。

但是这次美国机构投资者被散户狠狠地教训了一顿。过去散户因为资金量的问题，不具备机构影响市场的力量，同时机构也可以通过研究报告、评论等方式影响市场价格。这一切随着网络论坛等，能够实现个人投资者团结投资的方式发生了重大的改变。机构的优势在大量散户团结面前不复存在。

3.为什么散户突然能“团结起来”？

对于华尔街长期的不满是其中的一个重要因素，部分散户投资者抨击对冲基金和投行等大型机构基金管理公司的影响力过大，甚至操纵市场。

但更重要的是，新冠疫情之下，美国人获得了纾困支票以及长时间在家办公，导致个人投资者既有了钱，又有了闲，有更多的能力参与投资。不少机构分析师表示，在现有市场环境下，投资到标普500等指数基金里让不少散户投资者感到无聊，投资特斯拉等股票显得更有意思，这让不少之前没有参与市场的美国人也成为了“短线交易员”。

同时，投资股票获益也让散户看到了抱团的好处，最早的投资者每天在论坛“晒出”自己投资GameStop亏损金额，但现在，论坛散户已经从GameStop、AMC和黑莓等股票中大赚一笔，远远超过指数基金。

不过，对此我们这些普通投资者还是要冷静。美国散户参与激增，只会导致当前市场剧烈波动，作为理性的投资者，还是先旁观一阵比较好。毕竟，预测别人的想法来投资，是一件极其不可控也很危险的事情。