外汇商品|美国大选前后资金流向分析——全球资金流动监测仪2024年第八期

全球资金流动

本期焦点：我们回顾了以往美国大选前后全球资金的流动情况。资金在美国大选前买入美股谨慎、在大选后大量买入美股以及在大选前后持续买入美债是2012年后三次美国大选的规律。2004年美国大选时美国仍处互联网泡沫余波，同时也处于主动去库存周期，大选前后资金持续流出美国，选择了当时经济基本面更好的非美发达经济体以及新兴市场。2008年美国大选时资金逃离所有股债市场。当前相较于非美发达经济体和新兴市场，美国经济更具优势，美国大选后资金或进一步涌入美股，不过当前美国经济所处库存周期阶段不同于2012、2016和2020年（被动去库存或主动补库存），当前或已步入被动补库存，这将限制资金流入美股的量级，但可能继续流入美债。新兴经济体在美国大选后资金流动情况视美国新一届政府政策和自身基本面而定。

2024年8月，市场大幅波动下股债资金流入量环比下降，货币市场流入量环比大增。多数发达经济体股市仍净流入，日股流入量环比大增，美股流入量环比回落，欧洲多国股市流入量环比回升。新兴股市和发达债市流入量多环比回落。新兴债市中，8月资金继续流入中债和中欧多国债市，但流入量环比回落。韩国、印度债市转为流出，俄罗斯和墨西哥债市转为流入。

分类别来看，8月资金抄底房地产板块，科技、金融、公用事业流入量环比回落。工业、基建板块转为流出，其余板块继续净流出。债市方面，8月国债流入量继续环比增加，公司债、高收益、MBS流入量环比回落，银行贷款转为流出。所有期限流入量环比回落，所有币种计价新兴市场债券净流出。