公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了141亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日891亿元逆回购到期，全天净回笼705亿元。

资金面方面，银行间市场资金面延续宽松局面，存款类隔夜和七天期回购加权利率双双回落，其中隔夜降逾16bp至1.45%以下。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行超17BP，降至1.45%之下（报收1.4479%），七天期利率DR007则下行约7bp，降至1.61%附近（报收1.6127%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.545%附近，较上日尾盘水平下滑约 1bp。

现券期货方面，央行对债市监管增添扰动，但债券大势未改，央行最新例会强调择机降准降息。周一，现券方面，银行间现券长端偏强，截至收盘，7年及10年期国债活跃券收益率下行0.5-1bp，7年期“24附息国债18”报1.49%，10年期“24附息国债11”报1.59%，30年期“24特别国债06”下行2.75bp报1.8325%。此外，10年期“24国开15”下行1.5bp报1.6375%。期货方面，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.6%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。

中证转债指数收跌0.25%，成交额为442.0亿元。“中装转2”、惠城转债跌超8%，帝欧转债跌超6%；伟隆转债涨超12%，天创转债涨超5%。

交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21万科06”“22万科06”跌超1%，“20万科04”“20万科02”跌近1%；“21万科02”涨超3%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了71亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日1,577亿元逆回购到期，全天净回笼1,506亿元，为连续4天净回笼。

资金面方面，银行间市场存款类隔夜回购加权利率稍涨，资金面整体均衡。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行3.52BP，维持1.50%之下（报收1.4831%），七天期利率DR007则下行约5BP，降至1.56%附近（报收1.5592%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.56%附近，较上日变化不大。

现券期货方面，周二，近期人民币汇率贬压加大，令宽松节奏增添变数，现券期货整体回调。现券方面，银行间主要利率债收益率全线上行，短券弱势明显。截止收盘，3年及5年期国债活跃券收益率上行超3bp，5年期“24附息国债14”报1.3575%，10年期“24附息国债11”上行1.5bp报1.605%，30年期“24特别国债06”上行2.5bp报1.8625%。此外，10年期“24国开15”上行1.0bp报1.655%。期货方面，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.22%，盘中一度跌0.57%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债指数收盘涨0.79%，成交额为502.9亿元。迪贝转债涨超9%，欧通转债涨超8%，天创转债、精达转债、卡倍转02涨超6%；普利转债跌20%，伟隆转债跌近20%，亚药转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债普遍下跌。“H1碧地02”跌超57%，“H1融创03”跌超54%，“H1碧地03”跌超51%，“21万科02”跌超6%，“21万科04”“23万科02”跌近3%；“22万科05”涨超1%。此外，“24穗投06”涨超4%。地方债方面，“22安徽债23”涨超11%，“21甘肃债18”涨超9%，“22山寨债13”“24辽宁债05”等涨超7%；“24重庆04”“24天津债94”等跌超1%。特别国债方面，“24特国01”跌0.29%，“24特国02”跌0.36%，“24特国03”跌0.24%，“24特国04”跌0.44%，“特国2401”跌0.37%，“特国2402”跌0.39%，“特国2403”跌0.24%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了11亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日无逆回购到期。央行公开市场单日操作前次低点出现在2024年9月4日，当日七天期逆回购操作量为7亿元。

资金面方面，银行间市场资金面总体均衡稍偏松，不过价格略贵，存款类隔夜回购加权利率均小幅上行。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行4.11BP，升至1.50%之上（报收1.5242%），七天期利率DR007上行4.57bp，升至1.60%之上（报收1.6049%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.57%附近，较上日小幅上行1bp。

现券期货方面，周三，银行间主要利率债长端稍稳，短券则在资金价格偏贵背景下延续弱势，收益率曲线继续趋平。现券方面，截至收盘，1-3年期国债活跃券收益率上行2-3bp，7年、10年、30年期国债均下行0.5bp左右，10年期“24附息国债11”报1.6025%，30年期“24特别国债06”报1.865%。此外，10年期“24国开15”下行0.85bp报1.6465%。期货方面，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.03%。

中证转债指数收盘跌0.05%，成交额为459.0亿元。普利转债跌20%，迪贝转债跌超4%，伟隆转债、卡倍转02跌超3%；福新转债涨超8%，泰瑞转债、金沃转债涨超7%，欧通转债涨超6%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H9龙控01”涨超53%，“H0宝龙04”涨26%，“22万科02”涨近9%，“20万科08”涨超3%；“22万科05”跌超4%，“21万科04”跌超3%，“22万科07”“21万科02”跌超1%。地方债方面，“24青岛债21”涨超13%，“24青岛债16”涨近11%，“24深圳债13”“24海南债48”“23山东69”涨超7%；“15四川债04”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.28%，“24特国02”跌0.03%，“24特国03”跌0.02%，“24特国04”跌0.07%，“特国2401”跌0.26%，“特国2402”涨0.03%，“特国2403”涨0.02%，“特国2404”持平。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了41亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日248亿元逆回购到期，全天净回笼207亿元；1月10日将有193亿元逆回购到期。

资金面方面，银行间市场存款类隔夜回购加权利率继续小幅上行，但资金面整体仍属均衡。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行3.58BP，升至1.55%之上（报收1.5600%），七天期利率DR007上行约5bp，升至1.65%之下（报收1.6526%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.59%左右，升幅2bp左右。

现券期货方面，周四，现券方面，银行间主要利率债收益率全线上行，短债弱势明显。截至收盘，1-3年期国债活跃券收益率上行5-9bp，5年及7年期国债上行超4bp左右，3年期“24附息国债22”报1.23%，10年期“24附息国债11”上行2.5bp报1.6250%，30年期“24特别国债06”上行3.0bp报1.8950%。此外，10年期“24国开15”上行2.0bp报1.665%。期货方面，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.53%，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.14%。

中证转债指数收盘涨0.24%，成交额为439.3亿元。金沃转债涨超12%，华医转债涨超8%，普利转债涨超7%，震裕转债涨超6%；惠城转债跌超5%，起步转债、泰福转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“22万科02”跌超14%，“H1碧地01”跌超12%，“H9龙控01”跌12%，“20万科08”“22万科06”跌超6%；“H1碧地02”涨超482%，“H1碧地04”涨超94%，“22万科07”涨近3%。地方债方面，“21陕西债56”涨超19%，“20福建债26”涨超17%，“20新疆债22”涨超13%，“22陕西债29”涨超12%；“21四川债69”跌超1%。特别国债方面，“24特国01”跌0.65%，“24特国02”跌0.43%，“24特国03”跌0.64%，“24特国04”跌0.56%，“特国2401”跌0.45%，“特国2402”跌0.38%，“特国2403”跌0.73%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了45亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日193亿元逆回购到期，全天净回笼148亿元，全周央行公开市场净回笼2,600亿元，为连续四周净回笼，下周将有309亿元逆回购及9,950亿元MLF到期。

此外，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

资金面方面，银行间市场资金面收敛价格进一步上行，央行宣布暂停公开市场买入国债，存款类机构隔夜回购加权利率续升逾11bp。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行超11BP，升至1.65%之上（报收1.6747%），七天期利率DR007上行约9bp，升至1.70%之上（报收1.7472%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.625%左右，上行2bp。

现券期货方面，周五，央行意外宣布暂停开展公开市场国债买入操作，受此影响，银行间主要利率债收益率盘初大幅飙升，国债期货跳空低开。截至收盘，现券方面，银行间主要利率债收益率短端延续弱势，中长端午后回暖。5-10年期国债活跃券收益率下行1bp左右，10年期“24附息国债11”报1.6175%，盘中一度上行至1.67%，30年期“24特别国债06”下行2.5bp报1.87%。此外，10年期“24国开15”下行0.80bp。期货方面，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约低开后震荡上行，收涨0.03%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债指数收盘跌0.28%，成交额为413.8亿元。天创转债跌20%，泰瑞转债跌超9%，起步转债跌超6%，欧通转债跌超5%；福新转债涨超7%，震裕转债涨超6%，普利转债、合顺转债等涨超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1龙控01”跌超32%，“22万科04”跌超12%，“21万科06”跌超8%，“22万科07”跌超5%，“20万科06”跌超4%；“22万科02”涨超9%，“21万科04”“20龙湖02”涨超1%。地方债方面，“23青岛债32”“24湖南16”涨超7%，“22青岛债01”涨超6%，“20陕西债24”涨6%；“24四川债63”“24深圳债41”跌近2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.20%，“24特国02”跌0.33%，“24特国03”跌0.10%，“24特国04”跌0.43%，“特国2401”跌0.19%，“特国2402”跌0.16%，“特国2403”收平，“特国2404”跌1.68%。

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