市场观察

本周A股继续延续科技领域信心重塑行情，市场焦点从Deepseek概念到机器人概念上。市场对基本面进一步看衰的预期逐步减弱。受2024年四季度以来一揽子增量政策效果逐步显现以及春节效应的双重影响，1月份社会融资同比增长8.0%，社融增加额创下同期最高水平。同时，房价下降趋势继续得到改善，1月份国内一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降。

本周一时隔七年，中共中央召开再次召开民营企业家座谈会，对重塑民企信心，提振市场情绪起到了较好的作用。与此同时，Figure通用型视觉语言动作模型的突破进一步推动机器人概念股行情的到来。国际方面，美俄双方代表在本周一于沙特首都利雅得进行会谈，俄乌战争和平解决进程进入新的阶段。

关注要点

短期市场处于向上突破缺乏基本面支撑，向下负面冲击有限的状态。科技领域引发的信心重置，是否会逐渐扩散到其它信心敏感的行业，驱使消费者行为决策从偏离长期均值的保守向中性态度回归，进而改变消费者在比如地产、汇率、国内需求等等行业的决策方式，有待进一步观察。

中期，国内市场整体估值仍处于中等偏低水平，相对全球主要市场具有较高的性价比。假如未来全球经济进入下行周期，国内市场也可成为全球资金下行期的“避风港”。另外，随着政策对民营经济的支撑，以及市场参与者的信心提振，经济进入恢复期的动能也有助于对冲海外经济周期对国内经济的影响。

因此，未来我们会继续把关注重心放在国内经济企稳复苏上，并重点关注复苏以及下一轮科技革命带来的投资机会上。

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