受到周末消息面上关税战方面的积极信号提振，昨天A股市场如锐叔盘前早评中预计的那样，延续了反弹之势并实现了5连涨，且相比指数的涨幅，个股赚钱效应更加明显，平均涨幅接近2%。不过，从午后的上涨乏力及连续第三天缩量来看，短线上继续反弹的难度有所加大，出现回调的可能性则有所增加。

市场且涨且缩量或反映增量资金进场步伐趋缓。自上周初三大国有资本运营平台集体公告增持交易型开放式指数基金（ETF），以维护资本市场平稳运行之后，据国泰海通证券相关研报统计，上周ETF净申购现金规模达862亿元，相比前一周的7亿元大幅增加，从而帮助A股市场从前一周的合计流出292亿元，转为上周的合计流入54亿元。与此同时，我们也看到一些主要宽基指数ETF在上周初成交放量明显。但从上周五及昨天来看，主要宽基指数ETF已明显成交缩量，并重新接近平时正常水平，或反映在市场回稳之后，护市力量减弱。另外，上周融资余额累计减少了937亿元，反映市场风险偏好与反弹走势存在一定的背离。上述资金动向或意味着继续反弹的功能不足。

中美关税博弈又有了新的变化，美国商务部长霍华德·卢特尼克当地时间13日表示，美国政府11日晚上免除一系列电子设备的“对等关税”的举措只是一项临时措施，这些产品将受到“半导体关税”的约束，关税可能会在“一两个月内”实施。这一消息让周末消息面上关税战方面的积极信号打了些折扣。不过，当前A股市场对外部关税压力已趋于免疫，因为自关税加到60%以上之后，再往上已更多只是数字游戏。

接下来，影响市场的最大因素应该是内部基本面，其中由于4月为上市公司年报和季报的密集披露期，业绩因素在基本面的考量当中占有较高的权重，预计无论是年报业绩还是季报业绩，整体上存在一定的压力，对市场风险偏好依然形成压制，因此锐叔仍偏向于认为A股市场在反弹之后将继续磨底。而且从技术上来看，无论是大盘日线MACD指标仍处于零轴线下方，还是大盘短期均线系统仍处于空头排列，也都指向市场筑底过程尚未完成。拉长时间来看，A股市场中长期“慢牛”能否形成，将取决于基本面条件能否得到满足，及稳增长政策对宏观经济的提振效果是否开始明确显现。而基于前述分析，建议轻仓者暂时以观望为主；重仓者可趁反弹之机逢高适当控制一下仓位。