撰稿 ：史香玲

编辑 ：师安鹏

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2022财经西部特刊《西安开新局》，聚焦西安综合能级的提升，深度解读支柱产业和产业链水平的构建提升，尤其是工业制造上的补足补强。本文为系列报道之一。

在“投行思维”推动下，陕西资本市场亮出新动作。

2022年开年， 西安政府引导基金即放出“大招”，设立首期规模100亿元的西安创新投资基金。行业分析人士指出，此番大手笔的投入，将掀起一番投资热潮。

其实， 这并非西安层面首次推出如此大规模的政府引导基金，早在2018年设立的100亿元大西安产业基金（下称“大 西安基金”）便是一例。

作为已经完成投资的规模最大的政府引导基金，大西安基金如今撬动产业总投资2733.54亿元，带动就业6万余人，带动税收28.34亿元。

这份“亮眼”成绩单的背后，是大西安基金背后的公司——西安投资控股有限公司（下称“西投控股”）在探索政府引导基金市场化运作方面持续不断的努力。

毕竟，为了提高投资效率、吸引更多的资源，政府引导基金的市场化运作已是大势所趋。不过，如何在政策性目标和市场化运营中取得平衡，亦是全国政府引导基金都面临的难题。

聚焦破题开篇，2022年伊始，西投控股便进一步立足西安市支柱产业壮大和产业链水平提升的新决策新部署，充分树立“投行思维”， 借鉴合肥、深圳等城市先进经验，通过市场化基金杠杆作用，把产业基金真正打造成为产业与资本的纽带，并以设定返投比例等方式，激活产业基金落实落地积极性，谋划在新起点上纵深推进、积厚成势。

政府资本撬动社会投资

作为各地政府招商引资和产业导入的重要手段，近些年政府引导基金备受青睐。

据报道，截至目前，各地政府已累计成立1841只政府引导基金，总目标规模突破10万亿元。

纵观引导基金区域分布，北京、上海、深圳、江苏等东部经济发达城市的引导基金发展势头强劲。如今在引导基金向中西部蔓延的过程中，西安展现出了后起之势。

其中，由西安市财政局出资、西安市政府直管的国有独资企业西投控股，在推动西安政府引导基金加速发展过程中，是不容忽视的重要参与者。

以其出资设立的初始规模100亿元的大西安基金为例，至今运作已有4年，撬动了大量的社会资本。

据悉，截至2021年末，大西安基金直接和间接投资子基金累计41只，子基金目标规模达677.54 亿元、实缴规模累计290.9亿元。

如此庞大的基金规模，激起了产业发展的“一池春水”。

在大西安基金的扶持下，一批企业如三角防务、西部超导、三人行、西测测试、天美生物、瑞联新材、莱特光电、斯瑞新材、凯立新材等陆续上市主板、纳斯达克、创业板挂牌。

大西安基金瞄准的企业，增量价值不容小觑。仅以三角防务为例，4万吨大型航空模锻液压机项目，填补了国内大型模锻液压机装备的空白，使中国成为全球第4个拥有4万吨级锻压机的国家。

此外，西投控股还充分展现了国企担当，积极培育规上及中小企业加快发展。譬如，大西安基金扶持华欧精密、大唐科技、小白兔医疗、星展测控、天一生物、天翌天线等一批重点中小企业实现资本市场融资。

受托管理的大西安基金设立以来，先后获评中国创投委“2019年中国年度政府创投引导基金TOP15”， 清科“2021年中国政府引导基金50强”，投中“2019年中国最佳私募股权投资引导基金TOP10”、“2020年中国最佳私募股权投资引导基金TOP20”等奖项，已成为西部地区最具影响力的政府投资基金之一。

当然，西投控股的动作不止于此。此前还设立了西安合作发展基金、西安军民融合基金、西安市产业扶贫（农业）投资基金等，积极推动西安政府引导基金加快发展。

市场化运作成亮点

在政府引导基金实现爆发式增长后，探索市场化运作机制，成为摆在各地政府眼前的一道必答题。

大西安基金负责人透露：“设立政府引导基金的初衷，是最大化撬动社会资本，投向产业发展的薄弱环节，弥补财政资金的不足，因此具有一定的政策引导性，而衍生出的子基金是趋利的，追求投资回报。子基金如何在政策性目标和市场化目标之间取得平衡，需要引导基金进一步探索和创新。”

“目前全国各地的做法是引导基金对其参股子基金设定返投比例，并确定返投认定范围，比如子基金所投外地公司可以在当地设立子公司、生产基地或者研发机构等，促进当地产业升级。”上述负责人称。

正是基于基金市场化运营方面的前瞻性思考，令西投控股走在前列。

大西安基金以投资促招商引入了酷哇机器人，这是一家总部位于安徽，专注于城市复杂场景下自动驾驶技术的研发，以及智能网联城市服务应用的高科技企业。

2021年，借助秦创原平台的优势及与基金良好的互动，该企业在西咸新区投资设立了陕西酷哇智能科技有限公司。

在招商引资领域，西投控股充分发挥“投行思维”。

据悉，大西安基金参股陕西先导光电投资基金，在中科创星的投资管理下已引入中科锐泽、微纳星空、中科航星、芯朴科技等13家企业返投西安，产业领域覆盖光子、智能终端、航空航天、半导体及集成电路等西安重点发展产业。

形成招商引资闭环后，基金还需引入持续性“活水”滋养落地企业。

于是大西安基金通过遴选市场上优秀的GP拓展基金合作渠道，充分发挥各类GP的资源优势，为企业提供增值服务——

先后联合深创投、海通创新、鲁信创投、中科创星、中兴通讯、唐兴天下等机构， 在西安发起设立市场化子基金， 聚焦创业期、成长期和成熟期的中小企业，激发中小企业创新动能。

借鉴深圳、上海等地区政府基金管理运作先进经验，大西安基金已经围绕投资、退出、让利等社会资本重点关注领域，探索创新出一套相对完善的基金管理和内部控制制度体系。

打造产业投资链

2022年3月中旬，西安市第十四次党代会报告提出， 包括“狠抓支柱产业壮大和产业链水平提升，狠抓秦创原平台建设和创新能力提升”在内的九个方面的重点工作。

事实上，西投控股的动作与西安产业发展的“步调”已然高度契合。

细数其推出的各类型基金，无不围绕西安市产业发展导向和布局。仅以大西安基金为例，其投资的重点产业就包括战略性新兴产业、先进制造业、科技创新、现代服务业、文化旅游等。

随着支柱产业的加速发展，科技成果转化势在必行。

西投控股与西安交通大学、西北工业大学等一批“双一流”高校“牵手，比如联合西安交通大学共同成立西交科创基金，已培育雷神科技、杨凌美畅等一批优势企业，在通信图传、新材料、生物医药、智能制造等领域实现科技成果转化落地。

面对陕西省“秦创原”创新驱动平台 建设带来的政策契机，西投控股在与高校紧密联系的同时，还与西北工业技术研究院、西北有色院、光机所等科研院所开展市场化基金合作，探索打造科技成果转化平台。

当然，科技成果的转化只是其一，西投控股接下来将在打造产业投资链上重点发力。

一方面，聚焦汽车制造、航空航天、新能源、新材料等与西安产业匹配度高、创新能力强的产业项目，比如围绕陕汽、比亚迪等汽车产业领域，西飞民机、空天研究等航空航天领域，西部超导等新材料领域，天隆科技、佰美基因等生物医药领域，进一步提振西安高端装备、先进制造业发展；

另一方面通过招引上下游企业对重点产业链进行延链、补链、强链。

不难发现，西投控股锚定西安产业发展方向，在基金撬动社会投资、寻找基金市场化运行路径，以及打造产业投资链等方面，一直贡献着自己的力量。

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