2022年8月，IPO募资23.38个亿，超募6.85个亿；但是，仅仅一年时间过去，这笔钱就花的差不多了。怎么办呢？再融资啊！

于是，前脚刚募20多个亿，后脚再来30个亿，大家都想着从池子里抽水，你说这A股怎么能好呢？

今天我们来聊聊江波龙这家公司。

众所周知，存储芯片被誉为电子产品的“粮食”，是数据的载体，但是，很长一段时间里，国内存储器市场都由国外巨头垄断，国内鲜有企业敢轻易触碰这块“硬骨头”。于是，江波龙便受到了资本的追捧，上市首日大涨77.83%，市值超过400亿元。

而且，江波龙也非常争气，多项产品跻身全球市场顶尖行业。截至2023年6月底，江波龙已经获得了485项专利，其中发明专利195项，境外专利106项，软件著作权90项；今年前三季度，江波龙研发费用4亿元，同比增长52.57%，占营业收入的比重为6.1%，较往年有明显的提高。

不过，虽然有众多光环加持，并且靠着上半年的Ai芯片又火了一把，但也掩盖不了公司面临的困境。

根据三季报显示，江波龙净利润为-8.83亿元，同比-521.76%，去年同期这个数字是2.09亿元。也就是说，上市仅仅过去一年，江波龙就业绩变脸，发生巨额亏损。

注意，业绩亏损虽然恶心，但这还不是重点。

在巨额亏损下，库存高企、存货周转率不断下降，尤其是应收账款大幅增加，极大的增加了公司的经营风险。以应收账款为例，截至2023年3季度末，这个数字是13.35亿元，同比增长65.45%，明显远高于营业收入增速。

这带来什么结果呢？

公司长期处于“失血”状态，而且越来越严重！

2020年-2022年，江波龙经营性现金流净额分别为-8.11亿元和-3.26亿元。但是，到了今年前三季度，这个数字变成了-17.04亿元，显然，应收账款、应付账款再加上存货资金占用，江波龙的基本面比亏损本身更要严重。

事实上，“失血”的问题已经暴露了出来。

截至2023年3季度末，江波龙账面货币资金是18.27亿元，但是，公司的短期借款猛增54.92%达到了17.15亿元。理论上说，按照这种趋势，江波龙即很快出现偿债风险。

那么，该怎么办呢？

融资啊，继续问资本市场要钱！

2022年8月，江波龙IPO，募资总额23.38亿元，超募6.85亿元；2023年8月，江波龙发布公告，向不特定对象发行可转债，拟募资30亿元。

也就是说，距离IPO融资一年时间，江波龙又伸手问资本市场要钱！

这里补充一句，跟IPO融资一样，在30亿元的可转债融资中，用于补充流动资金的金额为8亿元。

截至2023年3季度末，江波龙的有息负债金额为33.8亿元，不得不说，与其辛辛苦苦挣钱，不如直接伸手问资本市场要钱来的轻松。

除此之外，还得说说江波龙的并购。

在可转债融资预案中，披露了这样两个数据：

第一，收购SMART Brazil 81%的股权，计划使用资金12.8亿元；第二，收购成苏州70%的股权，计划使用资金9.2亿元。

也就是说，虽然公司非常缺钱，虽然存储芯片的竞争越来越激烈，虽然公司盈利能力已经恶化，但依旧花超20亿元用于并购。

注意，并不是用自己的钱！

需要补充的是，被收购的这两家公司，今年以来也处于亏损状态，如果收购得以完成的话，将形成巨大的商誉。

所以，大家猜猜后面会是什么剧情？