11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布赢得总统选举。其政策主张概括起来，我觉得用10个字比较贴切：高通胀、高利润、美元至上。同时，接下来的4年，特朗普极有可能冲击诺贝尔和平奖，和平大使的爱晒满全球。今天这一篇文章，主要梳理其当选，并结合粕类的盘面结构，做个逻辑层面的推演。

特朗普曾表示如果当选，将对从中国进口的商品征收高额关税，可能达到 60% 甚至更高。若特朗普提升中国进口产品关税，进口大豆成本将上涨，这将直接影响豆粕的生产成本，可能导致豆粕价格上涨，从这个维度做推演，逻辑的出发点是能够自洽的。同时若针对中国实施如此高的关税政策，中国必然会采取对等的反制措施，提高美国农产品进口关税将是主要的反制手段之一。这会使美国大豆进入中国市场的成本大幅增加，导致中国企业从美国进口大豆的意愿降低，进口量会相应减少。以 2018 年特朗普政府挑起贸易战为例，当时中国从美国进口的大豆价值急剧下降，加征关税的影响非常明显。

那我们接下来也看一下目前豆粕的基本面格局：

本周在进口大豆卸港、通关等事件影响下，油厂压榨延后，贸易商提价，基差走强，下游购销情绪好转，备货天数普遍增2—3天，油厂豆粕去库。但是连盘仍无起色，一是供应压力仍需消化，近月买船进度与往年的差距正在缩窄，本周新买53船大豆。二是美湾、美西、巴西各船期贴水均下跌。美豆收获进度显著快于往年同期，当前收获收尾。巴西大豆最新播种进度53%，本周降水相当不错，南部降雨一般，且11月第二周有可能转旱，但10月整体降雨正常，土壤墒情不错，预计难对作物播种生长产生不利影响，阿根廷播种开局顺利。从整体的基本面格局来看，粕类变化不大。

接下来我们来看盘面结构：

技术形态上，豆粕2501经过长时间震荡，深跌条件不具备，同时昨天盘面开始出现空头大面积减仓动作，说明空头继续砸盘动能不足。在一波空头趋势过程中，盘面加速下跌之后，陷入震荡，随后伴随着空头的大面积减仓，过渡到多头的主动型增仓，这样的盘面结构一般可以视为较强的企稳信号。此外，豆粕也已经站稳60日均线，那么技术形态上也可以算是趋势转多，技术上仍有理论的上涨空间。

近日盘中随着特朗普在美国大选中取得优势，豆系市场国内外逐渐分化，在美豆走弱的情况下，连盘油粕减仓上行。截至目前，特朗普已基本锁定胜局，交易层面已经开始重新考量关于关税增加大豆进口成本抬升的风险。市场可能会提前交易关税提升预期带来的利多，短期抬升豆粕价格。这种情绪炒作可能会在短期内影响豆粕价格。

需要注意的是，以上分析仅基于特朗普过去的政策主张和行为，以及对市场的一般影响进行的推测。实际情况可能会受到多种因素的制约和影响，大选结果的具体影响还需要根据特朗普当选后的具体政策和市场反应来进一步观察和分析。