1、国内期货市场日内呈现分化修复格局，主力合约多数收涨，沪锡强势拉升超3%领涨有色板块，燃料油、低硫燃料油及SC原油同步上涨逾2%，能化品种成本驱动效应显现。航运衍生品延续弱势，集运欧线重挫超5%，尿素及工业硅跟跌逾2%，反映部分品种仍受制于终端需求疲弱压力。

2、央行一季度社融增量2.37万亿元显示信用扩张边际改善，但当前商品反弹动能更多源于超跌修复，持续性需政策加码支撑。外部关税风险与国内产能调整诉求交织，钢铁等出口敏感品种仍面临"反弹易、反转难"困境。考虑到4月海外波动加剧或倒逼国内政策提速，二季度货币宽松窗口临近，财政端消费刺激与基建投资加码有望形成组合拳，信贷扩张斜率或进一步陡峭化，目前黑色系整体或仍有反弹空间，需关注政策落地节奏与商品基本面修复的共振强度。