明确“创新性”指标要求

近日，北交所下发了最新一期发行上市审核动态，进一步明确北交所市场定位的把握标准，引导和规范上市申报行为，发行人申报在北交所发行上市的，可参照该期审核动态，充分论证说明发行人是否符合北交所定位，保荐机构应当充分审慎核查并发表明确意见。

一、拟申报在北交所发行上市的，发行人报告期内应当具备基本的创新投入或产出，原则上应当满足以下基本要求之一

1、通过持续开展研发投入，维持创新能力和竞争优势；

主要表现为资金、人力等资源投入，具体如：研发强度较高，最近三年研发投入占营业收入比例在3%以上；或者研发投入金额较大，最近三年平均研发投入金额在1,000万元以上；或者研发投入增长较快，最近三年研发投入复合增长率达到10%以上，最近一年研发投入金额达到1,500万元以上。此外，企业在研发人力资源方面应有相应体现，具体来看，最近一年研发人员占员工总数的比例不低于10%，或者研发人员不少于10人。

2、通过独立或合作研发形成知识产权成果并应用于公司主营业务；

具体来看，通常拥有Ⅰ类知识产权3项以上或软件著作权50项以上。

3、积极参与标准研究制定并形成一定成果，通常参与制定过2项以上国际标准、国家标准或行业标准。

二、发行人应当采用简明易懂的语言，层次清晰的结构和内容，在招股说明书中充分、客观、准确地披露其创新特征，说明在技术水平、产品关键性能指标、业务模式竞争力等方面与主要竞争对手的比较情况

涉及五个方面：

1、创新投入方面

2、创新产出方面

3、创新认可方面

4、在研发设计、采购、生产与销售等环节借助技术突破、模式创新催生出新业态新模式的具体情况、盈利前景以及竞争优势等；

5、发行人利用先进适用技术或新设备、新方法对传统产业进行改造升级的，还应当披露其在提升产品质量、产业链升级、降本增效，以及推动高端化、智能化、绿色化、融合化等方面形成的竞争优势情况。

三、在论证自身创新特征时，申报企业可以结合自身实际，选择以下一个方面或者多个方面，充分论证自身是否具有创新性

1、技术创新方面

2、产品创新方面

3、模式创新方面

4、转型升级方面

四、对属于部分特定行业领域的申报企业，保荐机构推荐其申报北交所发行上市时，应重点关注以下事项

五、发行人和保荐机构应当按照示范格式要求，就发行人符合北交所定位分别出具专项说明和专项意见。

北交所IPO企业创新性量化指标出炉

企业必须在全国股转系统挂牌满12个月，并且是创新层公司。

这一要求确保了企业在新三板市场上已经有一定的市场认可度和规范运作经验。

企业需要具备健全且运行良好的组织机构。

企业应具有持续经营能力，财务状况良好。

企业最近3年财务会计报告无虚假记载，且需被出具无保留意见的审计报告。

企业需依法规范经营，确保在法律、法规框架内运作。

3、财务指标

北交所提供了四套上市财务指标供企业选择：

市值+净利润+ROE：市值≥2亿元最近2年净利润均≥1500万元，且加权平均净资产收益率平均≥8%或最近1年净利润≥2500万元，且加权平均净资产收益率平均≥8%

市值+收入+经营现金流：市值≥4亿元最近2年营业收入平均≥1亿元，且最近1年营收增长率≥30%，经营活动现金流净额为正

市值+收入+研发投入：市值≥8亿元最近1年营业收入≥2亿元，且最近2年研发投入合计占收入比例≥8%

市值+研发投入：市值≥15亿元最近2年研发投入合计≥5000万元

北交所不支持金融业、房地产业企业申报上市。

企业不得属于产能过剩行业或《产业结构调整指导目录》中规定的淘汰类行业。

企业不得从事学前教育、学科类培训等业务。

保荐机构应当对发行人的创新发展能力进行充分核查，并在发行保荐书中说明核查过程、依据和结论意见。

企业需要展示出较强的创新能力和发展潜力，特别是在细分领域内的领先地位。

北交所对一些中小企业常见的成长规律性问题表现出较高的包容性，例如：客户集中度高关联交易占比高不存在重大不利影响的同业竞争

这些问题在不影响企业持续经营能力和财务规范的前提下，可以被接受。

申请文件中提交的财务报告应在法定期限内披露。

财务报告需符合企业会计准则和相关信息披露规则，在所有重大方面公允反映发行人的财务状况、经营成果和现金流量。

注册会计师需出具无保留意见的审计报告。

报告期内应保持一致性，不得随意变更。

若有变更，需符合企业会计准则，并有充分、合理的证据表明变更的合理性。

变更应履行必要的审批程序，并依据会计准则披露相关信息。

变更事项应符合专业审慎原则，与同行业公众公司不存在重大差异。

报告期内如出现会计差错更正事项，保荐机构及申报会计师应重点核查并发表明确意见。

差错更正的时间和范围需反映企业是否存在故意遗漏或虚构交易、滥用会计政策或会计估计等情况。

差错更正对发行人的影响程度需符合企业会计准则第28号的规定。

最近36个月内，发行人及其控股股东、实际控制人在国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域存在以下违法行为之一的，原则上视为重大违法行为：

被处以罚款等处罚且情节严重

导致严重环境污染、重大人员伤亡、社会影响恶劣等

有以下情形之一且保荐机构及发行人律师出具明确核查结论的，可以不认定为重大违法：违法行为显著轻微、罚款数额较小相关规定或处罚决定未认定该行为属于情节严重有权机关证明该行为不属于重大违法

但违法行为导致严重环境污染、重大人员伤亡、社会影响恶劣等并被处以罚款等处罚的，不适用上述情形。

主要业务资产的权属纠纷对发行人主要业务有重大影响的土地使用权、房屋所有权、生产设备、专利、商标和著作权等不存在对发行人持续经营能力构成重大不利影响的权属纠纷。

需要充分披露并谨慎解决权属纠纷，并在招股书中进行充分披露。

与主板不同，北交所允许存在同业竞争，但需确保不存在重大不利影响。

保荐机构及发行人律师应从各个角度核查并出具明确意见。

存在重大影响的关联交易、价格异常定价不公允、缺失必要性等问题需进行调整。

与同行业企业自身类似交易进行价格比较，针对不公允情况进行调整，并进行差错更正。

未披露的关联交易需进行追认。