3月20日，港股、A股均走势疲软。究其原因，显然跟国际市场有关。

隔夜，美联储宣布，将联邦基金利率区间维持在4.25%—4.50%不变，继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次暂停降息。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国经济强劲，也存在不确定性，经济衰退的风险有所上升，但不高。鲍威尔的表态，引发3月19日美股三大指数全线上涨。要知道，2月份以来美股3大指数下跌空间均不小，根本原因是市场担心特朗普对全球加征关税，将引发美国经济迅速陷入衰退。

港股、A股的情况，则与美股截然相反，尤其是港股较大上涨空间的表现，只能说明，国际投资者在美股下跌的这一段时间里，在寻求中国资产进行避险。

随着美联储主席表态，这个节奏正被打乱，美股反弹的同时也带来了港股、A股的走势疲软，两个市场几乎成了跷跷板，不得不承认，国际资本对股市影响之大。

与之同时，美元开始转强，人民币开始走弱。

非常有意思的是，美股2月份以来出现了一波下跌的同时，美元指数同期也出现了下跌，并且美元指数自2025年1月中旬就开始下跌了。

看图说话，尤其是3月3日、3月4日、3月5日的三天，美元指数出现了大跌。而美股三大指数，则在3月3日这一天，出现了大跌。

A股的表现则是，在3月4日、3月5日、3月6日三天，非常强势。国际资本加持，显然是重要原因。

为啥汇率和股市会在这几天出现异动呢？

3月4日，是特朗普对墨西哥、加拿大25%的关税实施的时间点，又是中国两会召开的时间点，中国市场吸金效应显现，国际资本从美股流入中国股市，汇率走势就能说明这一切。

当前国际资本的心态出现了变化，鲍威尔讲话让看淡美国经济的国际资本，得到了稍许安抚，资金回流美股，中国股市遭遇短线承压，美股反弹，美元同时开始走强。

需要指出的是，3月份美联储利率按兵不动，这本就在预期之内。暂停降息本身，也有利于美元的走强。而美联储下一次议息会议的时间点是在5月份，仍然按兵不动的概率很大，这都有利美元保持强势。

之所以有这样的判断，根本上还是另外一个重大事件，4月2日，特朗普的对等关税即将实施，对美国经济乃至世界经济到底会造成多大的冲击，都需要重新评估。

不排除在这期间，美国对多国关税一次性出台落地，这种冲击程度不亚于3月4日对墨西哥、加拿大关税落地。这就意味着，美联储将会给出更多的耐心去观察，以防止美国通胀迅速抬头或者经济快速衰退，预计美联储下一次降息时间，大概率是在下半年了。

美联储5月份继续按兵不动预期存在的话，都是有利美元保持强势的。世界经济，存在巨大的不确定性之中，任何操作都需要小心谨慎。

至于4月2日，特朗普的对等关税出台后，美元指数是否会像3月3日、4日、5日那样大跌，就不好说了。由于有了3月份关税经验，美元第二次大跌的概率已经大幅减少了。接下来，比拼的是各项经济指标了，如果美国3月份乃至四月份的各项数据均表现良好的话，美元大概率就会收复失地，回到107上方。如果美国经济出现衰退，美元就会再次下跌，美股同时会出现又一轮暴跌。

对于中国市场来说，经济指标也是关键，如果经济数据表现较好，对外资就构成强大的吸引力，股市就会坚挺，本质上是内需拉动是否立竿见影。