本周无交易

目前持仓

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不算三年后估值；

②对指数基金采用历史市净率计算买点卖点，不估值；

③持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

④仓位加总可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

收益率

本周沪深300指数下跌1.68%

我的实盘净值下跌1.89%

2024年内沪深300指数+13.37%

我的实盘净值+23.01%

注①：作为个人投资者，能够自由掌控每笔资金进出，因此我的实盘年度收益率按资金加权收益率取值，不含新股、新债收益。

注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红，年化收益率数据略有低估。

重要事项

上周进入财报季，持有的几家公司纷纷发布三季报，但是由于最近杂事比较多，顾不上写三季报简析，简单聊两句吧。

首先是最先公布三季报的爱美客。业绩虽然不理想，也远低于我最初估值时的预期，但好在半年报已经暴过雷了，股价也早就经历过暴跌了，所以这次三季报业绩公布后，股价反而走的很平稳。之前半年报发布后，我将2024年全年归母净利的预期调低到23亿，如今三季报仅完成15.86亿，剩下7个多亿的’任务’留给第四季度，眼瞅着是完不成了。之前对爱美客又高估了，对寒冬的严峻的程度和持续时间又低估了。投资嘛，还是要保守一些，按照第四季度和去年持平（4.4亿）来预计，保守估计2024年全年归母净利20.25亿，2026年调低到30亿，买点相应调低为413亿，卖点相应调低为900亿。

除了业绩上的不及预期之外，粗略扫了一下财报，核心指标变化不是很明显，依然可以放心持有。后面随着经济复苏，业绩重回高速增长区间是大概率事件；随着资本市场情绪升温，估值也有望提升；二者叠加，在行业进入全面白热化竞争之前，股价有望触及卖点，我相信市场会给我们赚钱跑路的机会。当然，我的盲目乐观不能成为你坚定持有、甚至全仓、满融的理由，我对爱美客的理解还不够深入，仓位占比很低，赚了也只是锦上添花，赔了也不会伤筋动骨，作为了解一个新行业的初步尝试，虽然一开始在估值上有些太乐观了，但是在仓位控制上还是足够保守的。而且，有了新的渠道之后，我计划在不久的将来尝试学习一下艾尔建（美股上市公司，世界医美龙头），所以很可能不会在爱美客身上投入更多资金了。

然后就是三家酒企：茅台、古井和洋河。茅台的业绩当然还是稳得很，古井在这个环境下，还能取得不错的增长，虽然增速下降了，但依然令我欣慰，而洋河，本来以为他在憋大招，结果是在暴大雷——前三季度归母净利85.79亿，同比-15.92%。

网上的骂声已经够多了，我就不跟着骂了，当然我也不能说什么乐观、打气的话，容易被连带着一起骂。客观来看，这个业绩确实很差，尤其和同行对比来看。去年年报业绩之后，我在调低估值时，为了保守，对2024年归母净利取值80亿，如今看来，有点一语成谶的意思。。。但目前这个价格（包括之前大盘连续大跌时，洋河跌到70出头），已经把对未来的悲观预期尽数反映出来了，加上之前公布的保底分红，最差不过就是个债券嘛。我还是选择继续持有。

最后是分众和美的，业绩基本符合预期，细节完全没顾上看，所以也没有更新的观点，还是和之前一样，分众——作为消费行业复苏的受益股，业绩必将水涨船高，尤其是9月底至今上面不断表态要提振消费，消费复苏的确定性也是越来越高，虽然目前还没有体现到分众的业绩上，但其四季度~至少明年上半年的业绩大概率会受益于此，提前反应经济复苏的进程，安心持有就好。而美的的逻辑也差不多，从行业整体环境来看，国内市场有上面的以旧换新补贴，业绩还撑得住，而国外市场表现亮眼，随着上面对地c的拯救，美的未来的业绩也有一定保障，所以也是安心持有。

投资简单聊完，持续至今的琐事，也顺带记录一下吧。车的事情基本忙完，上面的以旧换新补贴还挺给力的，效率挺高，第一天晚上提交资料，第二天下午审核通过，现在就等着收钱了。搬家的事情，大件找搬家公司一趟就搬清了，剩下零零散散的生活用品，采用着蚂蚁搬家的方式，需要什么、想起什么就放到大袋子里，凑够一袋就搬一趟，主打一个随心所欲。而租来的房子，还有一些小细节需要调整，但整体上算是基本忙清了。关于海外券商开户，之前文章有朋友留言说亲赴香港，结果发现长桥竟然取消了第二种开户方式（本人亲自出境）。我特意和客服确认了一下，发现确实如此，理由是最近又严了，而且我汇出外汇的时候也遇到了较低的限额（目前还无法确定是个人情况还是普遍情况），所以有相同打算的朋友，计划动身之前建议还是先了解一下港行、券商的最新要求，祝顺利。

本周就这些，朋友们周末愉快。