
终端库存持续去化,动力煤价格降幅收窄。本周,煤炭供给受安检力度增强和月末煤矿减产停售出现阶段性收缩,港口强制疏港和终端电厂煤炭日耗提升,煤炭价格虽继续承压但跌幅收窄,随着非电需求逐渐改善,将对煤价有一定支撑作用。
焦煤价格缓幅下降,库存继续降低。本周,国内炼焦煤市场延续弱稳运行,虽高溢价煤种继续下跌,但部分煤种价格已接近煤矿成本,价格在底部震荡,未来随着焦煤库存持续走低,以及基建等需求的增加,价格有望止跌企稳,但在供应宽松下,预计价格向上空间有限。
权益市场涨少跌多,煤炭行业跑赢指数。本周,权益市场涨少跌多,人形机器人、传媒、芯片等在连续上涨几周后出现回调,TMT板块领跌市场,而钢铁、石油石化、房地产等传统板块涨幅居前,市场平均成交额2万亿元,单日融资买入1800亿上下震荡,市场情绪较高,由于板块轮动效应,煤炭跑赢指数。
综合上述分析,动力煤方面,临近两会,坑口安全检查力度增加,煤炭供给出现阶段性缩减,港口强制疏港,库存开始高位去化,下游电厂煤炭日耗逐步提升,但需求仍较疲软,随着非电终端逐步复工,以及基建工程施工开工率上升支撑下,促使煤价止跌企稳。炼焦煤方面,随着气温回暖叠加资金到位好转,钢材需求有望改善,铁水产量将逐步回升,支撑煤焦刚需向好,预计焦炭有企稳回升可能。二级市场方面,受风格轮动影响,科技板块跌幅居前,煤炭板块跌幅收窄,且跑赢指数,当前估值和股息优势凸显,建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。
风险提示
终端需求大幅回落,板块轮动加快,板块突发利空。
文章来源:大同证券 刘永芳