市场现状：供需宽松格局延续

4月以来，煤炭市场淡季特征日益明显。国家统计局数据显示，3月份规上工业原煤产量达4.4亿吨，同比增长9.6%，国内供应持续高位。然而，受电煤消费淡季影响，下游燃煤机组检修增多，叠加水电等清洁能源发电替代效应增强（3月规上工业水电增长9.5%，核电增长23.0%），市场整体需求偏弱。部分煤矿价格承压回调，但进口煤价格倒挂使得部分采购需求转向国内市场，对内贸煤价形成一定支撑。

价格走势：多空因素交织

当前煤炭市场呈现"弱稳"特征：

支撑因素：大秦线检修导致港口调入量减少，五一节前备货需求逐步释放，主产区安全环保监管趋严限制产能释放下行压力：港口库存仍处3000万吨左右高位，贸易商出货意愿增强，电厂在长协煤保障下采购意愿有限

进口煤方面，印尼新规（HBA新政及外汇留存政策）削弱了中低卡煤价格优势，一季度我国煤炭进口量同比减少105万吨。这一变化使得部分需求转向内贸市场，对国内煤价形成托底作用。

行业需求：结构性分化明显

尽管电力行业需求疲软，但非电行业表现亮眼：

化工行业用煤需求保持高位（甲醇、尿素开工率提升）工业用电负荷出现回暖迹象国家财政政策有望拉动钢铁、建材等行业需求下旬展望：窄幅震荡为主

综合来看，4月下旬煤炭市场将呈现：

价格或小幅回落（预计跌幅5-7元/吨），但优质煤资源紧缺将限制下跌空间随着大秦线检修结束，需关注港口库存变化"迎峰度夏"备货需求或将在后期对市场形成新的支撑

当前市场正处于传统淡季向夏季备货过渡阶段，建议相关企业密切关注港口库存变化及非电行业需求恢复情况，灵活调整采购策略。长期来看，在能源结构转型背景下，煤炭市场的季节性特征或将更加显著。