本周交易

有，但不在这里说

目前持仓

腾讯36% ，中证500 19% ，分众14% ，美的11% ，洋河9% ，龙头券商9% ，美团1% 。

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不算三年后估值；

②对指数基金采用历史市净率计算买点卖点，不估值；

③持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

④仓位加总可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

收 益

本周沪深300指数上涨0.28%

我的实盘净值上涨1.41%

2023年内沪深300指数-0.25%

我的实盘净值+1.21%

注①：我的实盘年度收益率，按基金净值法收益率和资金加权收益率孰低取值，均不含新股、新债收益。

注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红，年化收益率数据略有低估。

强烈声明

本文为我的投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满我的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖我的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

无

刚好这周没有什么重要事项，那我们继续聊聊投资理念吧。

重新找回好奇心的正念练习

昨天是儿童节，刚好有家公司的年终分红到账，于是有感而发，在朋友圈发了这么一段话。

结果有朋友在下面评论道，“自从结婚生娃后，重复了十几年千篇一律的日子，感觉生活特没意思，工作也是能一眼望到头的那种，怎么才能在这种环境里保持好奇心呢？”

这个问题让我不禁想起了最近在做的正念练习。

其中有一个环节，叫正念进食。

正念进食，简单说就是吃东西前，拿起食物看一看，仔细观察它的形状、颜色、纹理、质感；然后放到嘴唇上亲一亲，感受食物的温度、软硬；再靠近鼻子问一问食物的香气；再放到嘴里用舌头接触，感受食物的味道，用牙齿嚼一嚼，感受食物碎成小块的过程，和这过程中释放出的滋味。

刚看完这个练习，我心中有些不屑，心想又不是什么山珍海味，至于这么仔细品尝吗？但我还是抱着试一试的态度，真的按照上述流程吃完一颗瓜子儿后，那种深深地满足感，让我感觉灵魂仿佛都升华了，整个人进入到一种空灵、安定的状态中，这种状态，无论用多么精彩的语言来形容，都显得苍白无力，强烈建议朋友们都亲自尝试一下，这种和身体深度链接的感觉，试一次就会上瘾的。

在这之后，我偶然观察到，我家孩子就是这么吃饭的，看看、摸摸、亲亲、舔舔、嚼嚼，几乎完美符合正念进食的流程，我就特别好奇得问她，是谁教你这么吃饭的？她说没人教她，只不过是看我吃得这么香，所以她也这么吃饭了。哈哈，孩子的观察力、模仿力和好奇心，真是强大。

虽是非常熟悉的食物，但是换一种吃法，就能品出不同的滋味。

虽是单调重复的生活，但只要充满好奇，总能发现忽略的美好。

说到正念进食，还不得不聊聊人体的两种反馈机制。

人体的两种反馈机制

在人类漫长的进化过程中，形成了两种反馈机制，一种是及时反馈，也叫条件反射，另一种是延迟反馈。

及时反馈在我们身体中占比极高，比如被烫一下，手瞬间就会缩回来，就是及时反馈在保护我们。既然及时反馈这么好，人体中为什么还会有延迟反馈呢？其实和及时反馈一样，是为了提高我们的祖先在恶劣的自然环境中生存下来的概率。

比如胃部产生饱腹感的反馈，就是延迟反馈。能吃饱饭，只是咱们近几十年才实现的伟大进步，而在人类漫长的进化过程中，吃了上顿没下顿才是常态。为了应对饥饿，胃自然选择了延迟反馈的机制，也就是说，当我们明明已经把胃塞满了，但胃就是迟迟不给大脑发出“吃饱了”的信号，目的就是为了让我们再多吃一点，在有食物可吃的好日子里，能够往身体里多存一点能量。

如果这次狩猎到的食物没吃完，会产生三方面的不良后果。一方面，食物的味道容易吸引其他捕食者来争夺；另一方面，古时候没有冰箱，食物很容易变质；还有就是，通过狩猎来获得食物需要一定运气，如果这次吃不完浪费掉，下次不一定什么时候才有的吃。

这种延迟反馈的出发点是好的，但延续至今，却深深地伤害着生活在现代社会的我们。现代人的运动量本来就远低于古人，结果还是和古时候一样，吃撑了才感觉到饱，导致身体囤积大量难以消耗掉的能量，成为沉重的负担。

所以医生说，要只吃七成饱。

这也是樊登老师讲“每口食物要咀嚼36下”，背后的科学原理。

之前一起吃饭的时候，就有朋友问过我，为什么吃那么慢。当我给大家科普完上面这段原理后，有人当场就实验起来，把曾经熟悉的食物吃出了不一样的滋味，感觉人生好像打开了一扇新的大门；有人不屑一顾，坚持认为只有大口吃肉大口喝酒才算男人；也有人表示，道理懂了，但生活节奏这么快，吃了早饭要赶着送孩子、上班，午饭要挤占午休时间，晚上下班不一定几点，晚饭也不一定吃，所以怎么可能做得到呢。

许多人困惑，为何“知道了许多道理，却依然过不好这一生。”

你看，这不就是“知易行难”吗。

复利的力量藏在无数小事中

可能有人觉得，成大事者不拘小节，不要计较嚼了3下、6下还是36下，吃饱就行。

这种认知是错误的。

相信大家对复利一定不陌生，所以我就不啰嗦了直接上图。

但问题是，我们这一生，有机会做出365次重大决策吗？我相信99.99%的人，一生中需要做出重大决策的次数，远远达不到这个数量级。对咱们普通人来说，能够称得上重大决策的，不外乎求学、就业、结婚、买房、生孩子、照顾老人、自己退休养老，掰着手指头也能数得过来。那么这些次数十分有限的重大决策，如何体现出复利的力量呢？根本体现不了。

所以说，“人生关键时刻只有几步”这种说法，看似十分有道理，但根本没办法用来指导我们在“关键时刻”做出正确决策，这也是为何“知道了许多道理，却依然过不好这一生。”在我看来，这些所谓的关键时刻做出的决策，与其说是英明睿智或是一时糊涂，不如说是运气好坏。所谓的“关键时刻”，其实没想象中那么关键。

人生中真正关键的是什么？

我认为是细节、是小事，是我们每天重复无数次，已经内化成我们一部分的习惯。与“重大决策”相比，我们一生中，吃饭、睡觉的次数要多得多，比吃饭睡觉次数更多的是呼吸，比呼吸次数更多的是我们的思想、念头。这些事情重复无数次后，就会通过复利的力量，对我们的人生产生无比巨大的影响。

人的念头，有两种负面模式，一种叫“祥林嫂”，让人沉浸在对过去的懊恼和悔恨中；另一种叫“范仲淹”，总是对未来充满担忧，惶惶不可终日。但我们仔细想想就会发现，过去已经过去，无法改变，懊恼和悔恨只能增加现在的痛苦；未来还未到来，与其担忧、焦虑，不如行动起来提升自己，为未来做好准备。所以，真正有价值的，只有现在。而正念练习，就是帮助我们回到当下，及时发现脑海中冒出的思想、念头，抱着不批判的态度，做思想的观察者。只要当我们开始观察它们时，它们自然会慢慢消散，让我们重新和身体深度链接，回到当下专注、平和的状态中。

有一个关于修行的禅宗故事：

小和尚在寺庙修行很长时间，仍不得要领，问老和尚：“师父啊，怎么修行才最好？”

老和尚回答：“吃饭的时候吃饭，睡觉的时候睡觉，打坐的时候打坐。”

小和尚就觉得很奇怪：“我不正是这样吗？”

老和尚回答：“你吃饭的时候在想睡觉，睡觉的时候在想打坐，打坐的时候在想吃饭，此不同也。”

可见，做事时的思想态度，比事情本身更加重要。“在起心动念处修行，才是主导人生祸福的根本。”

踏上投资之路时的初心

那么，我们选择踏上投资之路时的“起心动念”，或者叫“初心”是什么呢？

之前就这个问题和几个搞投资的朋友探讨过。有人说，有点闲钱，来股市玩一玩；有人说，看别人在股市赚钱，自己也想“搏一搏，单车变摩托”。而我觉得，不要抱着“玩一玩”的心态来股市，网吧、酒吧、剧本杀这些地方比股市好玩多了；也不要抱着“搏一搏”的心态来股市，A股有每日涨跌幅限制，想搏的话，还不如给体育事业贡献2元，或是去澳门拉动经济发展。

我投资股票的初心，是为了研究商业模式，探寻优秀公司，把投资这节人生必修课学好，把财富配置到能够持续赚钱的好公司上，把钱换成以优质上市公司股权为代表的优质资产，让优质资产产生更多的钱，通过把现在的钱，投到未来，获得未来更强的购买力，享受优秀公司创造的财富成果。正如我的个性签名一样，我希望通过投资，变得“更睿智、更富有、更幸福，让智慧与财富随优秀企业共成长。”这是我投资的初心，也是我一直在做的事情。

你说投资难吗？不一定。有的公司优秀得很明显，让我们能够从几千家上市公司中，一眼看出他的优秀。而有些公司，确实很难分析，比如我持仓列表中的最后一家公司，学习了这么久，还是不会估值T_T。

但投资不是跳水，不会有评委根据动作的难度系数给我们打分，我们只要投那些自己能看懂，优秀得很明显的公司就好。在自己的能力圈、舒适圈内赚钱，岂有不舒适的道理。

你说投资苦吗？不一定。

汝之蜜糖，彼之砒霜，投资给人的感受要因人而异。

之前有一次半夜发文，第二天有位老前辈给我留言，说研究财报很费神，要注意身体少熬夜。感谢老前辈的关心，但对我来说，研究商业模式、研究企业优势本来就是一件充满乐趣的事，当我拿到一家新公司的财报，就像小宝宝第一次吃坚果一样，充满好奇，沉浸其中。在这样的心流状态中，几乎感受不到时间的流逝，几个小时不吃不喝不活动，一口气看完一份几百页的财报，太正常了。当然，这样对身体确实不太好，好在我的手表有久坐提醒功能，但有时太着迷了，也常常忽略手表的震动提醒。如果你身边有小孩子，就能观察到，我们辛苦练习才能找回的正念状态，对孩子来说轻而易举——他们天生就能很轻松地全身心投入一件事情，带着无比强烈的好奇心和雷打不动的专注力，去探索未知的领域。

优秀企业能一直优秀下去吗？

之前也有人问过我，“我承认你选出的企业很优秀，但是你能保证这些企业会一直优秀下去吗？”当然不能。

企业无法脱离社会独立存在，就像农作物不能离开土壤、空气、水分和阳光一样。经济周期的起起伏伏，像一年四季的变换。四季变换影响农作物的收成，宏观经济起伏也一样影响企业的经营成果。虽然它不像二十四节气一样有比较准确的规律，但一方面，有一只有形的手，可以在一定程度上对宏观经济进行干预和调控，既不会让它兴奋太久，也不能让它一直躺平；另一方面，优秀的企业本身有能力去对抗周期，穿越熊牛，“凌寒独自开”，哪怕能力差一些，最起码也能从经济寒冬中挺过来。相信一直关注我的朋友，都能在这几家熟悉的企业中，找到这种感觉。

而股价的起起伏伏，则更像是三体世界中的乱纪元，没有规律可言。现实世界中的牛顿，在晚年投机失败破产后，留下了一句著名的话：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人性的疯狂。”而《三体》中的牛顿就更惨了，别说预料人性的疯狂了，连三体运行的轨迹也没计算出来。

长期来看，股价是对公司经营情况和真实盈利能力的反应。但短期股价却是由疯子和傻子和决定的，是人心人性的反应，是互相猜忌的结果。我连我媳妇晚上想吃啥都猜不到，更不用说去猜其他炒股人士对某只股票的想法，甚至是拥有信息优势、资金优势的庄家/机构的想法了。

如果以自己的长期资金进行投资，以公司价值为锚，那么股价的起起伏伏就不会伤害到我们。相反，还能在价格明显低估时，让我们有机会获取更多优质资产，大把捡钱。而如果以股价为锚，心情就只能如无根浮萍一般，随股价上下起伏，活脱脱一位现代版的范仲淹，是“涨亦忧，跌亦忧”，脑海中的噪音以及由此导致的错误操作就和下图中一模一样。

价值投资之父、股神巴菲特的老师——本杰明格雷厄姆曾说，投资就两课，一是如何看待股市波动，二是如何给公司估值。

在我看来，估值更为重要。因为如果不能对企业进行估值，心中没有一杆秤，又怎么可能正确面对股市(股价)波动呢？就算听了再多道理，背诵了再多大师语录，遇到股价的剧烈波动，心里还是没底，心态只会像上面那张图一样，追涨杀跌是必然结果。

人只能赚到自己认知范围内的钱。

想通过投资赚钱，就是要研究企业的商业模式、竞争优势，找到好公司，估算出内在价值，然后通过明显低估的价格拥有部分股权，并持续跟踪其经营情况，并在明显高估时卖出，换成其他明显低估的优质资产，如此循环往复，随着时间的推移，“让智慧与财富随优秀企业共成长”将会是必然结果。

更准确地说，智慧成长是因，财富成长是果。

后记

前段时间市场跌的比较惨，许多朋友都亏了钱，更有人来找我吃饭喝酒求安慰。我本身是一个INTJ型的人，特点就是客观理性，在股市“修炼”了几年后，基本对股价的涨跌也无感了，让我在这看似“大跌”实则“微跌”的时候面对面安慰人，真的好难啊...

然而，饭也吃了酒也喝了，却没对人家起到安慰效果，这可不行，于是开始着手收集素材，打算熬一碗浓浓的心灵鸡汤奉上。结果，文还没发呢，我一撇手机，好家伙，涨的挺好...抱歉，您的鸡汤外卖迟到啦...不过料都是好料，虽然晚了两天，还可以喝。