据日本共同社2月15日消息，日本2023年第四季度GDP意外地出现连续第二季度的负增长，经济衰退似有卷土重来之势，也给之前日本央行宣称结束负利率政策的前景蒙上了阴影。
数据显示，日本2023年四季度GDP环比下降0.4%，远低于市场预期的1.4%的增速。而去年第三季度日本GDP亦出现大幅下降3.3%。2023年全年，按美元计日本名义GDP为4.2106万亿美元，落后德国降至世界第四位。2023年日本GDP名义增长率为5.7%，实际GDP同比增长1.9%。
图：日本连续两个季度GDP都出现了负增长
数据公布后，日本政府债券收益率下跌，因为一些交易员推迟了对日本央行将进行负利率政策转变的押注。基准10年期国债收益率下跌4个基点，至0.715%。日经指数开盘时创下了34年来的新高，进一步支撑了日本央行最近的保证，也就是即使在结束负利率后，借贷成本也将保持在较低水平。
这次日本公布的经济数据远低于预期，使得日本央行未来退出负利率政策的过程变得更加曲折复杂。
就在上月，彭博社对经济学家的调查结果显示，多数受访者都预计日本央行将在今年4月份实施自2007年以来的首次加息。在34位接受调查的经济学家中，只有一位指出日本四季度经济会出现收缩，而大多数人则普遍认为日本经济增长率将达到1.1%。此外，之前大多数分析师也判断，由于日本工资开始上涨，由此支撑个人消费，从而支撑通胀率保持在2%的目标附近。
现在，疲软的经济数据使得市场开始对之前的预测产生怀疑。隔夜掉期交易结果显示，市场目前认为日本央行到4月加息的可能性约为63%，低于之前的73%。
穆迪高级经济学家Stephan Angrick表示，日本GDP连续两次负增长和国内消费需求连续三次负增长，都是坏消息，即使未来的数据修正，可能会在一定程度上有所改善，但并不改变经济收缩的现实。这使得日本央行更难证明今年转向加息的合理性，更不用还要实施一系列加息政策了。
北中金研究所（Norinchukin Research）经济学家Takeshi Minami表示，经济超预期低迷，对日本央行来说是一个“逆风” 。
第一实业（Daiichi Life Research Institute）的高级执行经济学家Yoshiki Shinke表示，关键问题是，作为内需关键支柱的家庭消费和企业资本支出都出现疲软，因此经济将缺乏关键的增长驱动力。
经济大臣新藤义孝则强调，需要实现稳定的工资增长，以支撑消费。目前由于物价上涨，居民消费“缺乏动力”。
据彭博社消息，日本内阁府一名高级官员在15日公布经济增长数据之前告诉记者，政府正处于判断是否仍有再次陷入通货紧缩的风险的阶段，该数据显示了经济可能意外陷入衰退。
一位知情人士表示，尽管通胀率已经连续21个月超过日本央行的目标，但对经济出现持续风险的担忧，却是日本尚未宣布克服通货紧缩的原因。
日本央行则表示，负利率政策预计即将结束，但即使政策利率摆脱了负区间，宽松的货币政策环境也将保持不变。而日本央行在制定货币政策时，必须时刻牢记2%的通胀目标。之前，大多数日本央行观察人士预计，央行的政策转向将在今年3月至4月进行。
不过上述官员表示，虽然日本政府和央行很大程度上都较为一致，但政府宣布通缩结束和日本央行宣布货币政策正常化的时机，不一定同时到来。他们将取决于每个经济实体而独立做出决定。
例如，关于宣告通缩结束的声明，都会将在政府的月度经济评估中做出。市场预期，岸田文雄有可能在决定经济评估的经济部长会议上宣布这一消息。
宣布通缩阶段结束，是日本首相岸田文雄的首要任务之一。为了达到目标，他去年承诺计划推出所得税退税的经济刺激计划，该政策预计从今年6月开始生效。一些经济学家表示，岸田文雄可能不打算在该计划生效之前就宣布通缩阶段结束。
此外，投资者和经济学家还将关注政府和日本央行的2023年的联合声明是否会有任何变化。因为关于日本经济是否结束通货紧缩的声明，将成为央行未来是否继续推出大规模货币宽松计划的基础。
之前市场和专业人士对日本经济走势的误判，也不是毫无根据。事实上，日本工资增长和出口增速回升，都给日本经济前景带来一线光明。
周二日本劳动部近日报告称，得益于冬季奖金增长0.5%，去年12月职工的名义现金收入同比增长1.0%。与去年11月前相比，涨幅有所加快，虽然仍低于分析师预期的1.4%。
图：12月日本名义工资增长率低于预期值
此外，周三日本财政部报告称，去年12月出口同比增长9.8%，为一年来最大的月度增幅，且是在11月同比下降0.2%的情况下实现的。日本去年年底出口表现较好，主要是因为美国强劲需求拉动下，对美国的发货量以两位数的速度增长，12月对美国出口同比增速达到20.4%，主要是汽车出口的支撑。此外，对欧洲的出口增长10.3%，对中国的发货量也实现了近13个月来首次增长，增速达到9.6%，其中芯片制造设备是主要驱动力。
此外，日本的入境旅游业也持续增长，12月份的游客人数创下了当月的纪录。
2023年全年，日本对美国的出口自2019年以来首次超过对中国的出口。一位铁道部官员表示，日本全年出口总额首次超过100万亿日元，而全年赤字缩小了50%以上。日本的净出口对经济增长贡献了0.2个百分点。
图：12月日本出口出现显著回升
近日，日本央行政策委员会加大了围绕退出负利率政策的研究力度，并试图向市场保证，加息并不意味着货币政策的急剧转变。央行行长植田和男上周对议会表示，即使在负利率结束后，日本的金融状况也将暂时保持宽松。
而今日公布的经济数据，也更加证实了保持政策宽松是合理的，这也反映出随着国内需求在持续的通货膨胀中开始萎缩，日本对外部需求的依赖也越来越大。
日本持续的高通胀对居民消费的损伤是显而易见的。经济数据显示，由于工资增长滞后于通货膨胀，去年12月家庭支出同比下降2.5%，是连续第10个月下降。四季度日本私人消费下降了0.2%，远低于市场0.1%的预期值。这是主要是因为面临生活成本上涨，家庭不得不收紧了预算。此外，今年冬天温暖的气候，也使得家庭外出就餐和购买冬装的消费减少。而日本的私人消费占整体经济的一半以上，因此消费萎缩对经济打击是重大的。
而日本经济的另一大引擎私营企业资本支出四季度亦下降0.1%，远低于增长0.3%的预测值。
这意味着，日本的居民消费和私营企业资本支出，已经连续第三个季度出现萎缩。
被视为资本支出领先指标的最新机械订单数据显示，去年11月该数据出现了收缩，这让市场对日本央行关于企业强劲投资将支撑经济的观点产生了怀疑。
伊藤忠商事研究所（Itochu Research Institute）首席经济学家武田表示，消费下滑令人不安，因为高通胀的负面效应比预期的要大。武田还表示，日本央行3月加息的可能性现在几乎为零，不过预计4月仍可能启动加息。
图：日本经济在私人消费和私人投资领域都出现连续两个季度的负增长后，经济走向了衰退的边缘，出口是唯一的亮点
面对国内需求的疲软，日本未来将更依赖出口以维持经济。过去一年以来，日元持续走软，而目前日元对美元汇率已经达到过去11月以来最低水平。日元的大幅贬值，将会对日本出口形成提振，但也同时会加剧输入性通胀压力。
2024年，预计日本的出口贸易可能会成为支撑今年经济增长的主要来源，不过这一来源也十分不稳定，因为日本的主要贸易伙伴预计今年经济增长也将放缓。
日本央行也在上月公布的最新季度展望中证实了这点。报告称，由于海外经济复苏步伐放缓，预计2024年经济将面临下行压力。
