近日，多名美联储重要官员在不同场合均表示，需要看到更多通胀降温的证据，才能支持降息。也就是说，虽然美国CPI数据已经处于下降通道了，但依然有潜在的通胀反弹压力，让人不得不谨慎行事。

例如，美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）2月22日在普林斯顿大学举行的一次宏观金融会议上表示，虽然美联储下一步行动可能是降息，但他们目前并不急着这么做。在开始降息之前，希望能对通胀率收敛到2%，获得更多的进展和信心。

库克还表示，美联储的保持价格稳定和最大就业率的双重目标现在得到了更好的平衡，而不是像过去几年那样更多地考虑抑制高通胀。此外，实现2%通胀目标的进展可能会继续崎岖不平。

图：美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）

库克的言论与其他美联储官员的言论基本一致，他们在最近几周都表示，美联储并不打算那么快就开始降息，而是需要谨慎行事。

例如，此外，由前总统特朗普提名的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），其观点被投资者认为具有较大影响力。他在明尼阿波利斯圣托马斯大学商学院发表演讲时也表示，鉴于经济和劳动力市场的强劲，放松政策“没有太大的紧迫性”。他还表示，在没有重大经济冲击的情况下，将降息推迟几个月在短期内不会对实体经济产生实质性影响。

图：美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）

费城联储主席Patrick Harker在本周四的另一场活动中表示，过早降息可能会抵消通胀方面取得的进展，他希望看到更多证据表明价格压力正在广泛缓解。

美联储副主席Philip Jefferson也表示，等到今年晚些时候再开始降息可能是合适的。

图：费城联储主席Patrick Harker

美联储官员们这次集体发声警示降息不宜过快，主要是因为刚刚公布的1月美国通胀率有所反弹。

数据显示，1月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，涨幅均超过预期，距离美联储2%的目标也尚有距离。

而支撑美国通胀率高企不下的重要原因，是过去几年来，在美国启动“制造业回流”和全球供应链重新布局的大背景下，以及全球疫情和俄乌冲突的“加速剂”作用下，美国消费市场的供需不平衡导致。

而美国本土的供应链重塑政策和绿色能源政策的推进，使得这种供需不平衡可能在短期内得到自我修正的难度更大，因此通胀压力可能会维持较长时间。典型例子，就是拜登政府的绿色能源计划和电动汽车发展计划。

以拜登能源政策为例，近日拜登政府批准了一项旨在促进玉米乙醇销售的燃料政策改革，但由于担心政策如果快速转向，可能会促成今年夏天的汽油价格飙升，因此不得不将这一政策推迟到明年。

据彭博社报道，根据拜登的燃料改革政策，美国环境保护局鼓励部分州在更多的加油站内销售含有15%乙醇的E15汽油，而不是传统的10%的E10汽油。这样做能有效减少碳排放和空气污染。

图：2022年，美国的乙醇混合物的销售额超过10亿加仑

然而，对炼油厂和燃料管道运营商来说，这一政策变化将需要大规模改造储罐和其他基础设施。石油行业领导人曾对此发出警告，这些投资的昂贵成本可能会转嫁给消费者，而且如果政策过渡太快，将会发生市场混乱和价格飙升的风险。