昨晚，美国那边的勒索和威胁继续升级： 1，白宫新闻秘书表示，对中国的104%的额外关税将从4月9日起开始征收。 这是宣布，硬脱钩正式开始了。 2，白宫经济顾问委员会主席米伦在哈德逊研究所演讲时称，在新秩序下，各国有5个途径与美国继续维持合作： 1）接受美国关税，不得报复； 2）打开市场，停止不公平、有伤害性的贸易行为，向美国购买更多产品； 3）提高国防开支和加大对美军购； 4）投资美国，在美国设厂； 5）直接向美国财政部捐款。 这是要明抢了，意味着之前跪下的越南、日韩等国想要恢复低关税，仅仅是一厢情愿。 3，特朗普在最新的讲话中称，美国接下来将对药品征收高额关税，以要求制药公司去美国开设工厂。 简而言之，衣服鞋袜、汽车、芯片、药品，一个也别想跑。 目前看来，老美这极限施压，要价实在是太高，死亡螺旋仍在不断升级中。 这种情况下，不仅昨晚的美股崩了，纳斯达克指数从开盘的+4%变成收盘的-2%； 亚洲股市也是继续跳水，至午盘，台湾加权指数-6%，日经指数-4%，新加坡、越南、马来西亚等指数统统-2%以上。 反观我大A这边，在国家队力量的呵护下，稳如泰山，上证指数+1.31%，深证指数+1.22%，继续收复失地。 板块上，资金主要涌向三大板块：军工、芯片、内需股。 这说明，在硬脱钩已经成为现实的大势下，市场不再关心短期的反制措施，而转向更长远的独立自主与经济转型了。 今天重点讲讲芯片和军工板块。 芯片板块作为科技自主的代表，是中国制造业截至目前尚未摘下的最后一刻明珠。 而在今年，这个行业很可能迎来最后的“成人礼”。 据业内传闻，随着先进设备陆续被攻克，第一条全国产化的先进芯片生产线已经量产了。 标志信号就是，3月份开始，Mate70 Pro优享版货源充足、无限量供应，HW旗舰手机经常缺货的现象从此成为了历史。 Mate70 Pro优享版和标准版除了芯片性能上存在细微差异外，其它配置完全一样。 主要原因就是标准版使用了海外设备，芯片生产上受到很大制约，而优享版据说使用的是全国产化设备，量大管饱。 接下来，芯片链受关注的还有三个节点—— 1）5月份，HW鸿蒙PC将正式上线，搭载鸿蒙操作系统+麒麟X90芯片，成为国产PC史上又一个里程碑。 2）9月份，新一代旗舰手机Mate 80系列将发布，预计搭载麒麟9030处理器和HarmonyOS NEXT系统，关注点是能否突破5nm芯片制程。 3）年底，将量产AI处理器昇腾910C，与前一代昇腾910B相比，预计算力提升50%，同时功耗降低20%、产能翻倍。 也就是说，PC电脑、手机、AI服务器，三大赛道在今年将全部实现独立自主+技术突破，正式宣告工业皇冠上的明珠不存在了。 军工股的预期同样很强烈，今天航空航天板块+9.11%，船舶制造+8.66%，涨幅遥遥领先。 在硬脱钩的形势下，中美合作的压舱石已经没有了，未来的冲突只会越发激烈，且毫无顾忌。 中国有庞大的海外经贸利益，未来在海外市场上也将与美国产生更激烈的竞争与碰撞。 在新形势下，要保护这些利益，只能靠强大的军事实力了。 而在昨晚，美国那边也发生了一件或许将影响未来数十年的大事—— 特朗普与国防部长赫格塞思共同宣布，将推出美国史上首个1万亿美元国防预算，这一决定较2025财年国会批准的8950亿美元激增11%，远超冷战高峰期的军费水平。 这1万亿美元预算中，至少3000亿美元将用于航母舰队升级、B-21隐形轰炸机量产和高超音速武器研发，目标是应对中国崛起与中东乱局，维持美国的霸权。 按照特朗普的说法，“美国必须强大起来，因为外面有许多坏势力。” 这是摆明了，要对中国进行军事打压。 这种情况下，中国的军工发展加速，已经是刻不容缓。 那么，当下的军工产业链里，最受益的环节和个股又有哪些呢？ 【中航成飞】 战斗机龙头。2023年公司营收/归母净利润766.3/25.21亿元（+10.7%/61.4%），2025年预计营收超过800亿元。 五代机歼-20正在加速量产，2024年产量已突破100架，占全球五代机年产量40%以上，预计今年的产量将在120-150架。 今年来六代机高密度试飞，技术水平领先世界，未来高度不可限量。 【中航沈飞】 战斗机龙二。2024年四季度营收和净利润高速增长，单季度实现营收175.40亿元，同比增长50.99%，归母净利润15.76亿元，同比增长145.19%。 2024年下半年合同负债35.28亿元，较上半年增加19.5%，存货136.0亿元，较上半年增长88.4%，显示订单需求正在爆发。 这里面最大的变化在于，2024年依然以传统四代机歼-15、歼-16为主，2025年将迎来五代机歼-35的量产，首年产量25-50架左右，后续逐年上升。 【航发动力】 航空发动机龙头，垄断着国内军用航空发动机90%以上的市场。 随着歼20、歼35的量产加速，航发动力的业绩也将水涨船高； 而且民用航空发动机CJ-1000A已完成高空台试验，研制进展顺利，预计未来两三年实现国产替代，装载在大飞机C919上，这一块的市场潜力也非常巨大。 现阶段的业绩低迷，主要受制于研发投入加大的拖累。 2024年，公司研发费用为9.95亿元，同比增长79.82%。 【光启技术】 超材料龙头，产品具有独特的电磁隐身性能和力学、声学、光学、热学性能，产品毛利率高达53%，非常惊人。 超材料广泛应用于制造隐身飞机、无人机、舰艇、坦克等武器装备，近五年的业绩增速保持在年均20%以上。 【中航高科】 军用复合材料龙头，毛利率38%，净利润率23%，同样是军工股里难得的绩优企业。 公司主营产品包括高性能树脂、预浸料、碳纤维等，是飞机轻量化的关键材料，在部分细分产品上市占率高达100%。 【洪都航空】 教练机龙头+大飞机代工基地。 我国的教练机价廉物美，在国际市场上很受欢迎，是军工出口拳头产品之一。 公司2021-2024年的境外收入分别为：0.2亿元、0.87亿元、2.0亿元、13.24亿元，增速非常惊人。 另外，公司也是C919前机身、中后机身及舱门的核心供应商，承担整机约25%的机体构件制造任务。 这两年是国产大飞机的量产加速期，2023年交付了3架，2024年交付24架，2025年预计超过50架，2026-2027的产量将达到80-110架以上。