昨天消费股全面爆发，美容护理、纺织服装、食品饮料、珠宝首饰、家用轻工等板块领涨大市。 核心驱动是本周国内推出的“购在中国”消费刺激政策。 这轮刺激政策跟过往最大的差别在于，不仅针对国人，同时瞄准了外国来华旅游人群和跨国代购人群。 这些人群是增量消费，有更强的购买力，在高关税壁垒下购买需求呈现出爆发增长的势头。 我们看看近期国内推出了哪些配套政策： 1，外国人“即买即退税”政策。 “即买即退税”跟过往的离境免税是不一样的，离境免税通常在机场或个别地方执行，退税后游客就离开国内了。 而“即买即退税”通常在各大城市的商圈内，消费网点更多，退税流程简单，而且退税后大多数游客都会乐意继续消费。 由于消费终端的不同，离境免税通常围绕着高价的奢侈品展开，而“即买即退税”会给更多本地特色商品带来销售红利。 2，打造国际友好消费环境。 近期促进外国游客来华消费的措施上是全流程的，包括—— 1）入境前，有序扩大单方面免签国家范围，提升外籍人员过境免办签证政策效率，优化外籍人员入境通关手续等。 2）入境后，打造一批国际消费集聚区和入境消费友好型商圈，完善公共场所多语种标识及导览设施，设立外籍人员服务热线。 3）消费期间，完善支付服务体系，推动更多商户开通境外银行卡受理功能，支持更多境外电子钱包在境内使用。 总体来说，就是要进来的门槛降低了，去消费的指引服务更清晰了，消费支付的障碍全部扫清了。 主打一个“进得来，买得到，买的轻松”。 3，“以旧换新”政策覆盖外国人。 广州在4月12日宣布，外籍人士凭有效身份证件，可享受汽车、家电、家装厨卫等多个品类的以旧换新补贴，单笔补贴最高可达2万元。 市场预计，广州率先扩围之后，如果效果明显，将带动更多一二线城市跟进，进一步推动外国人来华消费或代购的热潮。 这其实就是将出口补贴转向了内需补贴。 既然出口遇阻，那就尽量吸引外国人来华消费，打造“中国=购物天堂”的品牌形象。 十多年前，中国人热衷于出国购物，香港、日本、韩国，每年都有数百万国人去旅游消费。 去香港买奶粉和奢侈品、去日本买家电和时尚用品、去韩国买化妆品，代购人员穿梭往返，熙熙攘攘。 不仅推动了当地的旅游业，也让当地的特色商品打出了知名度，成为国际知名品牌。 比如韩国的化妆品产业，在韩流崛起之前，几乎无人问津。 但随着2000年之后，大批国人涌入韩国旅游和消费，韩国的爱茉莉太平洋（雪花秀、兰芝、悦诗风吟）和LG生活（WHOO、苏秘37°、欧蕙）成功壮大，成为那个年代最瞩目的成长股之一。 以爱茉莉太平洋为例，在2012-2015年期间，公司年营收增速在20%以上，业绩增速更是维持在30%以上，2014-2015年的营业利润增速分别高达40.3%、37.1%。 股价方面，从2013年底的100万韩元涨至2015年的400万韩元以上，被誉为韩国股市的“皇帝股”。 出国购物的热点往往是当地特色商品+奢侈品为主，其中又以美容化妆、纺织服装、IP潮玩等最受欢迎。 这也是今天美容护理、纺织服装两大板块领涨的主要原因。 今天我们结合这股“购在中国”热潮，看看美容护理板块里有哪些值得关注的龙头。 1，爱美客 医美龙头，2024年净利润19.58亿元，同比+5.33%，业绩陷入停滞。 由于医美需要定期护理，只能本地提供服务，在这波行情中预计受益不大。 2，珀莱雅 化妆品龙头，2024年Q3净利润9.99亿元，同比+33.95%，表现亮眼。 但由于线上渠道营收占比超过90%，在这波行情中预计受益不大。 3，贝泰尼 功效性护肤品龙头，2024年Q3净利润4.14亿元，同比-28.39%。 去年业绩虽然不佳，但贝泰尼的产品有中国特色，如薇诺娜专注敏感肌肤，依托云南特色植物成份，配方温和，深受特定人群的欢迎。 其定位类似于日本的药妆，预计能够在本轮行情中享受到红利。 4，丸美生物 眼霜产品龙头，2024年Q3净利润2.38亿元，同比+37.38%。 去年业绩已经实现反转，通过大单品“小红笔眼霜”+“小金针重组胶原蛋白”两大系列，实现了从眼霜向面霜的爆款渗透，重回高增长轨道。 公司有很强的产品研发能力，2025年3月26日，公司凭借“重组胶原蛋白高效嵌合表达技术及皮肤抗衰研究”项目，斩获国际化妆品化学师协会联合会（IFSCC）颁发的首届“中国化妆品技术创新奖”，是首个摘得这一奖项的中国品牌。 产品研发能力强，有中国特色，线下渠道完善，预计在本轮行情中受益明显。 5，上海家化 老牌化妆品企业，2024年Q3净利润1.63亿元，同比-58.72%。 公司近年业绩不佳，已经逐渐跌出一线化妆品阵营。 但瘦死的骆驼比马大，公司主打产品六神、佰草集、玉泽、美加净等仍有很强的品牌影响力，再加上线下渠道完善，预计将在本轮行情中受益。 6，润本股份 婴童护肤龙头，2024年Q3净利润2.61亿元，同比+44.35%。 近年崛起的新势力，2020-2024年净利润增速保持在30%以上，ROE维持在20%以上。 公司产品以婴童驱蚊系列、婴童护理系列、精油系列为主，采用天然植物成分，与蛋仔派对IP联名，营销能力出色，预计在本轮行情中将继续受益。 7，敷尔佳 面膜龙头，2024年Q3净利润5.13亿元，同比-4.2%。 近两年业绩停滞，主要由于内需不景气、面膜市场饱和所致。 不过作为本土面膜龙头，敷尔佳定位“医美面膜”，核心成份采用透明质酸钠，中国特色鲜明，预计也将受益于本轮行情。 8，登康口腔 牙膏龙头，2024年Q3净利润1.18亿元，同比+9.54%。 核心品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域占据领导地位，拥有60%左右的市场份额，产品采用“硝酸钾+氯化锶+羟基磷灰石”的三重抗敏技术，深受特定人群欢迎。 产品具有中国特色，线下渠道成熟，预计也将受益于本轮行情。 9，上美股份（港股） 化妆品龙头，2024年净利润7.81亿元，同比+69.42%。 近年业绩增长最快的化妆品龙头，旗下拥有韩束（抗衰护肤）、一叶子（植物护肤）、红色小象（母婴护理）等多个知名品牌。 上美股份产品布局完整，营销能力很强，是未来最有机会和珀莱雅争夺中国化妆品龙一宝座的企业。