在当前的经济环境下，似乎没有几个行业能够在未来取得明显可见的增长。在这样的环境下，我们投资者应该如何应对，才能获得满意的回报率呢？下面，我用逻辑分析一下胜率较高的投资方法。

我喜欢自上而下的分析，因此，我的投资方法也是自上而下的。

第一步，先考虑投资哪类资产。

很多人都是从接触股票开始投资生涯的，于是，一说到投资，大家就自动想到了炒股。这个公众号平时也主要发布有关上市公司股票的分析文章，较少涉及其他投资品种。实际上，我做投资的第一步，是判断应该投资哪类资产。

现在社会，可以供普通人投资的资产非常广泛，大致包括黄金、债券、股票、房产、古董、商品等。每一大类资产，又可以细分成不同的类型。黄金可以分为实物黄金（金条、金块）、纸黄金、黄金ETF等；债券有国债、公司债、可转债等；股票可以投资A股，也可以投资美股、日股、英股等；房产分为商业地产、住宅地产、北上广地产等。做投资，不一定要投资股票，在股票喋喋不休的年份，可以投资其他资产来平稳度过困难时间。

选择投资品种时，应该根据经济的不同情况，审慎判断。比如国内，目前处在通货紧缩的预期之中，CPI几乎不涨，整体经济体的价格在下滑。逻辑上，价格下跌，利润就下滑，投资回报率就下降。那么，这个时候，最应该投资的资产，其实是那些回报率固定的资产。这类似于存款，如果大家都知道未来利率会不断降低，肯定应该去存那些固定利率高，时间期限长的存款产品。现在不买，越到后面，利率越低，能买到的好产品越少。

所以我们能够看到，当前国内市场上，债券被疯抢了，存款产品被疯抢了，股票里面高股息高分红的被热捧。黄金也被热捧，因为金子相对于下滑的经济也是固定的。

第二步，考虑影响投资的决定力量。

当我们确定好投资品种了，下一步就是分析影响这个投资品种价格走势的力量和决定因素。

理论上，影响资产价格的力量来自于买者和卖者，本质上就是两类：市场和监管。市场是自发地，长期看会根据基本面进行买卖交易；监管是被动的，根据舆论和风险状况进行监督和控制。

比如国债，市场按照基本面疯狂抢购。但这个时候我们能看到另外一种态度，那就是央行，不断在警示国债利率下跌的风险。然而市场不听，没办法，央行引入了新的调节机制和工具——在二级市场买卖国债。市场不断买国债，把国债价格推到高位；央行预计借入国债，在二级市场抛售，打压价格。

为什么央行不希望大家抢购国债？

这里还是吸取硅谷银行破产的教训。当前买入国债的资产不少都是银行、保险等资金，这类资金大部分都是借短贷长，短期内存在着大量资金流出的可能。而国债都是30年等长期限产品，期限错配会带来流动性风险。假设一家银行买了100万30年国债，买的时候国债价格看上去很好，3年后100万涨到了120万。然后又过了2年，经济发生变化，利率突然升高，类似于美联储加息，国债价格跳水，100万跌到了80万。

这时，有人听说这家银行买了很多国债，账面损失很大，担心自己的存款不保准，前去提款。一个人提款还没问题，架不住信息快速传播，每个人都去提款。为了应付存款人提款，这家银行就需要卖掉债券换取现金。于是债券的账面亏损变成了真正的亏损，类似于股票投资的割肉，浮亏变实亏。之后，越卖越跌，越跌越卖，直到企业破产。这就是硅谷银行破产的原因。其实任何投资机构都可能发生上面的事情。

硅谷银行的破产，美联储也看出问题了，但调研完之后发现就他自己有问题，所以没有救助。但是为了防止风险扩大，还是承诺自己会视风险情况及时出手救助，无限打钱。央行也是这个考虑，不希望投资机构出问题，鼓励他们多元化资产配置，防止风险过于集中。

说回投资，本质上对于投资者来说，我们的收益来自于市场，而不能来自于监管。比如过去十几年买房的人，收益来源还是后来的接盘者，而不是保障房收储之类的。但监管的力量是很大的，尤其是国内，具有扭转趋势的能力，所以，投资者应该在监管态度明确反对时落袋为安。当然，监管鼓励和支持的，如果市场不认可，也是不能赚钱的。

总体来说，投资应该依赖市场，应该依靠基本面分析。当监管明显反对时，要及时撤出。如果有人在三条红线出来后就卖出地产股，还是能够盈利不少的。

第三，考虑资产中具有核心竞争力的部分。

每一类资产，都有各自的竞争力更强的一部分。

比如房产，区位更好的资产，价值更高，升值潜力更强。区位来自于配套，来自于人口聚集。所以北上广深等一线城市，人口流入的省会城市等，这些地方的房产显然升值潜力更大。所以，投资房产，就应该投资那些价值更大的。

比如股票，每个行业和每家公司都有不同的竞争优势。消费品看品牌，资源股看储量，制造业看成本优势，高科技看创新能力，互联网看客户数量，等等。所以投资股票，就要选择那些具有竞争优势的上市公司。

以上就是我的投资方法，逻辑上，这是一个长盛不衰的投资赚钱之道。