4月23日晚间，拓普集团发布了2024年年度报告，总结为一个词，那就是“优秀”。2024年，拓普集团实现营业收入266亿元，同比增长35%；归母净利润30亿元，同比增长39.5%；扣非净利润27亿元，同比增长35%。

从2020年至2024年，拓普集团已经连续5年营业收入和净利润增速不低于20%，拓普集团始终保持着不骄不躁的清醒认知，以开拓进取的昂扬姿态稳步前行。

一、拓普集团的主营业务分析

根据拓普集团2024年年度报告，我们可以大致把拓普集团的业务分为三大类。一是传统汽车零部件业务，主要包括减震系统、内饰功能件、底盘系统、热管理系统，以上产品2024年收入合计约为232亿元，上年同期约为185.5亿元，拓普集团2024年传统汽车零部件业务增速约为25%。

二是电车智能化业务。这类业务的产品主要为汽车电子。2024年，这块业务出现了大爆发。2024年，拓普集团汽车电子产品收入为18亿元，同比增加907%，实现了近10倍的增长。从比亚迪等车企开始推动“全民智驾”开始，电车智能化将从电车的“高配”转变为“标配”，市场规模预计将从1变成10，从10变成100，成为拓普集团未来几年的增长引擎。

三是机器人业务。这类业务的产品主要为电驱系统。2024年，拓普集团的电驱系统的营业收入仅为0.1亿元，规模较小，目前对于拓普集团整体营收的影响较小，但是这块业务的潜力很大。2024年，拓普集团的电驱系统的营业收入同比增速约为600%，如果从产销量考虑，假设电驱系统的单位成本不变，那么拓普集团电驱系统产销量同比增速约为1800%。

二、拓普集团未来3年的业绩预测

假设2025年至2027年，拓普集团传统汽车零部件业务和其他业务的年增速分别为23%、21%、19%，逐年递减；电车智能化业务的年增速分别为300%、100%、50%；机器人业务的年增速分别为900%、900%、900%。

按照上述假设，我们可以推算出拓普集团2025年至2027年不同业务板块的营业收入情况。

因此，拓普集团2025年至2027的营业收入预计将达到378亿元、526亿元和785亿元，年复合增长率43%。

三、小结

我之所以认为，拓普集团在这一轮下跌后会重新涨回去，主要原因是拓普集团的业务梯次安排，充满了战略眼光。

在“油改电”的时代潮流下，拥抱特斯拉做好电车零部件业务；在“电改智”的发展趋势里，拥抱赛力斯等新势力车企做好电车智能化业务；在机器人大爆发的前夜，拓普集团布局电驱系统。

简而言之，拓普集团的管理层确实是下棋的高手。