周五日本央行即将公布今年的首份利率决议，当前市场认为可能将其关键短期利率从0.25%左右上调至0.5%。此次加息将是自去年7月以来的首次，此举将使短期借贷成本升至2008年全球金融危机以来的最高水平，而且是不到12个月的时间里第三次加息。

日本央行正在推动改变实施了十年的非传统货币宽松政策，于去年3月结束负利率政策，并于去年7月将关键政策利率上调至0.25%左右。政策紧缩将凸显日本央行稳步提高利率至接近1%的决心，市场认为这一水平不会使日本经济降温或过热。

上周央行行长植田和男及其副手明确表示将加息，这些言论带动日元反弹，因为市场预计周五加息的可能性约为90%。在加息前向市场沟通，也有助于避免上一次加息引发的市场震荡。当时日本央行的加息加上疲软的美国就业数据，在7月底和8月初的短短几天内，日元对美元升值了约7%。引发以日元融资的“套利”交易平仓，在8月初激发了全球市场的崩溃。

此前消息人士告诉路透社，在周五结束的为期两天的会议上，除非特朗普的就职演说和行政命令颠覆金融市场，否则日本央行很可能将短期政策利率上调至0.5% 。而美国总统特朗普就职后，主要金融市场基本未受大幅干扰，自周一以来美元兑日元在自12月19日以来的低位区间内交投。

在12月中旬举行的上一次政策会议上，日本央行维持关键利率不变，行长植田和男表示，他将等待有关特朗普经济政策的更多线索，并评估日本的工资趋势，然后决定是否进一步加息。日央行本月初发布的季度报告表示，加薪势头将在今年春季工资谈判中持续下去。日本通胀率已连续近三年超过日本央行2%的目标，且日元疲软导致进口成本居高不下，植田和男可能会强调决策者继续加息的决心。

但即便加息，鉴于日本的借贷成本即使在加息后仍将是发达国家中最低的，植田和男对进一步加息路径的预测可能成为周五的焦点。鉴于7月加息后全球市场动荡，行长将继续因其沟通方式而受到密切关注。随着政策利率逐渐接近1%（即目前的预期终端利率），日本央行观察人士将更有可能寻找更多加息的迹象，有机构预期接下来可能是每六个月加息一次。

在季度展望报告中，日本央行董事会还有望上调通胀预测，因为有越来越明朗的前景表明，工资上涨将使日本有望持续实现日本央行2%的通胀目标。这意味着，生活成本在未来两年内将维持在央行的目标水平附近，而过去三年来，这一水平一直维持在央行的目标水平附近。不过基于外界的不确定性和国内政治，日本央行依然有理由谨慎行事。

因此本周上半段整体处于区间模式的美元/日元的波动可能集中在周五，从日央行沟通和外界预期来看，意外不加息的可能性不大，因其很可能再次激起市场的动荡。如果日央行加息后继续表达收紧政策的立场，则日元可能进一步获得提振。相反，如果对后续加息表达谨慎，则留意日元不进反退。