进入2月份以来，围绕特朗普关税政策的行情进一步占领市场，从外汇市场到美股到大宗商品市场，全线不可避免地发生了更多的震荡。而其中表现最为强势的非国际金价莫属，已经突破2800美元又一心理关口，连续创出新的历史记录高位。周三金价创下每盎司2882美元的历史新高。

早在特朗普加征关税之前，贸易战的担忧就已经震动了贵金属市场。近几周，美国黄金和白银价格飙升至国际基准以上，促使交易商和贸易商在关税生效前将大量金属涌入美国。混乱还导致黄金和白银租赁率飙升——伦敦金库中的金属持有者可以通过短期借出获得回报。

首先，我们重新回顾下特朗普政策对主要大宗商品价格的主要影响：

关税与贸易摩擦：特朗普任内推行的贸易保护主义政策，尤其是对中国的关税措施，加剧了全球贸易紧张局势。这种不确定性促使投资者转向黄金等避险资产，推高了金价。

减税政策：特朗普的减税措施短期内刺激了美国经济增长，但也导致财政赤字扩大。市场对长期财政健康和通胀的担忧增加了黄金的吸引力。

货币政策：特朗普多次批评美联储的加息政策，认为其阻碍经济增长。他的施压影响了美联储的独立性，增加了货币政策的不确定性，促使投资者转向黄金。但是上述前两项政策会推高美国通胀，从而拖慢美联储降息步伐，在利率层面上不利于金价，尤其是当美元和美债收益率上涨的情况下。

机构对关税对黄金价格影响的最新看法

花旗认为，如果关税进一步升级，将利好金价在未来6-12个月内上涨至每盎司3000 美元，白银价格将上涨至每盎司36美元，而利空铜价在未来三个月内上涨至每吨8500美元（以美国以外的价格计算）。”

摩根大通认为，短期内维持对基本金属的战术性看跌立场，并认为由于关税带来的经济和通胀风险加剧，铜价有可能跌向8,500美元/公吨，而铝价可能在短期内下跌至2,400美元/公吨，因为风险溢价已经反映在价格中。对于白银、铂金和钯金而言，工业信心受到的打击以及汽车行业受到的威胁，可能导致其在短期内与黄金的走势出现更大分歧。

以上的影响在中长期内还将继续主导黄金的走势，意味着黄金会继续在不确定性中发光发热。因此，特朗普的关税政策可能在短期内引发市场对全球经济不确定性的担忧，从而推动避险情绪上升，支撑黄金价格。然而，关税政策也可能导致美元走强，从而对黄金价格形成一定的限制。所以市场需要多层面关注金融市场的动态，尤其是特朗普的言论频发，随着会让市场处于震荡加大的氛围中。

另一方面，还需要继续关注美国经济、就业和通胀表现对于美元和黄金的影响。因从去年至今，美国的经济指标较其他主要经济体依然属于强劲级别，市场对于美联储降息预期的降温部分也是基于此，所以黄金的吸引力可能会被强劲的美国经济部分淡化，除非市场看到关税的影响反噬美国经济。

技术上来看，鉴于黄金的避险属性和通胀预期，建议在价格回调时逢低买入，但也留意当前连续上涨后的短线动能放缓，期间的调整可以视为买入的机会，特别是当黄金价格接近2700美元/盎司时，可考虑增加多头仓位，而短期目标可能会锁定3000美元的心理关口。更长期来看，特朗普的关税政策和财政扩张计划可能会在中期内引发通胀预期，从而压低实际利率，进一步支撑黄金价格。