加速，渗透！
据统计，截至2024上半年，Ray-ban Meta 这款AI眼镜的全球累计出货量已超过100万台。近期，小米也推出了新一代AI眼镜，以期在这个新兴赛道中，抢占更多市场份额。
此前CES大会上，就有雷鸟、Rokid等公司的数百款AI眼镜产品在展。
那么，AI眼镜为何突然放量了？
AI眼镜，本质上是SoC音视频芯片、AR光波导、端侧小模型的集合，语音交互和视频拍摄是其最基础的功能。
因此，与人形机器人量产逻辑相同，硬件端降本和端侧模型技术的成熟，是AI眼镜的放量前提。
首先，硬件端。
由于AI眼镜与TWS无线耳机产业链相似度较高，行业生态比较成熟，硬件降本并不算难，国内闪极、百度等公司AI眼镜的制造成本，都已降至千元以下。
其次，软件端。
AI模型的重点，正从训练端向推理端转移。像Deepseek的分层架构设计和开放接入策略，就减少了AI在端侧运行时的算力消耗，优化了开源小模型在边缘场景运行时的效率和精度问题。
这也，为AI眼镜的量产落地，提供了充足的技术支持。
在硬件降本、技术支撑的双重发力下，AI眼镜市场迎来爆发式增长。预计2023-2030年，全球AI眼镜出货量将从24万副攀升至9000万副，下游需求相当旺盛。
Meta的成功，已经证明了AI眼镜商业化的前景，当下，苹果、谷歌、华为和字节跳动等大型互联网公司，都在加速推进对AI眼镜的布局。
那么，AI眼镜产业链上，都哪些公司呢？
从整个产业链看，关键环节还是在上游。在光学领域，水晶光电、茂莱光学都实现了对光波导产品的突破；中科蓝讯、恒玄科技和全志科技等公司，则在SoC芯片环节不断发力。
负责生产CMOS传感器的韦尔股份、制造结构件的长盈精密等公司，也是产业链上重要的组成部分。
其中，恒玄科技的实力不容小觑。
为何这么说？
第一，产品迭代速度快。
公司主营业务为无线超低功耗SoC芯片，覆盖音频芯片、智能可穿戴芯片等多个领域，主要应用于TWS无线蓝牙耳机、AI眼镜、智能手表/手环等产品上。
恒玄科技招股说明书中显示，公司产品从导入客户到大批量出货，大概需要1年时间，单个产品的销售周期大概在3年，迭代速度较快。
从时间线来看，公司保持着1-2年推出一款新品的节奏，技术实力强悍。
2024上半年，公司推出的BES2800芯片，基于6nmFinFET工艺，单芯片集成了多核CPU/GPU、NPU、大容量存储等多个模块，与苹果、高通、联发科的产品性能相比，也不落下风。
据悉，这款芯片已经搭载于三星新一代旗舰耳机GalaxyBudsPro3中。
当然，恒玄科技能持续进行产品的推陈出新，离不开研发上的大力投入。2019-2023年，公司研发费用从1.32亿增至5.5亿，研发费用率也从20.4%增长至25.27%。
第二，绑定华为、小米，客户资源优质。
公司是国内音频SoC芯片龙头，2023年公司蓝牙芯片的营收占比超过七成。
从手机厂到专业音频厂商，恒玄科技拥有优质的客户资源。当下，公司产品已导入华为、三星、小米等多家安卓手机品牌，同时，也具备为哈曼、安克创新、漫步者等专业音频厂商供货的能力。
不仅如此，在智能手表领域，华为Watch4Pro、小米WatchS3等智能手表，基本都采用了恒玄科技的BES2700系列芯片。
第三，TWS耳机芯片，市占率全球第二。
从低端BES2300、中端BES2500、再到高端BES2800芯片，全面的产品布局，为公司拿下了不少市场份额。
数据显示，2023年全球TWS耳机主控芯片市场中，恒玄科技仅次于苹果，以22%的市占率排名全球第二，要远远超出中科蓝讯、高通、炬芯科技等对手。
凭借在蓝牙芯片领域的技术优势，以及跟下游优质客户的合作，2018-2023年恒玄科技营收从3.3亿大幅增长至21.76亿，净利润从0.017亿增至1.24亿。
虽然中间受到消费电子行业周期性变化的影响，公司业绩有所波动，但总体来看，依旧呈现出上升趋势。
此外，业绩快报显示，2024年恒玄科技实现归母净利润4.61亿，同比大增270.75%，实现扣非净利润3.94亿，同比增速达到惊人的1275.5%，直接一战封神。
那么，在未来，恒玄科技还能保持这种增长势头吗？
大概率可以，随着端侧AI的推进，公司产品也将迎来新的成长空间。
AI硬件产品，市场空间广阔。除了此前提到的AI眼镜，智能穿戴设备中，TWS耳机和智能手表需求的增加，将提振恒玄科技SoC芯片的产品需求。
数据显示，2019年国内TWS耳机市场规模还只有94亿元，到2030年已经增长至230亿元，公司作为国内SoC音频芯片的龙头，有望从中受益。
与此同时，智能手表市场发展迅速，预计2024-2028年，智能手表出货量将从1.55亿台增至1.75亿台，也将为恒玄科技业绩增长带来新的空间。
第二，智能家居设备，打开新增长极。
恒玄科技一开始是做蓝牙耳机芯片的，近些年，才开始在智能家居领域，进行相关产品的布局。
目前，公司自研的全集成低功耗AIoT SoC芯片，已成功打入智能家电市场。不仅如此，该芯片还支持鸿蒙操作系统，已应用于华为部分产品中。
预计2023-2031年，全球智能家居市场规模将从1500亿美元增至7730亿美元，行业规模在快速增长，公司业绩也有望随之攀升。
所以，站在AI眼镜即将放量爆发的节点下，作为国内SoC芯片龙头的恒玄科技，有望抓住此次浪潮，享受行业红利，实现业绩的新一轮攀升。
