这个春节，很多人不约而同感慨“好像没什么年味”。
这种感觉包括但不限于：串门少了、红包少了、酒桌上的茅台少了、聊天的兴致少了……
这是过去一年经济环境的真实反映，可谓冷暖自知。股民们并不孤单。
春节是情绪传染效果最强的一个节日。一年一度的线下亲友聚会高峰期，在经济上行期能相互激发上进心，正面情绪得到充分渗透；相反，负面情绪的传染效果也是不可小觑的。
正因意识到这一点，官方提前做了两件非常重要的事情：重新放开烟花，节前一周全力救市。
救市成功了吗？
虽然只是短短的四天，就像学生们在开学前冲刺寒假作业一般，但力度之狠、效率之高，堪称是一次“教科书级别”的经典案例。
从第一天的权重不跌、个股平均跌停；到第四天的权重不涨，个股全体暴涨；都是N年难得一见的奇观。
四天下来，从加速出清，到更换村长，配合神秘力量持续发力，大、中、小盘挨个拉了一遍。代表市场人气的交易量也肉眼可见地逐步回升。
复盘看，整个过程合情合理；事前看，却是处处都在意料之外：
你们以为1月份就要开工，来个“春节躁动”吧？没想到他们早就提前放假了。
你们以为股市没戏了，都提前一周放假回乡吧？没想到他们就在这一周突然“加班”。
所以股民的视角总感觉怪怪的，好像有满满的获得感，但又好像并没有获得什么。
如果说里面有最关键一步，毫无疑问就是第三天盘后宣布的更换村长。
围观过长颈鹿的知道，股民的很大一部分怨念都集中在上一任村长身上，不能说股市的制度问题都是他造成的，只能说“平民愤”的“特效药”就在他身上。
第四天权重不涨，个股暴涨，就是“信心恢复”的体现。这“信心”既有来自散户的，更包括来自机构的。
散户的信心大多是来自当晚就广泛传播的这张图：
这张图很提振人心，但为什么只复盘了前两次的更换村长呢？因为再往前复盘，效果就不“漂亮”了：
机构的信心则来自更深层次。
曾先后担任深交所和上交所总经理、然后在2015年担任“救市总指挥”的张育军，虽然最后被送进去了，但他的书中留下了一段至理，警世至今：每一次金融危机后都会产生一轮全新改革，最深刻的改革往往产生于最严重的危机之后。
很多人只知道吴村长是“券商屠夫”，却不知道前面4位村长都出身银行系统。更“巧合”的是4位村长在上任前，正好分别是4大行的董事长。
银行做的是间接融资，股市做的是直接融资，风格和原则都是两种极端。这种任职的错配，恐怕就是各种股市制度问题的原因之一，而且问题逐届积累，到易先生那一届积累到巅峰。
所以吴村长的上任，深层次的意义是对前面20多年任职错配的一次彻底改革，要开始纠正以往用银行系统的思维运营股市而积累的一系列问题。
而目前股市最迫切解决的问题是各种违规违法的“掏空”行为被一再放任。选择“券商屠夫”作为新任村长就很有针对性。
当咱们还在享受着烟火和假期的时候，新任村长带领着团队几乎每天都在“加班”，屠刀覆盖了券商、排队IPO企业、参与财务造假的中间机构，其中还不乏一些经典判例。而且由于要倒查10年，后续工作还任重道远，也值得期待。
专业对口的针对性换帅，在央妈那边已经有过一次成功经验。潘行长在去年7月上任，复盘可以看到，RMB汇率就在当时形成了“政策底”。
“政策底”的原因是全新的工作铺开需要时间，初步见效也需要时间。在这方面，吴村长的情况跟潘行长相似，工作的前后转变程度甚至更大，春节“加班”就是因此而作出的积极应对。
正常来说，吴村长很难重演前两届村长上任即“市场底”的历史，而更倾向于潘行长的那种“政策底”。虽然节前一周的股市振奋人心，节后的股市预计人气也会不错，但毕竟被股市伤害了整整两年，大部分中小投资者的内心深处还是沉浸在过去的悲观和脆弱状态，这种脆弱在第一波反弹乏力后就会逐渐释放。
当然，也存在特殊的可能性，就是由于对上一任村长积怨太深，换帅后市场信心超预期恢复，直接就“市场底”。
不过，两种情况并不需要纠结，“政策底”和“市场底”从来就是只有复盘才看得清，事前都只能靠蒙。重要的是，能看清即将出现的是“政策底”或者“市场底”，就已经具备在下一阶段跑赢其它80%人的前提条件。
特别是多数人还沉浸在过去的状态，过度的悲观需要更多的时间、需要大环境的好转才能治愈。在反映预期的股市里，转折期的超额收益必然属于那些能率先摆脱思想枷锁的少数人群。
新年的第一轮机会在哪里？
在年初预判全年主线是不靠谱的，因为这不可避免地小看了一年时间能出现的各种变数。所以预判新年的第一轮机会，实用价值就大得多。
不管是“政策底”还是“市场底”，在摆脱底部的过程中，必然需要至少一条市场主线。作为新年的第一波主线，逻辑必须足够强。简单而言，要么有足够高的胜率，要么有足够高的赔率，再要么就是两者的综合得分足够高。
例如新能源板块，在供给过剩的大背景下，虽然边际改善的空间是有的，但由于我国的新能源产业做得太好，欧美就直接掀桌子不玩了。无论光伏还是储能，整个出口的想象空间就没了，也就是赔率被限制了。
拜登还算是重视新能源转型的，要是换川普上来，情况只会更差。这种对外的不确定性，还限制了新能源的胜率。唯一能打的，只剩国内储能的细分赛道，很难扛起整个大板块。
而AI板块，作为新一代科技进步的扛把子，想象空间足够大，也就是赔率足够高。OpenAI新鲜出炉的Sora就再次刷新了人们对AI进化的认知，也刷新了市场对算力需求的想象。
Sora的视频demo之一
别看美国的一个个技术突破好像跟我国的AI企业没什么关系，跟A股的关系可大了。且不说各种虚空对标，AI本身就是一条很长的产业链，上游的算力能参与，下游的应用场景更是能大展拳脚。
经过一年的估值出清，叠加美股估值的不断膨胀，对标起来也将进一步提高赔率。这让AI板块大概率成为年后第一轮的主线之一，而且是掩盖在热点概念之下的一条低调的主线。
央国企板块，则是由于具备足够高的胜率，大概率成为另一条主线。
截至2023年末，上市的国企数量占全A的26.3%，总市值却超过全A的一半（占比51%），这也是“压舱石”说法的来由。而上市国企的营收和净利润占比分别高达65.8%、69.5%，都显著高于总市值的占比，这差距就是肉眼可见的估值提升空间。
传统的投资思维（无论价值投资，还是主题投资）对央国企板块有一种刻板印象，就是由于缺乏竞争的业务环境和管理环境，导致成长速度慢、盈利的成色不足，从而估值倍数明显低于民营的上市公司。也正因如此，央国企板块具备很大的认知错位空间，这种空间将会在央国企“市场化”的过程中逐渐释放。
最新一轮的央企经营指标体系，除了敢于“做减法”，更值得重视的是终于纳入了“市场化”的估值指标。一个是衡量企业盈利效率的ROE（净资产收益率），一个是衡量企业盈利成色的现金流指标（营业现金比率），这两个都是上市公司估值的关键指标。
略懂杜邦分析的就会发现，前面的经营指标体系都避开了资产周转率的考核，从而绕开了ROE的考核；加上现金流考核的缺失，造就了以往长期被“低估”的现象。这次把缺失的关键指标加上，就是铁了心要使央国企“市场化”，让中特估具备实际的底蕴。
值得注意的是，“一利五率”并不是刚开始实行，而是已经实行了一整年，很快就能拿出第一期的年报。
年前似乎突然公布的“市值管理”纳入央企负责人考核，其实早就铺垫了一整年，打的是有把握的仗。而不是什么拍大腿的决定，更不是一些业余大V所说的“自己下场坐庄”。
另外，央国企的暴雷风险远低于其它任何板块，不确定性极低，这也是胜率的加分项。2月已过大半，3、4月是传统的年报季，央国企的年报业绩不能说一骑绝尘，但整体业绩甩民企几条街还是问题不大的。在市场的风险偏好未完全恢复的磨底期，这种优势对资金的吸引力特别大。
综上，最有潜力成为新年第一轮机会的主线有两条：一条是AI板块，其中对标Sora的AI视频赛道将以热点概念的形式呈现，而上游算力和下游应用场景则由未来市场空间和业绩预期推动。另一条是央国企板块，其中由于更直接受益的是央企，所以机会更多的集中在央企板块。
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